Покупки на мировых биржах возобновились. Индекс S&P 500 вырос на +0,2% до 2639,4 пункта на фоне повышения капитализации здравоохранения на +0,5%, дискреционного потребления на +0,4%, товаров первой необходимости на +0,1%, и промышленности на +0,3% после отчётности. Индекс Dow 30 увеличился на +0,3% до 24083,83, благодаря подорожанию консервативных устойчивых ценных бумаг, таких как Boeing (NYSE:BA) на +4,2%, Walt Disney (NYSE:DIS) на +1,7% и Exxon Mobil (NYSE:XOM) на +1,5%.
Отношение к риску улучшилось, поэтому золото выровнялось около $1324,2 за унцию, цена эталонного сорта нефти Брент увеличилась до $74,44 за баррель на факторе ОПЕК+. Доходность 10-летних трежерис держалась около 3,02% при отсутствии новых пошлин во внешней торговле, и на этом фоне новое IPO в оборонном секторе кибербезопасности всё равно выглядело не менее очаровательно. Пара евро/доллар опустилась до 1,218 вследствие того, что главной валютой сбережений продолжает оставаться USD на фоне повышения уверенности в том, что рост доходности казначейского долга – это норма для развитых стран.
Вчера вышла отчётность Boeing (Nyse: BA, котировка овернайт $345). Темпы продаж рекордные, 5800 заказов в работе, прогноз Уолл-Стрит по выручке превышен на +5%, прошлогодний показатель на +6%, $23,4 млрд в квартал, а если это умножить на четыре!.. Спросите, откуда рост акций, на +90% в год? Поток свободных денег увеличился на +68% до $2,7 млрд в квартал. Прогноз потока денег от бизнеса на этот год повышен на +1,7% до $15,0-15,5 млрд, прогноз базовой прибыли на бумагу увеличен на +3,6% до $14,3-14,5 в год. В сегменте коммерческой авиации рост продолжился в 1-м квартале.
Сегодня все будут обсуждать Facebook (NASDAQ:FB), котировка овернайт $171,4), у которого число активных ежедневных пользователей расширилось на +12,9% в год до 1,449 млрд; тех пользователей, которые заходят на сайт еженедельно, стало больше на +13,4% в год, до 2,196 млрд; продажи возросли на +47,2% в год до $44,6 млрд, благодаря рекламе, платежам и другим комиссиям, их себестоимость увеличилась до только 16% от выручки с 12% в том же квартале годом ранее, операционная рентабельность повысилась до 46% против 41%, эффективная ставка налога выросла незначительно, до 11% с 10%, чистая прибыль увеличилась на +54,7% до $17,86 млрд в год, свободный поток денег ускорился на +43,5% до $18,75 млрд в год.
Из отчётности Visa (NYSE:V, $124,75) следует, что общий объём платежей в системе расширился на +15,1% в номинальном исчислении и на +13% в долларах по текущему курсу до $10,776 трлн в год, и хотя рост замедлился по сравнению с 26,7% и 29,3% в год 12 месяцами ранее, можно только приветствовать, что доля США в системе платежей уменьшилась до 43% с 45%, при сохранении 67%-ной рентабельности основного бизнеса, и скорректированная чистая прибыль этого коммерческого предприятия, его основной финансовый результат, за полгода выросла на +12% до $9,34 млрд в год, что в отношении к нынешнему акционерному капиталу 27,1%, свободный денежный поток за полгода $5,228 млрд.
Завтра биржа будет обсуждать международные IPO и шорт на биткоин. Под влиянием роста доходностей трежерис и ожиданий повышения ставки ЕЦБ инвесторы всё чаще задумываются о диверсификации между различными валютами и, в частности, между долларом и евро. Тем не менее, в наши дни легко клюнуть на удочку и на волне кризиса доверия в экономике вложиться ещё и в криптовалюту, поэтому курс биткоина вчера легко вырос до $9679, но сегодня всё больше людей знают, что надо держаться в стороне от этого счастья, слишком велики риски, потому что он дороже себестоимости добычи, не до конца защищён и не очень удобен, а главное, его сложно хеджировать, не говоря уже о том, что криптобиржи могут одалживать валюту для продажи, поэтому к утру четверга курс обвалился до $8818. Возможно, что наши управляющие уже шортят биткоин и получают прибыль для хедж-фонда на этой излишне переменчивой валюте. Только сразу скажу, что это инвестидея именно для хедж-фонда, основанная на видении актуальных тенденций развития финансовой сферы.
