Краткое описание: Слабая склонность к риску продолжает волновать азиатские биржи. При этом иена служит показателем риск-аппетита, ведь рынки отходят от местных максимумов, наблюдавшихся после 26 декабря.
Склонность к риску остается достаточно слабой после отвратительного для американских акций вчерашнего биржевого дня. Торговые переговоры между Китаем и США стремительно катятся в никуда, ведь администрация Трампа отменила переговоры на более низком уровне с двумя китайскими чиновниками, которые должны были прибыть в Вашингтон перед визитом Лю Хэ, китайского вице-премьера, запланированным на следующую неделю. Предположительно это связано с разногласиями на тему правил относительно результатов интеллектуальной деятельности.
Это было справедливо воспринято в качестве знака того, что обещание торговой сделки в лучшем случае забуксовало, и спорный вопрос с финансовым директором Huawei и с тем, будет ли Канада выдавать ее в США для рассмотрения дела, также является опасным фактором, имеющим значение. Ночью Народный Банк Китая произвел внушительное вливание в размере 257,5 млрд юаней ликвидности на один год, впервые применив целевой механизм среднесрочного кредитования (TMLF), о котором было объявлено в декабре. Тем временем, пара USD/CNY упала ниже отметки 6,79 после четырех дней закрытия на более высоких уровнях.
Ночью Банк Японии внушительно снизил свой прогноз по инфляции на 2019 финансовый год (начинающийся 1 апреля) до мизерных 0,9% с предыдущего прогнозируемого значения 1,4%. Это быстро привело к умеренной распродаже иены, хотя риторика Куроды не указала на какое-то существенное изменение позиции, несмотря на возможные последствия тщетных усилий Банка Японии в рамках его текущего курса. Мы все еще подозреваем, что пары с иеной являются показателем для валютного рынка в плане риск-аппетита в целом. Это важно, если главные мировые рынки акций сейчас прекратили рост после впечатляющего возвращения с минимумов конца декабря.
На повестке дня сегодня мало интересных вещей, разве что мы наблюдаем, удержатся ли новые максимумы во многих парах с фунтом стерлингов (важный уровень 1,3000 в паре GBP/USD находится неподалеку, и пары EUR/GBP, GBP/CHF и GBP/JPY тоже на грани пробоя). Кроме того, мы следим за заголовками и «стадным чувством» в преддверии завтрашнего заседания ЕЦБ.
График: EUR/JPY
В рамках «большой тройки» ожидается важный тест, пока мы наблюдаем за тем, прорвется ли пара EUR/USD вниз через отметку 1,1300 после заседания ЕЦБ (это уже широко освещается в последние дни). Но относительная уверенность иены является еще одним интересным моментом, ведь пара EUR/JPY недавно попала в зону сопротивления на разворотном уровне 125,00 и может пойти еще ниже, если ЕЦБ завтра сможет произвести достаточное впечатление, перейдя к «голубиному» тону.
Источник: Saxo Bank
Краткий обзор по валютам G10
USD – Важный тест на устойчивость USD при политике ЕЦБ. Кроме того, это будет проверкой, не спровоцирует ли поворот ЕЦБ в сторону более осторожных перспектив распродажу в паре EUR/USD, или же такой вариант уже учтен в достаточной мере. В противном случае мы будем наблюдать за тем, как USD реагирует на возможное ослабление склонности к риску.
EUR – Заседание ЕЦБ представляет собой краткосрочный событийный риск. Также некоторый интерес представляет предварительный индекс деловой активности в Еврозоне за январь, который выходит завтра утром. Политика ЕЦБ в плане повышения ставок, разумеется, подлежит пересмотру, и рынок будет наблюдать, будет ли это заседание похоже на установочное в плане начала очередного смягчения – Bloomberg и другие источники обсуждают потенциал для нового целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) – уже в марте, если новые данные поддержат такую идею. Немецкий индекс текущих экономических условий института ZEW в январе рухнул до 27.6, что является самым низким показателем с января 2015.
JPY – Японская иена за ночь снова опустилась ниже на фоне корректировки прогноза инфляции Банком Японии, а если аппетит к риску останется слабым, а доходность по облигациям США снова пойдет вниз, кроссы с JPY опять могут торговаться тяжело. Тем не менее, ожидаемая волатильность JPY продолжает рушиться после мощного скачка в декабре – начале января. Месячное значение по USD/JPY прошло путь от менее чем 6% в середине декабря до скачка выше 10% из-за мгновенного обвала JPY, а теперь вернулось на уровень ниже 7%.
GBP – Фунт стерлингов продолжает сохранять устойчивость на фоне того, что кабинет министров Мэй сам спорит о том, использовать ли угрозу Brexit без сделки в качестве рычага на переговорах с представителями ЕС. Консенсус склоняется к тому, что нужно избегать Brexit без сделки, что должно поддержать GBP на минимуме диапазона EUR/GBP, если ЕЦБ будет проводить достаточно «голубиную» политику.
CHF – GBP/CHF снова подобралась к 200-дневной скользящей средней. Для этой пары это уже в течение года или даже больше является ключевым индикатором, так что не ослабляем внимания.
AUD – Австралийский доллар вчера был слаб, но множество рисков, связанных с новостями, а также низкая волатильность в паре USD/CNY, вероятно, будут препятствовать торговле AUD, пока мы не начнем понимать, чем закончатся торговые переговоры между США и Китаем.
CAD – USD/CAD не показывает самого большого бета-коэффициента среди пар с USD. Сегодня выйдет отчет о розничных продажах в Канаде. Уровень прорыва вниз в паре USD/CAD (ниже минимума 1,3200) скоро сойдется с 200-дневной скользящей средней.
NZD – Значительный рост NZD по отношению к AUD на фоне публикации ИПЦ намного опережает последствия скромного внезапного роста из-за этого показателя инфляции (доходность по двухлетним ценным бумагам Новой Зеландии выросла меньше чем на два базисных пункта по сравнению с тем, что было два дня назад). Настолько же важен и недавний сдвиг позиционирования из технических соображений и надежд на заключение торгового соглашения между США и Китаем, которые вчера оказались подпорчены. Экономика Австралии намного больше зависит от экспорта в Китай, чем в Новую Зеландию.
SEK – SEK никуда не движется и ждет катализатора. В конечном счете это не поможет трейдерам, играющим на повышение SEK, если склонность к риску снизится еще сильнее.
NOK – Ослабление склонности к риску и цен на нефть, которые часто зависят от нее, могут запустить небольшое сокращение длинных позиций по NOK. Конечно, трейдеров, играющих на понижение в паре EUR/NOK, расстраивает то, что разворотная область 9,75 не сдалась быстро – существует риск тактической консолидации. Ждем завтрашнего заседания Банка Норвегии, но ничего интересного оно не предвещает.
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank