Май на Forex: войдет ли доллар во вкус?

Начали за здравие, кончили за упокой. Именно так можно охарактеризовать результаты апреля для его главных фаворитов по итогам предыдущих 43 лет – британского фунта и канадского доллара. Снижение политических рисков после достижения соглашения о переходном периоде между Лондоном и Брюсселем и ожидания повышения ставки РЕПО в мае взвинтили котировкиGBP/USD к максимальной отметке со времен референдума о членстве Туманного Альбиона в ЕС. Однако музыка играла недолго: разочаровывающая статистика и «голубиная» риторика Марка Карни сделали из стерлинга мальчика для битья.

По аналогичному сценарию развивались события с «луни». Крепкие позиции нефти и слухи о прогрессе в переговорах по НАФТА вернули надежду на нормализацию денежно-кредитной политики BoC. Увы, но Стивен Полоз быстро опустил «быков» по канадскому доллару с небес на землю заявлением о неопределенности будущей траектории ставки овернайт. В итоге несмотря на то, что общее количество закрывшихся в минус сделок превысило число прибыльных, совокупный финансовый результат за счет продаж EUR/CAD и других успехов оказался положительным.

Любопытно, что, судя по статистике, стартовавшее в апреле пиршество поклонников доллара США имеет все шансы продолжиться в мае. С 1975 по 2017 у гринбека не было серьезных конкурентов среди валют G10 по итогам последнего весеннего месяца. Сопротивление «американцу» оказывали разве что японская иена и швейцарский франк. Обе денежных единицы относятся к активам-убежищам, что позволяет со скептицизмом смотреть на переговоры между Вашингтоном и Пекином об условиях внешней торговли.

Периоды роста/падения

Источник: Reuters.

Аутсайдерские позиции фунта, шведской кроны, евро, австралийского и новозеландского долларов подтверждаются анализом их средних значений и медиан. Если в числе лидеров находятся валюты- спасительные гавани, а в кругу аутсайдеров – доходные активы, то вероятность коррекции S&P 500 и других фондовых индексов растет как на дрожжах. Таким образом, май может стать очередным месяцем бегства от рисков.

Средние значения и медианы

Источник: Reuters.

Широкие торговые диапазоны по основным валютам фондирования (иена и евро) являются дополнительным аргументом в пользу продаж рискованных активов. В такие периоды carry трейдеры предпочитают занимать выжидательную позицию.

Динамика котировок в периоды роста/падения

Источник: Reuters.

Таким образом, вопреки консенсус-мнению инвесторов, что коррекция долларовых пар имеет ограниченный потенциал, статистика говорит об обратном. Если «медведи» по индексу USD начнут активно сворачивать максимальные с 2011 нетто-шорты, откат может получить развитие. Для тех, кто в это не верит, имеет смысл сделать ставку на углубление коррекционного движения по S&P 500 и другим фондовым индексам. Применительно к Forexречь может идти о продажах EUR/JPY, AUD/JPYи NZD/JPY, а также о покупках CHF/SEK. Вполне возможно, что «быкам» по EUR/CHF будет сложно закрепиться выше психологически важной отметки 1,2 с первого раза, так что можно поэкспериментировать с короткими позициями.

Дмитрий Демиденко для PaxForex