Регулирование, касающееся как механизма ICO, так и всех криптовалют в целом, остается достаточно расплывчатым, поскольку организация торговли по регионам по-прежнему требует тщательного изучения. Комиссия по ценным бумагам и биржам США вчера подтвердила, что ее действия направлены на защиту инвесторов от мошеннических ICO. Инспектор SEC Роберт Джексон заявил в интервью CNBC: «Инвесторы с трудом различают инвестиции и мошенничество. Сейчас мы сосредоточены на защите инвесторов, которые находятся под угрозой на этом рынке».
Как раз на прошлой неделе в рамках своего выступления перед Конгрессом США, председатель SEC Джей Клейтон заявил, что криптовалюты, такие как Bitcoin, которые функционируют исключительно как средства обмена, не являются ценными бумагами, в отличие от токенов ICO.
Хотя многие стартапы утверждают, что они стараются адаптироваться к законодательству США по ценным бумагам при выпуске цифровых токенов, неопределенность продолжает пронизывать рынок. Многие озабочены настолько сильно, что находят способы огибать все еще неясные правила.
Ценная бумага, имущество или товар?
Многие участники отрасли по-прежнему разочарованы тем, что они считают недостатком ясности со стороны регулирующих органов. Барак Бен-Эзер, генеральный директор финтех-стартапа Neema отметил следующее:
«Понятно, что глобальным регуляторам легко объявить, что криптовалюты юридически не являются «деньгами». В то же время, они не могут придти к единому мнению относительно того, что они собой представляют: ценные бумаги? Товар? Юридическое определение денег – это то, что является законным средством платежа суверенной нации. Суверенная, децентрализованная традиционная валюта, которая перейдет в категорию цифровых, станет первой юридически признанной криптовалютой».
Шейн Бретт, соучредитель и исполнительный директор GECKO Governance, предлагающей решения для контроля банков и фондов, считает, что на слушаниях в Конгрессе на прошлой неделе представители SEC предоставили четкое указание на то, что ICO считаются предложениями ценных бумаг, но также подтвердили, что токены, такие как биткоин и другие криптовалюты, вряд ли будут рассматриваться как таковые:
«Эти расхождения в оценках могут иметь некоторые практические последствия для компаний, которые хотят проводить ICO в США; в частности, это связано с тем, что другие юрисдикции не разделяют подобный подход. В целом, выступление перед Конгрессом показало, что существует четкая потребность в регулировании, чтобы инвесторы могли принимать обоснованные решения при участии в ICO».
«Технология всегда приводила в движение политику», – отметил Гэри Бернштайн, генеральный директор децентрализованной платформы управления фондами CoTrader. Он утверждает, что первоначальная цель SEC, которая была создана в 1933 году во время Великой депрессии, заключалась в борьбе с финансовым мошенничеством. Их мандат может быть легко применен к ICO, не запрещая весь механизм. По его мнению, агентство просто должно корректировать и упрощать свои руководящие принципы для токенизации акций, которые могут поддерживаться стандартом ERC 884, «позволяющим использовать блокчейн для организации собственных реестров компаний».
Дополнительное регулирование не требуется
Высказывания представителей Конгресса, предполагающие, что дополнительное регулирование необходимо на «децентрализованном рынке», не помогают делу, говорит Трейс Шмельц, партнер в Barnes & Thornburg LLP. Такие страны, как Франция и Бермудские острова, и даже правительство Пуэрто-Рико, добиваются больших успехов в рамках обеспечения конкурентоспособнности на криптовалютном рынке без надзора со стороны агентств, добавляет он. Шмельц полагает, что действующего законодательства в Соединенных Штатах достаточно для регулирования ICO; больше ничего не нужно.
С другой стороны, министр юстиции Тайваня указал, что к ноябрю 2018 года введен установлен регулирующий аппарат для криптовалютных отношений. Управление денежного обращения Бермудских островов заявляет, что оно стремится наладить обратную связь с общественностью для борьбы с отмыванием денег, и будет регулировать внутреннюю криптовалютную активность.
На Ближнем Востоке Управление по регулированию финансовых услуг Abu Dhabi's Global Marketопубликовало нормативный консультационный документ по цифровым валютам. В нем рассматриваются риски, связанные с торговлей.
Хотя большинство инвесторов и аналитиков согласны с тем, что дополнительная ясность по-прежнему необходима, многие игроки отрасли высказывают опасения, что жесткое регулирование задушит инновации. Чад Панкевиц, генеральный директор Coinage, отметил:
«Обширное регулирование и запреты ICO и криптовалют задушат инновации в области финансовых технологий и инвестиций, которые уже начались. Кроме того, блокчейн вызвал революцию в распределенных технологиях и приложениях. Если регулирование станет слишком обременительным, переход к распределенным системам будет происходить гораздо быстрее, и активность уйдет в подполье и станет недоступной для регуляторов».
Добавление ясности и балансировка подхода к регулированию означали бы сильную защиту инвесторов и прочную основу для развития. Габриэль Джанкола, являющийся генеральным директором и соучредителем платформы qiibee, отмечает регулирующий орган Швейцарии как хороший пример правительственной организации, которая признает инновационный потенциал блокчейна в целом и пытается помочь внедрить эту новую технологию в швейцарском финансовом секторе.
«FINMA также признает, что ICO все чаще являются мошенническими, и поэтому регулирование необходимо для повышения эффективности на рынке ICO. Это включает в себя обеспечение соблюдения «Закона о борьбе с отмыванием денег», который требует, чтобы финансовые посредники запрашивали идентификационные данные владельцев. Такие правила уменьшают риски, связанные с отмыванием денег и финансированием терроризма».
Джанкола не согласен с членом Комитета по финансовым услугам Палаты представителей США Брэдом Шерманом, чья точка зрения состоит в том, что криптовалюты должны быть запрещены, чтобы устранить такие проблемы, как уклонение от уплаты налогов и незаконный оборот наркотиков. Джанкола отмечает, что это уже происходит на ежедневной основе с участием законных платежных средств, поэтому запрет цифровых валют слабо поможет смягчить эти проблемы.
Генеральный директор платформы Sweetbridge (позволяющей предоставлять денежные займы посредством «умных контрактов») Скотт Нельсон, с оптимизмом смотрит на то, как правительства приближаются к всеобъемлющей нормативной базе, и считает, что в глобальном масштабе мы продвигаемся вперед, так как новое законодательство поможет стимулировать инновации и рост как со стороны инвесторов, так и со стороны предприятий.