Растущая неопределенность в Европе заставила инвесторов вновь вложиться в швейцарский франк. Предпосылками к этому стали: стабильное укрепление евро и достижение парой евро-франк психологической отметки 1,2; изменение характеристики ШНБ в отношении швейцарского франка с «крайне переоцененного» на «весьма высокий»; замедление интервенций ШНБ на валютном рынке. Статус «тихой гавани», которым обладает швейцарский франк, немного пошатнулся, т.к. напряженность в геополитике и торговле ограничила влияние на спрос инвесторов.
Теперь швейцарский франк регионализировался и стал «тихой гаванью» при росте рисков в Европе. Эта новая реальность была подчеркнута укреплением франка во время выборов в Италии. Рост риска в Европе в текущих условиях привел к снижению пары евро-франк до 113,98. ШНБ все еще готов к интервенциям, если это будет необходимо. Мы полагаем, что ШНБ встанет на пути европейского кризиса, чтобы обезопасить швейцарский франк, но каким будет его «болевой порог» - 112, 111, 110?
Валютные рынки сейчас полностью ушли в режим уклонения от рисков. Сильнейшее давление рынков на российскую и турецкую валюту привело к страху распространения этой ситуации на другие валюты. В ближайшие недели рынки перенесут свое внимание на Италию. От нового правительства страны ожидают разработку бюджета на 2019 г., который покажет, насколько полно руководство страны будет выполнять свои дорогостоящие предвыборные обещания. Любые экстремальные траты в счет дефицита бюджета усилят и политическую напряженность внутри страны, и конфликт с ЕС.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd