Доллар укрепляется на позитивной статистике и снижении глобальных рисков

ФОРЕКС
Промпроизводство в США в марте выросло лучше ожиданий на 0.5% м/м. (ждали 0.4% м/м). Розница – в соответствии с ожиданиями +0.2% м/м. В тоже время инфляция в еврозоне в марте в годовом выражении +1.3% г/г, ниже ожиданий и по-прежнему далека от целевых уровней ЕЦБ. После обострения вокруг Сирии новых значимых событий на Ближнем Востоке нет, лидер КНДР заявляет о намерении смягчить позицию по вопросу ядерной программы, Вашингтон – приветствует. Ранее мы говорили, что если подобные заявления будут звучать, это не следует воспринимать как стратегический разворот, и стоит использовать рост USD/JPY на таких заявлениях, как возможность для тактических продаж. Сейчас, однако, не стоит торопиться с такими решениями, так как доллар с начала недели усиливается по всему спектру FOREX. Стоит дождаться признаков слабости, если ставить на будущее разочарование в решении северокорейской проблемы. В данном контексте лучше продавать EUR/JPY, где, похоже, закончилась восходящая коррекция.
С технической точки зрения EUR/USD, как и индекс доллара, продолжают формировать треугольник, из которого должны выйти на этой неделе. Направление выхода прояснит среднесрочную техническую картину: если EUR/USD выходит вверх, пробивая вверх 1.238, то вероятно обновление среднесрочных максимумов (соответственно, минимумов по индексу доллара). Если пробивается вниз 1.22, вероятно развитие сильной коррекции ко всему годовому росту пары.
EUR/GBP развернулся на плохих новостях с фронтов переговоров по Brexit. Британия и ЕС не могут достичь консенсуса по вопросам границы Британии и Ирландии. Слабая британская статистика и смягчающие намеки Банка Англии также способствуют слабости фунта в моменте.
EUR/CHF вернулась в район «исторического» уровня 1.2, где Нацбанк Швейцарии долгое время принудительно удерживал пару. Полагаем, что подняться после уже проделанного ралли выше будет нелегко.
Нефть вблизи максимумов за последние годы, но сырьевым валютам это не особенно помогает сопротивляться росту доллара. Полагаем, что если процентные ставки в США продолжат расти, сырьевые валюты продолжат слабеть даже если нефть еще усилится на геополитических рисках.
Доллар/рубль
USD/RUB оттолкнулась от района 61 и с начала недели поднялась к 62, торгуется несколько ниже, технически все еще может рассматриваться в коррекционном тренде. Закрепление выше 62 откроет дорогу к повторному тестированию 65. Полагаем, что в этом сценарии рубль надо покупать на идее снижения Brent/RUB, забравшейся на экстремально высокие уровни в районе 4500. Уровни ниже 61 мы рассматриваем сейчас как привлекательные для формирования длинных позиций в долларе против рубля.
Фондовый рынок
S&P-500сделал наши цели в районе 2700, но там индекс натолкнулся на волну продаж. В краткосрочной перспективе наш взгляд на индекс нейтральный, он продолжит консолидацию в сужающимся диапазоне. Выход вверх, выше 2750, открывает дорогу к новым максимумам, снизу индекс поддерживает 200-дневная скользящая средняя, проходящая в районе 2600. Закрепление ниже будет означать начало медвежьего рынка, который, судя по «спрямлению» кривой доходности облигаций федерального займа, может быть долгим и сильным.
Российские акции настроены на отскок, согласно данным EPFR в фонды акций идут большие притоки, чего не скажешь о фондах облигаций. Слабый рубль дает большую фору экспортёрам. Мы ожидаем восстановления рублевого индекса и стабилизации индекса РТС в краткосрочной перспективе. Среднесрочные перспективы, однако, туманны в силу высоких страновых рисков и неопределенности ситуации с санкциями, которые могут быть расширены дальше.

Дмитрий Голубовский, аналитик ФГ «Калита-Финанс»