Мировой финансовый рынок замер в ожидании решения ФРС (Федеральная резервная система США, FED) по ставкам, которое будет обнародовано в среду, 20 марта, в 21:00 МСК. Но поскольку на этом заседании ставки с вероятностью, близкой к 100%, изменяться не будут, всё внимание участников рынка будет сосредоточено на экономических прогнозах Комитета по открытым рынкам ФРС (FOMC, рабочий орган ФРС США), которые также будут опубликованы в 21:00 МСК, и особенно – на последующей пресс-конференции Федеральной резервной системы (начнётся в 21:30 МСК). Именно они определят динамику доллара США и, следовательно, динамику котировок активов на всех сегментах мирового финансового рынка на ближайшие недели, и, возможно, даже месяцы.
Если FED не изменит свою ставшую уже привычной «голубиную» риторику и даст не очень радужные экономические прогнозы, «американец» (USD) немного ослабеет, а рубль, соответственно, сможет укрепиться до отметки 64 рубля за доллар. Но вряд ли сможет её преодолеть из-за того, что практически все негативные факторы для доллара и позитивные для рубля уже в значительной степени учтены в котировках. Если же ФРС, несмотря на слабые данные по американской экономике, неожиданно проявит хотя бы небольшие признаки жёсткости в своих планах на изменение денежно-кредитной политики (например, подчеркнёт, что не исключает повышения ставки позднее в этом году при необходимости), доллар ощутимо укрепится на фиксации прибыли по ранее открытым коротким позициям. А котировки пары USD/RUR вполне могут вернуться к значениям 65.00-65.30, несмотря на относительно дорогую нефть и налоговый период в России.
Что касается оттока инвесторов из российских ОФЗ, то решение FED особо на него не повлияет. Некоторый отток спекулятивного капитала из России (в т. ч. из ОФЗ) начнётся тогда, когда Америка реально (на уровне утверждённого закона) примет свой «адский» пакет санкций. Но до этого ещё достаточно далеко: из-за неповоротливости американской государственной машины и противостояния сторонников и противников Трампа внутри американских элит можно предполагать, что в ближайшие недели или даже месяцы пакет «адских» санкций (или его часть) не будет приведен в действие. Но когда санкции заработают (особенно, если ограничения против российского госдолга окажутся реально жёсткими), рублю (да и всем нашим активам, особенно ОФЗ новых выпусков) не поздоровится. А последние рекордно хорошие размещения ОФЗ объясняются только тем, что иностранные спекулянты спешат сейчас закупиться нашими долговыми бумагами по полной, поскольку санкции не будут иметь обратной силы и не могут распространяться на старые, уже купленные выпуски облигаций федерального займа.
Андрей Перекальский,
ведущий аналитик компании ФинИст