Российский рынок акций неудержим и вначале недели способен переписать исторический максимум. Ни приостановка подъема цен на нефть и фондовых индексов Уолл-стрит, ни укрепление национальной валюты не смогли охладить покупательский интерес. Зарубежные инвесторы осознали свою ошибку и, пользуясь «санкционным окном», вспомнили о крайне низких оценках отечественных бумаг в сравнении с другими emerging markets.
Технически, рынок выглядит крепким и при сохранении благоприятной внешней конъюнктуры может еще не раз в ближайшие дни разочаровать скептиков и обрадовать оптимистов. В то же время, нужно не терять бдительность, хотя прекращение shutdown и не переключит внимание Конгресса на санкции против РФ, это решение временное, нерешенными остаются вопросы стены и лимита госдолга США. Риски исходят, скорее, от Brexit, заседания ФРС, переговоров CША-Китай, сезона квартальных отчетов и отчета по рынку труда – каждое из этих событий потенциально способно стать триггером для коррекции рынков акций.
Начало недели, впрочем, останется, конечно же, за «быками». В США все-таки сняли санкции против компаний Олега Дерипаски, что создаст позитивную психологическую атмосферу. В этом контексте пристальное внимание будет уделено акциям финансового сектора и, прежде всего, Сбербанка (MCX:SBER), которые могут продлить «ралли». На предыдущей неделе они выглядели чуть лучше рынка.
Из-за укрепления рубля внутренние секторы смогли показать лучшую динамику, чем экспортеры. Яндекс (MCX:YNDX) (менеджмент не исключает начало выплаты дивидендов), телекомы, потребительский сектор, среди энергетиков – Юнипро (MCX:UPRO), Россети (MCX:MCX:RSTI) и ФСК ЕЭС (MCX:MCX:FEES). В Госдуме отклонили законопроект об установлении дивидендных выплат госкомпаний в размере 50% от чистой прибыли, но в акциях последних рынок, судя по всему, был готов к такому сценарию. В финсекторе почин Сбербанка не поддержали бумаги Мосбиржи и ВТБ (MCX:MCX:VTBR), причем последние не отреагировали на заявления главы банка Костина о возможном повышении прогноза по чистой прибыли на этот год со 170 млрд руб. до 200-220 млрд руб. Видимо, оттого, что этот прирост не ретранслируется в повышение дивидендов, норма которых в этом году, по словам того же Костина, окажется ниже из-за затрат на переход Базель III.
Среди экспортеров в привилегированном положении остались золотодобытчики. Оторвались вверх от оппонентов бумаги Татнефти (MCX:MCX:TATN), хотя руководство компании было вынуждено пересмотреть прогнозы добычи с 31,1 млн т. до 29,5 млн т., сколько было добыто в 2018 году. А вот победные реляции Новатэка (MCX:NVTK) о планах увеличить добычу газа на 10% в этом году благодаря запуску Ямал СПГ рынок не впечатлили, так как в текущих котировках этот сценарий давно отражен. Более чувствительным рынок оказался к производственным результатам Алросы (MCX:MCX:ALRS). Чуда не случилось – из-за аварии на шахте Мир добыча сократилась на 7% в рамках годового прогноза компании. Акции алмазодобытчика стали одним из главных аутсайдером на предыдущей неделе среди ликвидных бумаг.
Генеральный директор
SI-CONSULTING
Дмитрий Бобков