JPMorgan посоветовал покупать акции оборонных компаний ЕС после слов Трампа
Повышение процентной ставки Федеральной резервной системой США зачастую болезненно воспринимается рынком, так как при высоких ставках кредиты становятся дороже. Для предприятий это – дополнительная нагрузка и потеря части прибыли, которая уходит на погашение процентов по кредитам. Но если из одного сектора деньги уходят, то значит, есть сектор, в который они приходят. Здесь несложно догадаться, о чем речь – банки выдают кредиты, чтобы заработать на них. И когда ФРС повышает ставки, то банки в этих условиях чувствуют себя еще лучше.
На данный момент мировая экономика и экономика США растут, предприятия финансово здоровы и в состоянии обслуживать свои долги, рынок потребительского кредитования показывает уверенный рост, ипотечное кредитование также демонстрирует положительную динамику. В этих условиях рост ставок по кредитам – это отличная возможность для банков увеличить свою прибыль. Есть определенные опасения по поводу кризиса, но они присутствуют уже на протяжении последних нескольких лет. С чего в этот раз он может начаться – пока сложно сказать. Акции на рынке выглядят достаточно дорогими для покупки по текущим ценам, поэтому рынок пребывает в ожидании коррекций, и любое снижение цены будет привлекать все больше покупателей.
Например, ETF-фонд на турецкую экономику (TUR) в момент девальвации национальной валюты и введения пошлин на сталь и алюминий со стороны США "упал" в цене более чем на 50%. Это повлекло за собой рекордный приток капитала в данный ETF, что указывает на склонность инвесторов к риску и "приглушенное" чувство страха перед рынком.
В такой ситуации идти "против толпы" очень опасно, но это является одним из индикаторов силы рынка. Здесь важно правильно выбрать инструмент для инвестиции и не покупать по максимальным ценам, а ждать коррекции. В пятницу вышли отчеты таких банков, как JPMorgan Chase Bank, Citigroup и Wells Fargo. Все 3 банка показали растущую доходность за III квартал, и с учетом роста ставок она может упасть только в условиях кризиса. В противном случае динамика роста прибыли в банковском секторе продолжится. JPMorgan Chase на протяжении года показывает по прибыли неустойчивую динамику, но по отношению к аналогичному кварталу 2017 года прибыль растет.
Чистая прибыль JPMorgan (NYSE:JPM) за III квартал составила 8,38 млрд USD, что на 24% больше аналогичного периода прошлого года, доход компании вырос с 26,5 млрд USD до 27,8 млрд USD в сравнении с III кварталом 2017 года. За счет роста ставок по кредитам чистый процентный доход вырос на 75,0 млн USD и достиг 14,1 млрд USD. С момента кризиса 2008 года долг JPMorgan с рекордных значений в 423 млрд USD начал постепенно снижаться, а капитал компании показывал уверенный рост, что привело к снижению показателя долга по отношению к капиталу с 3,07 до 1,18. Такая динамика указывает на грамотное управление статьями расходов банка, что в перспективе может привести к еще большему снижению долга.
С момента кризиса 2008 года стоимость акций увеличилась в 6 раз, при этом самые низкие значения цены сопровождались повышенными объемами.
На текущих ценах нет даже третей части того объема, который присутствовал в 2008 году, что указывает на возможный дальнейший рост цены. Но здесь необходимо дождаться более глубокой коррекции. Хоть отчет банка за III квартал и был положительным, это не привело к росту стоимости акций – таким образом рынок дает понять, что цена в 115-120 USD за акцию слишком высока для покупок. С января акция сформировала диапазон цен, в пределах которого сейчас и торгуется. При этом объем сделок начинает расти при снижении цены ниже 110 USD за акцию. Из это можно сделать вывод, что интересными ценами для покупки могут быть уровни в 105 и 100 USD. Если цена уйдет еще ниже, тогда необходимо будет следить за более серьезным "всплеском" объема. Именно он подскажет, когда стоит взять данный актив в свой инвестиционный портфель.
Wells Fargo (NYSE:WFC) также улучшил свои показатели по отношению к III кварталу предыдущего года – чистая прибыль выросла до 6,0 млрд USD с 4,5 млрд USD. Выручка поднялась незначительно – всего лишь до 21,9 млрд USD с 21,8 млрд USD годом ранее. Чистый процентный доход вырос на 200,0 млн USD и достиг 12,6 млрд USD, доход от ипотечного кредитования увеличился на 76,0 млн USD и достиг 846,0 млн USD.
Как бы странно это ни выглядело, но акции Wells Fargo, как и акции JPMorgan, после кризиса 2008 года тоже выросли в цене в 6 раз. Но сейчас на графиках сформировалась разворотная модель "Голова-плечи", которая указывает на возможное снижение цены до 40 USD за акцию.
Положительный отчет о доходах также не привел к росту цены в день его публикации. На дневном периоде сформировалась поддержка в районе 50 USD, ее пробой может привести к снижению цены до 40 USD.
Citigroup (NYSE:C) в день публикации отчетов закончил торговую сессию на уровне 69,84 USD, показав незначительный рост по отношению к предыдущему торговому дню. Чистая прибыль банка выросла на 12% до 4,62 млрд USD в сравнении с III кварталом 2017 года, доход увеличился до 18,4 млрд USD с 16,03 млрд USD годом ранее. Банк смог увеличить прибыль в основном за счет снижения налогов и экономии средств.
По техническому анализу на графике Citigroup меньше предпосылок для серьезного снижения цены. С начала года акция торгуется в диапазоне между 80 и 65 USD. В данной ситуации есть вероятность снижения цены до поддержки на 65 USD, после чего рост может возобновится.
Политика Трампа положительно сказывается на деятельности банков, снижение налоговой нагрузки и растущая экономика лишь увеличивают их доходы. Растущая процентная ставка позволяет банкам поднять "чистую" процентную маржу – (разницу между тем, что банк платит по депозитам, и тем, что получает по выданным кредитам). После кризиса 2008 года банки внедрили программы по сокращению расходов, что позволило им зарабатывать дополнительно миллионы долларов. Банки ничего не производят и не продают, а так как "урок по усмирению жадности" они уже прошли в 2008 году, в этом секторе риски выглядят минимальными.
Автор: Дмитрий Гурковский, ведущий аналитик RoboForex
Внимание!
Прогнозы финансовых рынков являются частным мнением их авторов. Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле. RoboForex не несёт ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.