Вчера рынку досталось в связи с недавними сообщениями от администрации Трампа относительно того, направлены ли меры по блокировке иностранных инвестиций в отрасли американской экономики, связанные с национальной безопасностью, конкретно на Китай. Поступали противоречивые сигналы, но, как представляется, министру финансов США Мнучину удалось скорректировать курс и избежать конфронтационного подхода. Однако окончательный результат может оказаться, в итоге, тем же, а именно: существующая так называемая "модель Комитета по иностранным инвестициям США" будет обновлена и мобилизована для эффективного проведения того же курса.
Итогом довольно резкого колебания риск-аппетита на фоне сообщений в СМИ, связанных с торговой политикой, стал день безрисковых позиций, наступивший вчера. Основные фондовые индексы США вернулись к минимумам, а доходность долгосрочных американских ценных бумаг опустилась до локальных минимумов. На удивление, доллар США к концу дня повсеместно и весьма убедительно укрепился – даже в паре USDJPY, хотя японская иена укрепилась в большинстве валютных пар. Возможным объяснением такой ситуации может стать то, что Китай допустил резкую девальвацию юаня за последнюю пару недель, которую многие связывают с угрозой со стороны торговой политики США. Но какова бы ни была причина, Китай является экономическим центром притяжения в Азии, и его валютная политика отражается на всем регионе. Кроме того, вчерашнее резкое повышение цен на нефть отрицательно сказалось на курсе иены, т. к. Япония зависима от импорта топлива.
Заявление Резервного банка Новой Зеландии соответствовало "голубиному" прогнозу, хотя оно и не вызвало дальнейшего небольшого понижения доходности новозеландских облигаций первого эшелона, за которым последовало бы ослабление новозеландского доллара. Технически ситуация в обеих парах – NZDUSD и AUDNZD – выглядит переломной, поскольку первая пара опустилась до многолетних минимумов, а вторая находится в разворотной зоне 1,0800-50, которая задает тон в последние месяцы. В заявлении высказывалось убеждение в том, что потенциал "двустороннего" курса гарантирован, упоминались риски, связанные с напряженностью в вопросах торговли, а также недавние слабые данные ВВП. В то же время выражалась надежда на то, что инфляция проявится в более долгосрочной перспективе.
В том, что касается итогов текущей недели, то мы следим за сообщениями в СМИ, связанными с саммитом Совета ЕС, который начинается сегодня в Брюсселе. Вчера вечером греческий премьер-министр Ципрас сделал дружественное заявление о том, что Греция готова принять мигрантов обратно из Германии (несомненно, из политических соображений на будущее и в обмен на деньги для улаживания ситуации). Это может дать германскому канцлеру дополнительный рычаг воздействия в переговорах с другими государствами по данной проблеме и способствовать успеху Меркель в переговорах по этому вопросу с лидером ХСС, ее партнером по коалиции. Европейскому союзу предстоит нелегкая задача прийти к согласию по вопросам миграционной политики, поскольку устаревшее Дублинское соглашение в нынешней ситуации не работает. Создается впечатление, что фунт стерлингов будет беспокоить участников сегодняшнего саммита Совета ЕС из-за отсутствия прогресса в переговорах по Брекзиту. Мы ждем сигналов на этом фронте и обращаем внимание на то, что сегодня утром пара EURGBP удерживалась на многомесячных высотах ценового диапазона и в районе 200-дневной скользящей средней.
График: EURUSD
Пара EURUSD отказалась от своих достижений в ценовом диапазоне после странного периода, когда пара не продолжила снижения, несмотря на "голубиный" тон заседания ЕЦБ. Уровень в районе отметки 1,1500 является разворотным в долгосрочной перспективе. Дальнейшее укрепление доллара США может привести к достижению уровня в районе отметки 1,1200, т. к. основной уровень поддержки, в качестве которого выступает уровень Фибоначчи (61,8%), находится ниже этого уровня для роста от минимума ниже отметки в 1,0400 до максимума выше отметки 1,2500.
Краткий обзор по валютам G10
USD – Доллар США недавно укрепился и продолжает вести себя в этом ключе. Сейчас он, похоже, не готов отступать. Возможно, это в какой-то степени связано с изменением политики Китая в отношении процентных ставок, а также с его статусом безопасной гавани.
