Рост цен на нефть представляет риск для потребительских акций
Всю прошлую торговую неделю пара доллар/рубль провела в относительно спокойном ключе, большую часть времени консолидируясь вблизи отметки в 65,50 руб/долл. В целом по итогам прошлой торговой недели российский рубль прибавил около 1%. Большинство валют EM также демонстрировали скорее положительную динамику –бразильский реал, южноафриканский ранд прибавили 0,7-1,8%, а турецкая лира и вовсе укрепилась почти на 4%.
Индекс валют развивающихся стран (MSCI Emerging market currency index) в третий раз за последние два месяца не сумел закрепиться выше отметки в 1600 б.п., скорректировавшись во второй половине прошлой недели. Опять же, с точки зрения общего сантимента в отношении всех валют развивающихся стран следим за динамикой доходностей на американском долговом рынке и курсом китайского юаня –возврат доходностей десятилетних treasuries в район 3,25% и рост курс доллар/юань к отметке в 7 юан/долл. –факторы риска для всей группы валют EM.
Из внутренних факторов для рубля отметим приближающийся пик налоговых выплат (25-29 октября российские компании выплачивают НДС, НДПИ, акцизы и налог на прибыль, а общий объем выплат в этот период мы оцениваем в 1,56 трлн руб.) и предстоящее заседание Банка России. С точки зрения влияния решения Банка России на курс рубля отметим, что, на наш взгляд, вероятно, более значимым для российской валюты будет прояснение дальнейшего видения монетарного курса (траектория движения ставок в первой половине следующего года). Предстоящее заседание, на котором мы также допускаем вероятность ещеодного повышения на 25 б.п.) не является опорным, не будет сопровождаться пресс-конференцией главы регулятора, следовательно, вряд ли серьезным образом поменяет ожидания рынка в отношении дальнейшей динамики ставок и, как следствие, вряд ли найдет большое отражение в динамике рубля.
В базовом сценарии сегодня продолжаем ожидать консолидацию пары доллар/рубль вблизи отметки в 65,50 руб/долл.
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»