Последние несколько азиатских сессий до сегодняшнего дня вызывали серьезное беспокойство на мировых рынках, но сегодня азиатские рынки взяли передышку после активных продаж, происходивших на фоне невероятно позитивной американской сессии, связанной с значительным ростом акций Apple (NASDAQ:AAPL) в связи с хорошими данными по оплате труда, которые позволили достичь рыночной капитализации свыше 1 трлн долл. США.
(Обновление: после написания этой статьи и большинства сегодняшних статей китайские акции внезапно упали примерно на один процентный пункт до нового минимума закрытия цикла.)
USD довольно силен. Что же до того, что этому поспособствовало, то на данный момент наиболее убедительным кажется, что это был продолжающийся рост в паре USDCNY, который приближается к уровню 7,00. Если он будет преодолен, это поменяет всю ситуацию.
Развивающиеся рынки не рады усилению USD и JPY. Кроме того, продолжается и постепенно ускоряется снижение TRY.
Рынку не терпится взглянуть на данные о китайских валютных резервах, которые будут опубликованы в следующий четверг. Это связано с недавним падением CNY, доходность которого — если посмотреть на корзину CNY — снизилась только в середине и конце июня. Если вспомнить опыт 2015-16 годов, снижение курса CNY шло в паре со значительными расходами из резервов, так как во многом его спровоцировало бегство капитала, и Китаю пришлось мобилизовать свои резервы, чтобы замедлить обесценивание юаня.
Происходит ли то же самое сейчас? Если да, то с точки зрения США все выглядело бы менее отвратительно, если бы Китай аккумулировал свое резервы, чтобы помочь слабеющему CNY.
Сегодня будут опубликованы данные о заработной плате и средней почасовой оплате труда в США, но по прошлому опыту мы можем сделать вывод, что для того, чтобы рынок удивился данным о средней почасовой оплате труда, нужно нечто экстраординарное, а в последнее месяцы ничего особенного с этим показателем не происходило. Некоторое снижение при условии сохранения высокой экономической активности в других областях (рейтинг GDPNow ФРБ Атланты за 3 квартал говорит о пятипроцентном общегодовом росте) можно будет списать на аномалию в статистических данных. Внезапный же рост может поспособствовать заинтересованности в торгах. Данные о заработной плате, тем временем, совершенно не вызывают интереса, только если не произойдет чего-то уж очень выдающегося.
На следующей неделе экономический календарь США обещает публикацию данных о ИПЦ за июль в пятницу, и только этот показатель кажется нам интересным. Однако на аукционе государственных казначейских облигаций США со вторника по четверг также будут разыгрываться большие партии новых государственных казначейских облигаций — с трех-, 10- и 30-летним сроком погашения.
Согласно Wall Street Journal, потребности в займах Казначейства США за остаток года вырастут примерно на 63% по сравнению с 2017.
График: EURUSD
Пара EURUSD наконец начала показывать признаки динамики: вчерашняя сессия дала слом консолидации, хотя настоящий прорыв вниз потребует пробоя уровня 1,1500.
Источник: Saxo Bank
Краткий обзор по валютам G10
USD — Держится высоко, а мы не забываем об уровне 7,00 по USDCNY и нижних значениях диапазонов EURUSD и других пар. Данные по США должны оказаться очень неожиданными в ту или другую сторону, чтобы послужить катализатором, и гораздо вероятнее, что сюрпризов можно ждать от данных по средней почасовой зарплате.
EUR — Не стоит на это бурно реагировать, но доходность итальянских облигаций резко растёт по не вполне ясной причине, хотя кажется вероятным, что это может быть неким сигналом правительству Италии перед предстоящими бюджетными совещаниями. EURUSD, как сказано выше, выходит из диапазона на понижение.
JPY — Твёрдо держится в кроссах, в то время как бурная реакция рынка на недавнее решение Банка Японии показывает, что оно в итоге оказывается поддерживающим. Сила JPY выглядит наиболее прочной именно в кроссах: обратите внимание, например, NZDJPY и GBPJPY, а также приближение EURJPY к интересной отметке 129,00.
GBP — Новые признаки смягчения позиции ЕС по Брекзиту. Реакция на вчерашнее «ястребиное» заседание Банка Англии показывает, что рынку не столько интересны незначительные повышения прогноза по ставкам, сколько возможный исход Брекзита. Следующий ключевой момент — приведёт ли встреча Мэй с Макроном к смягчению тона и со стороны французского президента.
CHF — Пара EURCHF остаётся нестабильной, вероятно, из-за расширения спрэдов доходности итальянских облигаций. Финальная битва за итальянский бюджет и дальнейшее расширение спрэдов может вызвать здесь ещё большую слабость.
AUD – Пара AUDUSD похожа на EURUSD: она так же выходит из диапазона на понижение на отметке 0,7300. Ослабевший CNY и продолжающиеся опасения по поводу экономической траектории Китая могут поспособствовать дальнейшему снижению в грядущие недели.
CAD — «Быки» будут держаться за свои лонги по USDCAD до тех пор, пока сохраняются текущие минимумы, но CAD остается достаточно стабильным по всем своим парам, так как прогноз Банка Канады в последние несколько недель идет в ногу с прогнозом ФРС.
NZD – Новозеландский доллар слабеет несколько быстрее, чем австралийский, а ставки на коротком конце кривой доходности NZD достигают новых минимумов за год после недавних очень слабых данных по оплате труда. Это приводит к большей уязвимости в минимумах на фоне «голубиной» политики Резервного банка Новой Зеландии.
NOK и SEK – Тут ничего не происходит. Валюты выглядят довольно уязвимыми на фоне слабого EUR. В следующую пятницу будут опубликованы новые данные по ИПЦ для Норвегии и Швеции.
Предстоящие ключевые события экономического календаря:
∙ 08:00 – Отчет об уровне безработицы в Норвегии за июль
∙ 08:30 – Индекс деловой активности в сфере обслуживания по Великобритании за июль
∙ 09:00 – Индекс розничных продаж по Еврозоне за июнь
∙ 12:30 – Международный товарооборот по Канаде за июнь
∙ 12:30 – Изменения заработной платы вне сельскохозяйственного сектора в США за июль
∙ 12:30 – Средняя почасовая оплата труда в США за июль
∙ 14:00 – Индекс делового оптимизма в непроизводственной сфере по США за июль
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank