Рублю помогают улучшающиеся перспективы развивающихся рынков

Надо признать, что ситуация с рублём выглядит весьма необычно. Рубль сегодня с раннего утра на Московской бирже существенно окреп как против доллара, так и против евро. Курс американской валюты опускался ниже уровня 66 руб. впервые с 7 декабря.

На самом деле, вчерашнее размещение ОФЗ успешным назвать нельзя: первый выпуск 26225 с погашением 10 мая 2034 года разместился всего на три четверти от запланированного объема, а второй 26209 с погашением 20 июля 2022 года – и того меньше – около половины заявленного объёма. В принципе, всем понятно, почему Минфин стал таргетировать доходность именно 8,5 % – это средняя ставка по рублёвым депозитам в российских банках продолжительностью год. Доходность по инструментам Минфина должна отличаться – хотя бы для того, чтобы так называемые «народные» ОФЗ хорошо продавались.

Дополнительно рубль сегодня должен был бы пострадать от снижающейся нефти. Официальная причина дешевеющей нефти – опасения, что замедление глобального экономического роста, о котором в эти дни так много говорят на экономическом форуме в Давосе, может ослабить спрос на топливо. Давление на котировки также оказывают данные об увеличении запасов нефти в США: статданные Американского института нефти (API) показали накануне, что запасы нефти в США увеличились на 6,6 млн баррелей при консенсус-прогнозе их снижения на 42 тыс. баррелей.

Впрочем, само по себе снижение нефти тоже малообоснованно. На поверку в сегодняшней новостной ленте присутствует куда более мощный противоположный фактор, который при более эффективном рынке должен был бы в одночасье существенно взвинтить цены на «чёрное золото»: «революционная ситуация» в крупнейшем нефтеэкспортном государстве, Венесуэле, должна была бы, по идее, сильно испугать глобальных нефтетрейдеров.

Похоже, США изрядно поторопились с признанием Хуана Гуаидо легитимным президентом этой страны – видимо, желая оказать ему моральную поддержку в процессе его предвыборной агитации. В итоге действующий президент Николас Мадуро пошёл на нестандартный ход и в одночасье объявил о разрыве дипломатических отношений с США с требованием ко всем американским дипломатам в течение 72 часов покинуть страну.

Насколько нам известно, в дипломатической практике нет механизма частичного разрыва дипотношений. Если одна сторона их официально разрывает, а другая – нет, то по факту дипотношения считаются разорванными. В этом-то и заключена основная интрига развивающихся событий вокруг этой латиноамериканской нефтеносной страны.

Между тем, в самих США тучи вокруг рынков сгущаются по причине безвыходности ситуации с правительственным шатдауном и длительным отсутствием конкретики относительно «побед», достигнутых Трампом в торговых переговорах с Китаем. Подавляющее большинство американцев обвиняют президента Дональда Трампа в рекордно длительном закрытии правительства и отвергают саму идею его привязки к выделению бюджета на строительство пограничной стены с Мексикой. Согласно новому опросу, политический хаос в Вашингтоне тянет рейтинг одобрения Трампа до самого низкого уровня более чем за год.

В целом, согласно опросу Центра исследований по связям с общественностью Associated Press-NORC, 34% американцев одобряют работу Трампа по сравнению с 42% месяцем ранее и приближается к самой низкой отметке его двухлетнего президентства. Одобрение работы президента среди республиканцев остается близким к 80%, но его положение среди независимых представителей также даёт существенный крен.

Таким образом, рублю, безусловно, сильно помогают стремительно улучшающиеся перспективы для развивающихся рынков в связи с вероятным разворотом вектора монетарной политики Федрезерва США. Доходности, на которые рассчитывали в американских инструментах инвесторы, по ходу действий не материализуются – а значит, необходимо искать альтернативные высокодоходные инструменты «где-то на стороне». Россия, хотя и находится под санкциями, но представляет в моменте довольно привлекательный рынок ввиду того, что в продолжение правительственного шатдауна в США введение новых санкций, которые столь нелюбимы Западными инвесторами ввиду их непрогнозируемого эффекта на внутренний финансовый рынок (рубль, акции, облигации, депозиты и прочее), крайне маловероятно.

Владимир Рожанковский, эксперт «Международного Финансового Центра»