Когда дело доходит до крушения ожиданий аналитиков, очень мало технологических компаний могут сравниться с тем, что только что показал Netflix (NASDAQ:NFLX). В настоящий момент акции генератора потокового видео торгуются на 15 процентов выше предполагаемой Wall Street стоимости на ближайшие 12 месяцев.
Стоимость акций Netflix уже выросла на 100% только за первую половину 2018 года. И это после того, как они побили рекорд в $423 21 июня. Аналитики отчаянно пытаются наверстать упущенное и ищут более точный ценовой ориентир, так как их прогнозы оказались бессмысленными.
Тем не менее, некоторых инвесторов эта ошеломляющая прибыль заставляет нервничать. Они задаются вопросом, возможно верным, способен ли еще Netflix и дальше показывать такие рекордные доходы. Конечно, напрашивается более серьезный вопрос: стал ли Netflix опасной покупкой?
Вот две основных причины, которые приводят "медведи" Netflix для объяснения столь быстрого роста оценки компании, и наш ответ на их беспокойства.
1.Резкое увеличение долга
Во время создания уникального, свежего развлекательного контента для своих 125 миллионов подписчиков Netflix также накопил огромную задолженность в 8,5 млрд долларов. Такой уровень задолженности вряд ли резко сократится в скором времени. Более того, согласно Moody's, Netflix, скорее всего, добавит еще $15 млрд к своему долгу, чтобы профинансировать создание уникального контента в ближайшие несколько лет.
По словам Moody's, Netflix должен добиться положительного чистого денежного потока, чтобы оправдать этот повышенный уровень левереджа. Это означает, что компании нужно создавать надежный рост числа подписчиков каждый год. В качестве опорной отметки компания видеопотока добавила 26 миллионов подписчиков за последние 12 месяцев до 31 марта.
Если Netflix сможет поддерживать этот бешеный темп в сочетании с повышением платы за подписку, то они достигнут положительного чистого денежного потока, когда число подписчиков возрастет от сегодняшних 125 миллионов до 200 миллионов, что, предположительно, случится к концу 2021 года.
Если вы планируете купить акции Netflix в настоящий момент, это основное значение, на которое следует обращать внимание. Любой промах в этом показателе приведет к моментальной распродаже, которая положит конец этому выдающемуся ралли.
На настоящий момент рынок готов игнорировать огромный леверидж и весомые денежные затраты Netflix, пока компания продолжает превосходить оценки в каждом квартале и сообщать о повышении числа подписчиков.
2. Угрозы конкуренции
Так как для усиления роста Netflix все еще должен агрессивно занимать средства, напрашивается следующий логичный вопрос: что могло бы предотвратить вход других крупных конкурентов, таких как Amazon (NASDAQ:AMZN) или Apple (NASDAQ:AAPL), в эту прибыльную область?
Единственным реальным барьером для конкурентов, которые хотят внедриться в бизнес потокового видео на основе подписки, является необходимость в интенсивном вливании капитала. Если вы долгосрочный инвестор и обдумываете, стоит ли покупать и держать Netflix в следующие, скажем, пять лет, это один из важнейших показателей, на который стоит обратить внимание, прежде чем запускать ваши инвестиционные доллары в работу.
Наиболее успешные долгосрочные инвестиции делаются в компании, у которых широкий экономический ров. Это значит, что они достаточно сильны финансово, чтобы помешать конкурентам. Нетфликсу явно не хватает этого финансового рычага сейчас. Но если посмотреть на общую картину конкурентов в данный момент, ни одна компания даже рядом не стоит с тем, что предлагает подписчикам Netflix.
Amazon's Prime Video, которое является частью подписки Prime Shipping в США за 119 долларов в год, в основном используется как дополнение к Netflix. Hulu, совместное предприятие Disney (NYSE:DIS), Twenty-First Century Fox (NASDAQ:FOX), Comcast (NASDAQ:CMCSA) и AT&T (NYSE:T), в конечном счете представляет серьезную опасность из-за функции Hulu Live. Возможно, большей причиной для беспокойства является то, что Hulu поддерживают все крупные сети, каждая из которых имеет собственную студию. Но пока что они не вышли на мировой уровень, хоть у них и есть пользователи в Японии, как и в США.
Тем не менее, Hulu или похожая компания действительно может стать самым серьезным конкурентом Netflix, так как они происходят из устаревших медиа-корпораций, как Walt Disney, которые зарабатывают миллиарды и способны объединить усилия, чтобы создать продукт, который мог бы предложить подписчикам реальную альтернативу Нетфликсу.
Итоги
Существует множество причин сомневаться, что Netflix сможет продолжить свою историю успеха. Если вы готовы сделать ставку на Netflix в будущем, вы должны твердо верить, что однажды ускоренный рост подписчиков компании приведет к получению денежных потоков, которые смогут оплатить расходы на создание контента и принести огромную чистую прибыль.
Мы верим. Netflix находится в идеальной ситуации, чтобы этого добиться. У него есть преимущество "первопроходца", продолжающееся расширение глобальной подписки и постепенное увеличение цен. Мы думаем, что Netflix создал доминирующую поточную и контентную франшизу, с которой трудно будет тягаться в ближайшие пять лет.