Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Что будет с золотодобывающим бизнесом в России?

ru.investing.com/analysis/article-200242998
Что будет с золотодобывающим бизнесом в России?
От Даниил Егоров   |  17.10.2018 09:28
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

За 2018 год динамика цен на золото меняла тренды больше раз, чем в любой другой год, начиная с 2014. Скажем, летом оно на Чикагской бирже впервые с того же года опустилось ниже 1190 долларов, правда достаточно быстро отыграло падение. Осенью тренд к падению вернулся. В связи с тем, что золото – все же, по большей части, защитный актив, всплеск волатильности и в основном нисходящий тренд динамики стоимости золотых фьючерсов не привел к росту коротких позиций (о длинных и говорить трудно – за три последних месяца оно не вернулось и к 1250). Дополнительное давление на золотые бумаги оказало решение ФРС об очередном повышении ставки. В этой связи еще с августа на рынке всерьез начала обсуждаться возможность перетока инвесторов из золотых инструментов в акции золотодобывающих компаний. С завершением объявленного в сентябре слияния Barrick Gold Corporation (NYSE:ABX) и Randgold Resources (NASDAQ:GOLD), в результате которого образуется компания в 18 миллиардов долларов в капитализации (кстати, крупнейшая в истории), инвесторы могут перейти от слов к делу. Но не в России.

Совершенно логично, что российская финансовая общественность в конце лета обратилась к доходности и стабильности золотодобывающих компаний. С точки зрения классического инвестанализа, они подходят для среднесрочных инвестиций как нельзя лучше: стабильный cashflow, стабильный же собственный капитал, растущая эффективность бизнеса (в связи с новыми технологиями и развитием инфраструктуры, происходящим не в последнюю очередь благодаря государству), статус «заповедника». Более того, международная компания Nordgold на днях запустила проект Гросс в Якутии и рассчитывает добывать 6-7 тонн металла в год только с этого месторождения, что уже наделало немало шума на рынке, но пока на ценах на физический металл не отразилось: ЦБ продолжает придерживаться консервативной политики в установлении учетных цен на золото, оставаясь верным коридору 2650 – 2500 рублей за грамм. Меж тем, возвращаться на Московскую биржу компания в ближайшее время не планирует, хотя, казалось бы, для отличного проведения IPO созданы все условия. Вопрос – почему?

Чтобы на него ответить, давайте взглянем на реальную инвестиционную привлекательность других компаний. Лидеров бизнеса, помимо Nordgold, в России, как известно, еще три: Полиметалл (MCX:POLY), Полюс (MCX:PLZL) и Селигард. Как справедливо заметил целый ряд российских аналитиков, акции всех трех компаний особым спросом не пользуются, несмотря на средневзвешенную доходность в 4% на акцию и довольно щедрые дивиденды. Дела у, скажем, Селигарда, сейчас идут относительно неплохо, так как завершение инвестпроектов позволило в среднесрочной перспективе снизить капитальные затраты вдвое, однако эффект от этого снижения проявит себя, в лучшем случае, через год, а инвестиции вернутся не раньше, чем через 5 лет. Все без исключения крупные игроки золотодобывающей отрасли прогнозируют прирост выручки в 20-30% в перспективе пяти лет (правда, без валютной переоценки – часть золота идет на экспорт), однако пока в них верится с трудом – спрос на физический металл внутри России за последние два года только снижается. ГК «Золото Камчатки» в целом и Камчатка Ольховая-1 в частности смогли привлечь 3,7 млрд рублей в модернизацию инфраструктуры, однако данных о планируемом ROI нет, так как инвестор – по большому счету, государство. В сентябре бумаги всех трех компаний стагнировали, в октябре пока ничего не изменилось.

В итоге все в отрасли, вроде бы, стабильно, однако отсутствие положительной динамики спроса внутри страны не позволяет рассматривать эти компании в качестве хороших инвестиций. Более того, золотодобыча в России остается одной из самых «зарегулированных» отраслей. На настоящий момент ЦБ не выгодно особое внимание инвесторов к золоту – в августе его резервы пополнились 3,1 тоннами физического металла и это, скорее всего, еще не предел. Новый виток закупок ожидается в ноябре. Стимулировать спрос на золото регулятор не станет, по крайней мере, до тех пор, пока рубль не пересечет отметку 60 рублей за доллар, так как тогда начнется период роста цен на золотые фьючерсы на всех биржах мира. НДС при покупке и продаже физического металла – как известно, самый эффективный тормоз для развития «золотых» финансовых инструментов (без достаточного количества физического металла у банков в качестве обеспечения они теряют смысл) – не позволит нарастить спрос у стратегических инвесторов на сам продукт. Стало быть, интерес к акциям тоже стимулировать никто не будет. Во всех регионах, где есть разработанные месторождения золота, вокруг золотодобытчиков много государственных интересов, поэтому шансов самостоятельно расти у них – нет.

Другими словами, золотодобывающая отрасль, прошедшая долгий путь от государственной до рыночной, сейчас решительно возвращается к государственной (как, например, газовая). О ситуации в мировой отрасли судить сложно, однако слияние двух крупнейших мировых компаний, по логике вещей, говорит о грядущей консолидации золотых активов. А значит, роста золота в долгосрочной перспективе никто не ждет. И роста привлекательности бумаг золотодобывающих компаний – тоже.

Руководитель управления торговых стратегий Dukascopy Bank SA Даниил Егоров

Что будет с золотодобывающим бизнесом в России?
 

Интересное

Евгений Коган
Металлы накрываются медным тазом Евгений Коган - 24.06.2022

Цены на медь традиционно считаются одним из лучших индикаторов состояния мировой экономики. В силу широкого применения в самых различных секторах по колебаниям спроса на медь можно...

Владимир Брагин
Обзор рынка сырьевых товаров Владимир Брагин - 21.06.2022

В результате пятничной распродажи цены на нефть марки Brent снизились за неделю почти на 7%, однако они по-прежнему находятся близко к максимальным за последние годы уровням....

Что будет с золотодобывающим бизнесом в России?

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (2)
Анна Ромашкина
Анна Ромашкина 11.03.2019 7:52
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
А значит, роста золота в долгосрочной перспективе никто не ждет. И роста привлекательности бумаг золотодобывающих компаний – тоже. Удивительно оптимистичный писемист))
Anton Nosik
Anton Nosik 17.10.2018 10:14
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Бурятзолото +12% за меньше месяца. Кто лучше то?
Ivan Bzda
Ivan Bzda 17.10.2018 10:14
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
В него если вошёл то хрен выпрыгнешь
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!