Чем хуже выглядит хайтек, тем лучше – Microsoft

У инвесторов сектора высоких технологий, чьи портфели были перекошены в сторону акций группы FAANG и других крупных компаний, в последнее время было мало поводов для радости. Группа FAANG, которая включает в себя Facebook (NASDAQ:FB), Amazon (NASDAQ:AMZN) и Apple (NASDAQ:AAPL), все еще торгуется на "медвежьем" рынке, потеряв более 20% с пиков этого года.

Для некоторых крупных компаний за пределами FAANG сложилась еще более мрачная картина. NVIDIA (NASDAQ:NVDA), один из ведущих производителей микроэлектроники в мире и бывший любимчик фондового рынка, возглавляет потери в этом секторе после снижения более чем на 50% после достижения 52-недельного максимума в начале октября.

MSFT Weekly 2015-2018

В ситуации, когда страх управляет инвесторами, и те скидывают фундаментально сильные активы по иррациональным причинам, по-прежнему стоит обращать внимание на некоторые высокотехнологичные компании. Microsoft (NASDAQ:MSFT), чьи акции в минувшую пятницу закрылись на отметке $103,07, стала еще более привлекательной компанией по результатам распродажи последних двух месяцев.

Инвестирование в ведущего поставщика ПО позволяет извлечь прибыль из текущей слабости рынка. И, в отличие от некоторых своих конкурентов, Microsoft находится в гораздо лучшем положении, чтобы противостоять угрозам, которые встают перед высокотехнологичными компаниями.

Акцент на корпоративных клиентов

Одной из ключевых сильных сторон Microsoft является то, что она не полностью опирается на конечных потребителей. В отличие от гигантов социальных сетей, Microsoft в основном предпочитает работать с крупными компаниями, которые агрессивно тратят средства на облачные вычисления и ПО.

В то время как Facebook и Google (NASDAQ:GOOGL) сталкиваются с угрозой правительственного регулирования после каждого скандала вокруг утечки данных пользователей или вмешательства в политическую жизнь, Microsoft остается защищенной от взломов, и, следовательно, от вмешательства регуляторов. И в отличие от Apple, которая построила свою империю на iPhone, Microsoft не зависит от одного продукта в рамках обеспечения роста выручки.

Apple в настоящее время находится под давлением, поскольку аналитики отмечают перспективы замедления спроса на флагманский аппарат в 2019 году, в то время как Microsoft наращивает выручку от облачных сервисов и сегмента корпоративного программного обеспечения, которое предоставляется на условиях подписки. Gartner Inc. прогнозирует рост затрат на корпоративное программное обеспечение на 8,3% в 2019 году, что сделает этот сегмент самым быстрорастущим в отрасли информационных технологий.

В своем отчете за первый квартал 2019 финансового года, опубликованном в конце октября, Microsoft отразила рост продаж на 19% до $29,08 млрд по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Чистая прибыль выросла на 34% до $8,82 млрд, или $1,14 на акцию.

Сегмент Intelligent Cloud, включающий платформу Azure и серверные продукты, вырос на 24% до $8,57 млрд, что на 300 млн выше ожиданий аналитиков. Кроме того, многие аналитики полагают, что Microsoft еще сильнее укрепит свои позиции в облачном сегменте в 2019 году. Нет никаких оснований для "медвежьих" настроений в отношении компании в то время, когда ее стратегия явно начала окупаться.

Солидные дивидендные выплаты

В опросе директоров по ИТ, проведенном KeyBanc и опубликованном Bloomberg, 44% респондентов заявили, что планируют увеличить свои расходы на облачные сервисы Microsoft в ближайшие шесть месяцев против 7% для Google. Солидные дивиденды лишь усиливают оптимизм в отношении этой компании.

Во времена рыночных спадов компании, выплачивающие регулярные дивиденды, обычно намного лучше справляются с давлением, чем те, которые этого не делают. Акции, обеспечивающие дивиденды, также менее волатильны на "медвежьих" рынках, поскольку инвесторы с меньшей вероятностью откажутся от дохода, который они обеспечивают.

И Microsoft не подводит своих инвесторов. С 2004 года, когда компания впервые начала выплачивать дивиденды, размеры выплат выросли на 425%. Продолжающийся рост дивидендов поддерживается низким коэффициентом выплат в размере 40,61% и сильными фундаментальными факторами. В настоящее время годовая дивидендная доходность Microsoft составляет 1,79%, а квартальные дивиденды – $0,42 на акцию.

Подведем итог

Акции Microsoft упали на 11% по сравнению с 52-недельным максимумом, сократив прирост за 2018 год до 20%. Это падение, хотя и намного меньшее, чем других высокотехнологичных гигантов, сделало Microsoft весьма привлекательным активом для долгосрочных инвесторов.

Было бы бессмысленно предполагать, что компания размером с Microsoft продолжит расти темпами, наблюдаемыми в 2018 году. Однако, на наш взгляд, это по-прежнему относительно безопасный вариант для вложения по сравнению с другими ориентированными на конечного потребителя технологическими компаниями.

В моменты рыночных спадов инвесторы ищут убежище, и механизм роста Microsoft и солидные дивиденды делают компанию логичным выбором для любого долгосрочного инвестора.