Goldman повышает прогнозы по Brent, ожидая роста цен на нефть
В пятницу ключевым событием на денежном рынке станет заседание Банка России по ключевой ставке. За последние недели целый ряд кредитных организаций подняли ставки по своим депозитным и кредитным продуктам, в том числе у отдельных игроков банковского рынка рост ставок достигал сразу 50 бп. Аналогичная ситуация наблюдалась накануне предыдущего заседания Банка России в середине сентября, когда подъем ставок по продуктам крупнейших игроков рынка стал предвестником повышения ключевой ставки ЦБ. Рост ставок на денежно-кредитном рынке происходит вместе с дальнейшим ускорением темпов инфляции.
Вместе с тем с момента последнего заседания ЦБ в середине сентября наблюдалось заметное ослабление геополитической напряженности (хотя неопределенность в отношении новых санкционных рисков по-прежнему сохраняется) и снижение волатильности на финансовых рынках. Курс рубля, от которого исходили основные инфляционные риски, отыграл существенную часть потерь, понесенных на санкционных угрозах с начала августа. В свою очередь, ослабление геополитической напряженности позволяет рублю игнорировать снижение нефтяных котировок с начала октября. Так, за последние четыре недели стоимость нефти марки Brent снизилась более чем на 11% (на закрытие 24 октября), тогда как рубль за соответствующий период, наоборот, укрепился почти на 1%.
Мы полагаем, что с учетом улучшения конъюнктуры на финансовых рынках ЦБ на завтрашнем заседании сохранит ключевую ставку на уровне 7,5% годовых. Вместе с тем мы отмечаем высокую вероятность повышения ставки на декабрьском «опорном» заседании регулятора в связи с необходимостью поддержания реальных процентных ставок на денежно-кредитном рынке и превентивного сдерживания инфляционных рисков, пик которых, по прогнозу ЦБ, придется на первое полугодие 2019 г.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"