Руководители CBOE Global Markets, которые в декабре запустили торги фьючерсами на биткоин, не останавливаются на достигнутом. Согласно сообщению SEC, выпущенному в конце июня, группа подала заявку на запуск биткоин-ETF.
CBOE видит потенциал в криптовалютных деривативах. Руководители также обсудили возможность инициирования торговли фьючерсными контрактами на Ethereum. Тем не менее, для США не установлен какой-либо конкретный план запуска, хотя регулируемая торговля фьючерсами на Ethereum уже доступна в Великобритании посредством Crypto Facilities.
Но CBOE вряд ли является единственной финансовой организацией, которая ищет способы максимизировать возможности своей криптовалютной торговли. В конце июня Дэвид Соломон, главный операционный директор Goldman Sachs, подтвердил, что инвестиционный банк США уже работает с клиентами, заинтересованными в торговле фьючерсами на BTC, и рассматривает некоторые другие виды деятельности, связанные с классом активов, «но придерживается осторожного подхода», – сказал он. Goldman Sachs должен «развивать свой бизнес и адаптироваться к окружающей среде», – отметил Соломон.
Хотя фьючерсы на биткоин снизились на фоне падения спотовой цены, с тех пор как CBOE и CME запустили торги фьючерсами, многие считают, что эти деривативы ускорили принятие цифровых активов. По их мнению, торговля фьючерсами на биткоин повысила легитимность всего класса активов.
Мати Гринспен, старший аналитик eToro, считает, что это захватывающая возможность для трейдеров с Уолл-Стрит, поскольку цифровые активы имеют относительно низкую корреляцию с остальными финансовыми рынками. Таким образом, они могут быть отличной защитой от рисков. Однако, несмотря на то, что фьючерсные контракты на биткоин – отличный задел для очередного всплеска цен (подобного росту в четвертом квартале 2017 года), все же должен быть более широкий набор производных инструментов.
Доктор Омри Росс, генеральный директор компании Firmo, рассматривает производные инструменты как краеугольный камень традиционной финансовой экономики. Естественным следующим шагом будет включение дополнительных стандартизированных производных инструментов, таких как фьючерсы, опционы и свопы, которые частично или полностью децентрализованы.
«Эти инструменты могут принести дополнительную ликвидность всей цифровой экономике, открыв рынок для новых классов активов и привнеся стабильность на неустойчивые рынки».
Он добавляет, что эти инструменты оказывают значительное влияние на мировую экономику. «Сейчас мы наблюдаем общий толчок к запуску ETF в цифровых активах и централизованных фьючерсах», - отмечает Росс. «Мы уже видели фьючерсы на биржах CME, CBOE и {{1011883|NYSE Bitcoin Index}}, и мы ожидаем, что это произойдет с эфиром и другими цифровыми активами».
Риск сохраняется. Деривативы все еще слишком волатильны?
По мере того, как США двигаются вперед с момента запуска торгов фьючерсами на биткоин, Европейское управление по ценным бумагам и финансовым рынкам (ESMA) и британское Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) делятся своими опасениями по поводу данного класса активов, заняв более жесткую позицию в отношении контрактов с производными инструментами.
Хотя, как отмечает управляющий директор в SharesPost Рохит Кулькарни, необходимый надзор за экосистемой постепенно формируется, особенно в юрисдикциях за пределами США.
«Конструктивный подход регулирующих органов в сочетании с пониманием криптовалют и технологии блокчейн поможет разжечь аппетит институциональных инвесторов как со стороны покупки, так и продажи. В то время как спекулянты могут приписать текущее состояние рынка криптовалют открытию торговли деривативами в декабре прошлого года, мы рассматриваем действия CBOE как признак прогресса».
По словам Билла Бардена, главного операционного директора Enosi, производные инструменты будут на периферии криптовалютной среды. Это связано с тем, что «как волатильность, так и объемы сделок сделают продажу на волатильности слишком рискованной, а покупку – слишком дорогой. Единственные, кто мог бы выиграть, – это долгосрочные держатели актива, которые могут позволить себе покрытые продажи, но я не особо уверен, что кто-то купит их, если они не будут продаваться дешево».
Ник Коуэн, генеральный директор Gibraltar Blockchain Exchange, добавляет, что производные являются еще одним шагом к регламентации отрасли. По его мнению, они являются необходимой эволюцией для обеспечения прозрачности и ликвидности цен, а также для введения необходимых функций, таких как хеджирование и арбитраж, которые являются фундаментальными, если традиционные финансовые игроки захотят войти в криптовалютное пространство.
Возможно, наиболее значимым как для розничных, так и для институциональных инвесторов, является то, что производные инструменты строго регулируются. Джанлука Джанкола, соучредитель и глава UX, стоявший у истока qiibee, отмечает, что производные регулируются жестче, чем сами криптовалюты. Это должно помочь снизить волатильность по мере созревания рынка, поддержав инвестиции в цифровую валюту.
И по мере созревания отрасли придут новые игроки, говорит Дор Элигула (основатель Carats.io).
«Я считаю, что по мере того, как все больше инструментов будет создано для криптовалютного рынка, тем больше будет интерес, и выше уровень принятия. Поскольку широкая общественность получит все больше и больше инструментов, они будут более склонны вступать в отрасль».