EUR – Единая валюта не слишком сильно привлекает внимание своей слабостью в такой обстановке, ведь пара EURCHF топчется на месте, в то время как остальные пары с евро выросли. Политические риски негативного освещения в СМИ могут иметь двоякие последствия для Европы в течение следующей пары дней. Наблюдаем за поведением пары EURUSD, не протестирует ли она уровень 1,1500.
JPY – Идеальная ситуация для иены. Агрессивное снижение риск-аппетита может привести к тому, что иена в итоге обгонит доллар, однако политика Китая в отношении валют и резкое повышение цен на нефть, возможно, несколько сдерживают иену в данный момент, хотя она все еще уверенно чувствует себя в парах (готова ли пара GBPJPY к более заметному спаду?).
GBP – Фунт стерлингов выглядит нестабильно в преддверии саммита Совета ЕС – ранее считалось, что внимание будет приковано больше к Брекзиту, однако недавний вопрос с миграцией его затмил. Складывается впечатление, что Великобритания так и будет не у дел в отношении Брекзита. И это впечатление может привести к дальнейшему ослаблению валюты. Заметим, что сегодня выступает главный экономист Банка Англии Энди Холдейн – он поменял свое мнение и проголосовал за повышение ставок. Кроме того, он имеет влияние в Комитете Банка Англии по денежно-кредитной политике (МРС).
CHF – В данный момент франк не впечатляет, он показывает довольно слабую динамику с учетом последних событий. Может возникнуть предложение, если в результате саммита Совета Европы ситуация с периферийными спрэдами ЕС ухудшится, или же в целом усилится угроза существованию ЕС на фоне признаков абсолютного отсутствия солидарности или согласия по ключевым вопросам. Обратите внимание, что пара USDCHF снова пробивает уровень около паритета.
AUD – Австралийский доллар падает до новых минимумов, а опасения насчет Китая и сильный доллар США удерживают пару AUDUSD на низких уровнях, и внимание к ней приковано по причине возможного движения в сторону уровня 0,7000 или даже к многолетним минимумам ниже 0,6900.
CAD – Мощный рост цен на сырую нефть не сильно влияет на CAD, кроме некоторых "экзотических" пар вроде AUDCAD (кстати, мы бы предпочли, чтобы она была ниже) – мы более нейтрально относимся к паре USDCAD по сравнению с другими парами с USD с учетом оценки и энергичного роста.
NZD – Валюта слаба, и это неудивительно: Резервный банк Новой Зеландии сохраняет "голубиный" тон. Возникает вопрос: когда это будет в полной мере учтено, особенно по сравнению с австралийским долларом, ведь экономика Австралии, вероятно, более чувствительна к опасениям по поводу Китая и т.д. Тем не менее, если риск-аппетит останется слабым, NZD может продолжить снижение раньше, чем мы думаем, и сильный прорыв диапазона в паре NZDUSD является техническим катализатором для еще большего ослабления новозеландского доллара.
SEK – Трейдеры избегают данной валюты по причине низкой ликвидности. Технически ничто не толкнет пару EURSEK вверх, пока мы не начнем рост и не пробьем отметку 9,50.
NOK – Высокие цены на нефть оказывают валюте весьма скромную поддержку: пара EURNOK буксует в связи с отсутствием сценария (более сильный экономический потенциал и мощный риск-аппетит являются более благоприятными условиями для роста NOK).
Предстоящие ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):
- 07:00 – Предварительный ИПЦ по Испании за июнь
- 07:30 – Индекс розничных продаж по Швеции за июнь
- 09:00 – Индекс потребительской уверенности Еврозоны за июнь
- 12:00 – Предварительный ИПЦ по Германии за июнь
- 12:00 – Публикация протокола заседания Национального банка Польши
- 12:30 – Публикация еженедельных данных по количеству первичных заявок на получение пособий по безработице в США
- 13:30 – Выступление Холдейна из Банка Англии
- 14:45 – Выступление Булларда из ФРС (неголосующего члена FOMC)
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank