Команда ru.Investing.com запустила телеграм-канал о финансах и инвестициях. Присоединяйтесь! t.me/ruinvestingcom
- На прошлой неделе прозвучали четкие намеки на окончание выкупа облигаций.
- Оптимизм в отношении темпов восстановления экономики еврозоны восстанавливается.
- Возможны первые шаги на пути к июльской коррекции сигналов рынкам.
В среду главный экономист Европейского центрального банка Питер Прет отметил, что «сила экономики еврозоны» укрепила его уверенность в том, что инфляция приблизится к цели ЕЦБ, что вызвало ожидание изменения сигналов рынку на заседании в четверг. Прет добавил, что чиновники обсудят возможность сворачивания покупки облигаций в этом году на предстоящем заседании, которое начинается в среду.
Это подчеркивает мнение чиновников касательно того, что недавняя слабость еврозоны является временной и не предшествует более широкой тенденции. Сигналы рынку, которые будут даны в конце двухдневной сессии Совета управляющих, как правило, включают прогноз центрального банка по программе выкупа активов, известной как количественное смягчение (QE).
По словам главного экономиста ING Germany Карстен Бржески, эти замечания также свидетельствуют о том, что заседание на этой неделе может быть «захватывающим». Он назвал речь Прета «выдающейся».
«Совету управляющих придется оценить текущий прогресс, чтобы гарантировать постепенный отказ от покупок облигаций», – сказал также Прет.
Это мнение подтвердил Йенс Вейдманн, президент Нацбанка Германии и член правления ЕЦБ, который сказал, что ожидания рынка касательно возможного сворачивания программы QE к концу этого года выглядят «правдоподобно».
Инфляция в еврозоне за май составила 1,9%, достигнув целевого уровня ЕЦБ, так как цены на энергоносители подскочили, но базовая инфляция, которая исключает продукты питания и цены на энергоносители, выросла всего на 1,1%. Хотя чиновники ЕЦБ склонны закрывать глаза на скачок стоимости нефти, ускорение инфляции, даже в результате подорожания энергоносителей, все еще поддерживает процедуру сворачивания стимулов.
По словам Бржески, заседание ЕЦБ в четверг также будет сопровождаться публикацией последних прогнозов центрального банка по темпам экономического роста и инфляции, но решение о том, следует ли свернуть программу выкупа облигаций, скорее всего, будет принято в июле.
«Четкие намеки на сворачивание QE, сохраняя при этом полную гибкость, все-таки кажутся наиболее вероятным результатом», – сказал Бржески. «Тогда на июльском совещании можно было бы объявить о замедлении QE, по крайней мере, до декабря. Если базовая инфляция действительно вырастет во второй половине года, программа QE может быть завершена в декабре», - добавил он.
В заметке инвесторам аналитики Barclays (NYSE:BCS) отметили, что они также считают, что решение об окончании QE, скорее всего, будет принято на июльском заседании.
В то время как аналитики и инвесторы почти единодушны в ожидании того, что ЕЦБ завершит покупку облигаций к декабрю, прогнозы первого повышения ставок банка резко изменились, поскольку ястребиные комментарии ЕЦБ укрепили мнение о том, что нормализация денежно-кредитной политики все еще идет полным ходом.
Теперь рынки почти полностью учли в котировках вероятность повышения ставок ЕЦБ к июню 2019 года, а вероятность того, что ЕЦБ повысит процентные ставки к июлю 2019 года, выросла примерно до 70%, по сравнению с 50% в начале прошлой недели.
Евро восстанавливается после политических потрясений, которые опустили его до минимума за 11 месяцев в конце мая и торговался на уровне $1,1744 утром среды, несмотря на ожидания предстоящего изменения политики.
Несколько приглушенная реакция евро, по-видимому, свидетельствует об обеспокоенности инвесторов относительно факторов напряженности в международной торговле: политической нестабильности в Италии, которая в прошлом месяце повысила рыночную турбулентность, и неопределенности касательно Brexit.
Аналитики Barclays «уверены», что ЕЦБ не изменит свой курс денежно-кредитной политики в результате волатильности, вызванной политическими рисками в Италии.
«Несмотря на то, что присутствует общее понимание сворачивания QE, дьявол определенно скрывается в деталях», – заключает Бржески.