Вчера прошло долгожданное заседание ФРС, на котором понижены ожидания по темпам роста экономики США, снижены ожидания по темпам роста инфляции. Но при этом отмечается устойчивый уровень благостостояния населения.
Основным ожиданием инвесторов было снижение ставкок, западные трейдеры "шумели" о необходимости QE и т.д. Поэтому вчерашнее заявление о 2-х повывшениях вместо 3-х в 2019 году, воспринято рынком как разочарование, участники рынка хотели праздника с феерверками, а получили реальность.
Что любопытно. Пауэлл вчера прямо сказал, что это было последнее ПЛАНОВОЕ повышение, и теперь уровень ставок переходит в ручной режим, т. е. на каждом заседании будут отталкиваться от реалий экономики. При этом не исключают остановку в росте ставки.
На этом фоне пошли распродажи по S&P500, а ставки 10-летних облигаций упали к уровню мая 2018 года. А что сегодня?
Все возвращается на круги своя, доллар начал дешеветь, о чем я твержу уже с лета, что будет запущенна инфляционная политика в США, для этого есть все возможности. Широкой индекс рынка пока затормозил с падением на нижней границе, установленной зимой сего года. Нефть оторвана от реалий и дальше шлепает. График индекса доллара ниже.
Но что примечательно. Годовые спреды по фьючерсам на 30-дневные облигации указывают на рост фьючерсов, т. е. рынок оценивает паузу в повышении ставки благоприятной для роста коротких облигаций, а значит, снижения ставок, что является необходимым для запуска экономики.
На картинке: синяя – годовой спред по фьючерсу на 30-дневные облигации, сиреневая – фронтальный фьючерс. Как видно, есть обратная зависимость спреда и фьючерса. Т. е. спред падает, фьючерс должен потянуться вверх.
На картинке все то же самое но по Libor, инструмент фьючерс евро-доллар биржа СМЕ.
Здесь уже пошел рост фронтального фьючерса, при более агрессивном движении значения спреда.
Похоже на то, что рынок ставок меняется. Завтра выходят недельные данные по денежному рынку США, посмотрим, как дела обстоят на денежном рынке.