Рынок накануне
Торговая динамика была разнонаправленной. Большинство бумаг закрылось на отрицательной территории. Лидерами роста оказались акции Газпром нефти (MCX:SIBN:RX 356, +2,06%). Аутсайдерами стали бумаги Магнита (MCX:MGNT: RX 3992, -4,61%). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 65,50–66.
Новости рынка и компаний
Магнит провел мероприятие для инвесторов. Реакцией на это событие стало резкое падение котировок, бумага закрылась ниже психологически важной отметки 4000 руб. На мой взгляд, инвесторам не понравилась перспектива масштабной экспансии, которая может потребовать значительных инвестиций без четких ориентиров по рентабельности. Другими словами, расширение доли рынка любой ценой, не исключено, что в ущерб интересам миноритариев, — это не то, чего ожидают инвесторы от нового менеджмента. Ориентиры по дивидендной политике нечеткие. Увеличение доли рынка с нынешних 9% до 15% может потребовать инвестиций в размере не менее $4 млрд.
ЦБ раскрыл отток нерезидентов из ОФЗ. По данным ведомства, в августе их доля сократилась до 26,6%. Не исключено, что в сентябре отток усилился, нерезиденты могли продать облигации на сумму свыше $2 млрд. Полагаю, что при курсе USD/RUB ниже 66 отток из облигаций не будет серьезно давить на курс, но продажи усилятся в случае приближения курса к 70. Маловероятно, что доля нерезидентов упадет ниже 15% к концу года, но пауза в покупке валюты, взятая ЦБ, может свидетельствовать о том, что Банк России не исключает продолжения продаж облигаций нерезидентами в течение нескольких месяцев, и хочет минимизировать последствия для курса рубля и инфляционных ожиданий.
Торговые идеи
Лента (MCX:LNTADR) др (LNTA:RX 247,5, -2,56%) покупка, ТР 550 руб. Падение котировок вызвано продажами крупных игроков на фоне относительно низкой ликвидности. Но коррекция не отражает фундаментальной картины. Темпы роста продаж ритейлера составляют 14% в годовом выражении, рентабельность находится на уровне 3,2%. Драйвером роста может стать отчетность за 3-й квартал, ее публикация намечена на конец октября.
Ожидания
Ожидаю боковую динамику. Ориентир по индексу Мосбиржи: 2440–2460 п. Прогноз по паре USD/RUB: 65,50–66,50.