Мы инвестируем в международные IPO. Уже завтра ожидаются горячие IPO DocuSign (NASDAQ:DOCU) и Smartsheet (NYSE:SMAR), и на следующей неделе – Carbon Black (NASDAQ:CBLK) и Construction Partners (NASDAQ:ROAD). О своём видении этих IPO управляющие расскажут на встрече, которую можно назначить прямо сегодня.
Сооснователь компании Carbon Black в свои 35 лет официально заявляет о том, будто в прошлом служил хакером ударной группы ЦРУ по кибербезопасности. Вероятно, это означает, что он обладает информацией из первых рук об особенностях проникновения в смартфоны с помощью программного обеспечения.
В CBLK считают себя авторами технологии "шейпинга данных" (архивации) в endpoint security (для постоянного мониторинга угроз нужно сжимать данные и безопасно их хранить), 20 патентов, из открытых и защищённых можно увидеть один #9917864, он о прогнозировании вторжений через приложения (например, через скачивание файлов).
Всё тот же сооснователь на роудшоу много говорил о том, что вторжения через облако с помощью загрузки необычных файлов самыми распространёнными приложениями – это один из вызовов для обычных антивирусов, имея в виду, вероятно, такие, как Symantec.
В плане развития продукта, Carbon Black запустил облако для предиктивной аналитики кибервторжений, с 2018 года там можно делать аналитику киберугроз для датацентров, и до конца года хотят запустить интеграцию с Azure и Google Cloud. Коэффициент удержания клиентов 93% при максимуме 100%.
По кредитному качеству Carbon Black близок к ForeScout. Даже при нынешней цене потенциал роста около +11%. По отношению к Symantec, возможен примерно +21% апсайда. Почему-то ещё сопоставляют с ZScaler, относительно его оценки на IPO получаются вообще возможны +33%. В качестве дополнительного риска, нужно сказать о том, что среди 3700 клиентов Carbon Black есть американский государственный сектор, которому в последнее время очень сложно угодить.
Из сферы макроэкономики развитых стран, в инвестиционном банке Morgan Stanley (NYSE:MS) ждут подорожания пары доллар/рубль до 66. Не читал их отчёт, но не в последнюю очередь прогноз мог быть связан с тем, что доходность трежерис превышает +3%. Досужие разговоры о возможном снижении главной валюты сбережений (доллара) бьются о то, что вменённая инфляция в ОФЗ в России только опустилась ниже +4% в год, и экономика РФ остаётся открытой для всего Евразийского пространства. Если даже предположить совсем фантастический сценарий, то при дальнейшем повышении доходности трежерис уменьшится спрос как раз на рублёвые ОФЗ, в то время как валюта Америки вполне может поначалу неплохо расти. После кризиса 2008 года доходность трежерис не раз была ещё на +25-+27% выше нынешней, и ничего, приводило это только к укреплению доллара.
Представленная в среду статистика Минэнерго по запасам нефти в США выросла на 2,2 млн баррелей после падения на 1,1 млн неделей ранее. В четверг выйдут данные по заказам на товары длительного пользования, за март ждут ускорения роста до +2,3% в месяц, а также будет опубликовано количество заявок на пособие по безработице, здесь ожидания неоднозначны. До торгов отчитаются Pepsi (NASDAQ:PEP), AbbVie (NYSE:ABBV), Altria (NYSE:MO), UPS (NYSE:UPS), Bristol-Myers (NYSE:BMY), после – Microsoft (NASDAQ:MSFT), Amazon (NASDAQ:AMZN), Starbucks (NASDAQ:SBUX), Vertex, Baidu (NASDAQ:BIDU).
Михаил Крылов, директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ»