Краткое описание: Даже если Великобритании удастся избежать выхода без сделки и получить больше времени для наиболее мягкого решения вопроса с Брекзитом или даже проведения второго референдума, неопределенность или ощущение, что какие-то скрытые резервы капитала, за счет которых можно компенсировать дефицит счета текущих операций, могут существенно сбить курс фунта стерлингов.
Примечание: запись вчерашнего вебинара по обзору валютного рынка доступна для просмотра, если вдруг вы его пропустили – в ней несколько объемнее изложены долгосрочные темы и сценарии, чем не может похвастаться наш ежедневный обзор.
Фунт стерлингов напуган, поскольку премьер-министр Тереза Мэй, кажется, не может достичь результата по Брекзиту. А это неизбежно будет означать – у нас есть сильные предположения, что все стороны заинтересованы в том, чтобы избежать выхода без сделки, балансируя на грани – длительную отсрочку и суету с целью понять, куда все идет. Следующая неделя будет важной, но, если выбор падет на хаотичный Брекзит либо выход без сделки, либо, что более вероятно, будет достигнута договоренность о длительной отсрочке. Фунт стерлингов более сильно подвержен риску, ведь инвесторы избегают инвестирования в британскую экономику, из-за чего стране не хватает финансирования, необходимого для нивелирования ее большого дефицита внешнеторгового баланса.
Представители ФРС Буллард и Уильямс (голосующие члены FOMC) выступали вчера поздно вечером на тему экономических перспектив США. Чрезвычайно «голубиный» Буллард даже конкретно заявил о том, что пока слишком рано снижать ставки. Это интересное сочетание с лавиной «голубиных» поворотов за последние несколько месяцев. Терпение ФРС явно не означает, что она готова паниковать и сбивать ставки (если...не будет провалов по инфляции либо рынок не проявит новый спад).
В Китае на рынке акций был один из самых лучших дней биржи за цикл, имело место закрытие на новом максимуме, и это способствует росту позитивных настроений по поводу юаня, а также экономик и валют в регионе. Интересно посмотреть на комментарии Резервного банка Австралии в начале следующей недели на тему событий в регионе , ведь Австралия имеет сильную поддержку в виде акций горнодобывающих компаний, хотя ее рынок недвижимости переживает резкую коррекцию. Мало кто считает, что РБА готов поднять ставки уже утром следующего четверга.
Интересы для трейдеров
Менее активная торговля иеной после падений в последний рабочий день биржи – сегодня заканчивается финансовый год. Мы можем снова посмотреть на смену направления и обратиться к срочным позициям по парам с иеной, образовавшимся в результате покупки фьючерсных контрактов, если возникнет сценарий роста рисков.
Нам нравятся шорты по паре EURAUD в обзоре Breakout Monitor. Мы говорили пару дней назад, что в нем указаны уровни, примерно равные текущим.
Снижение интереса к длинным позициям по паре USDCAD, поскольку мы учитываем сценарий роста рисков, который может поддержать канадский доллар.
На следующей неделе мы сосредоточимся на фунте стерлингов: сможет ли он прорваться и удержаться ниже 1,1300, создавая дальнейший риск снижения.
Сохраняем длинные позиции по паре AUDNZD на уровнях 1,0700+, стопы ниже 1,0325.
График: GBPUSD
Фунт стерлингов страдает из-за того, что рынку сложно представить положительный для Великобритании исход, пока неопределенность не рассеется. Пока же рост в Великобритании слаб, кредитный импульс, задающий тон роста на ближайшие кварталы – еще слабее, а процентная ставка страны по-прежнему крайне низка. Кроме того, наблюдается очень значительный дефицит внешнеторгового баланса (пусть даже и ниже 4% ВВП, то есть ниже, чем самый плохой уровень в 5%, наблюдаемый в 2016 году). Закрытие ниже 1,3000 в паре с сильным долларом может открыть путь для ставки 1,2500.
Источник: Saxo Bank
Краткий обзор по валютам G10
USD – Доллар США чувствует себя уверенно, хотя скорее в паре с низкодоходными валютами, так как склонность к риску тоже сильна. Так что если мы подумаем о сценарии взлета риска (слабые «длинные» казначейские облигации США, хороший аппетит к риску), эта тенденция может сохраниться, что приведет к ослаблению JPY, CHF, GBP и EUR, в то время как малые валюты G10 и валюты развивающихся стран будут устойчивыми или даже сильными.
EUR – Евро выглядит тяжеловесно. Разумеется, еще одно закрытие на уровне 1,1200 приведет к устойчивому движению вниз – особенно на фоне сильной склонности к риску.
JPY – Подвергается большему риску, если сир решит продолжать радоваться политическим стимулам и долгосрочные казначейские облигации значительно ослабеют.
GBP –Для фунта стерлингов началась горячая пора, потому что непохоже, что Мэй справится с Брекзитом. Мы все сильнее переживаем, что валюта пострадает, если все сведется к долгой отсрочке.
CHF – Проблемы фунта стерлингов заметны в ожидании роста CHF, но нам сложно предполагать значительный рост CHF без значительных усилий со стороны Национального банка Швейцарии.
AUD – Сложно быть чересчур «медвежьим по отношению к AUD, когда CNY растет все выше, а у китайских акций выдается такой день, как сегодня. Мы настроены сравнительно «по-бычьи» в отношении пар с NZD и даже EUR.
CAD – Кажется, что ралли в паре USDCAD в полном порядке, но ему не хватает динамики. Чтобы играть на повышение валюты в некоторых парах (например, CADJPY или EURCAD), потребуется некоторое движение цен на нефть вверх и рост риска-аппетита.
NZD – Сильный рынок акций (акции Новой Зеландии находятся на максимуме) оказывает поддержку, но сдвиг в настроениях в регионе может привести к тому, что в фаворе будет скорее AUD. Отсюда и наш интерес к потенциалу AUDNZD.
AUD укрепляется, а мы ждем возвращения к среднему уровню в паре AUDNZD и роста после недавнего «голубиного» поворота в политике РБНЗ.
SEK – Значительная склонность к риску может наконец привести к тому, что EURSEK пробьет разворотный уровень 10,40-10,35 и пойдет в сторону 10,20.
NOK – Вчера EURNOK сжалась еще выше, но уверенный разворот дает трейдерам, играющим на понижение, последнюю надежду, что распродажа еще возможна, что потребует стабильных или высоких цен на нефть. Особенно кстати будет полноценный риск, возникающий на фоне маневров на рынках.
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank