По итогам 4 квартала 2017 года PepsiCo (NASDAQ:PEP) зафиксировала убыток в размере $0,50 на акцию. Как и у многих других американских компаний, отрицательный результат был обусловлен необходимостью сделать единовременную выплату в соответствии с новым налоговым законодательством. В случае PepsiCo расходы на эти цели составили $2,5 млрд. Скорректированная чистая прибыль PepsiCo за отчетный период оказалась равна $1,31 на акцию. Налоговая реформа положительно скажется на прибыли компании в будущем, так как 58,5% выручки она зарабатывает в США. Эффективная налоговая ставка для PepsiCo в текущем году будет понижена с 25% до 21,7%.
Выручка PepsiCo увеличилась на $11 млн, достигнув $19,5 млрд. Причем совокупные продажи прохладительных напитков, с которыми в первую очередь ассоциируется бизнес компании сократились на 2%. Особенно стоит отметить падение выручки от этого сегмента на 6%, до $5,9 млрд, в Северной Америке. Компания переживает ослабление спроса на газированные напитки, так как потребители отдают предпочтение более полезным для здоровья продуктам. При этом PepsiCo принимает меры для сохранения доли рынка. В январе компания представила новый напиток Bubly без красителей и подсластителей, так что по итогам текущего квартала мы прогнозируем рост выручки этом сегменте на 2–3%.
Также PepsiCo решает проблемы в сегменте производства и продажи снеков. Выручка от этого направления бизнеса за квартал повысилась на 2%, что позволило удержать совокупный показатель в плюсе. Самый интенсивный рост (на 7%) был зафиксирован в Европе. Компания работает и над улучшением эффективности производства, поэтому, несмотря на незначительный рост выручки, смогла увеличить операционную прибыль на 9%. PepsiCo продолжает автоматизацию производства, что дает основания ожидать дальнейшей оптимизации штата. Этот процесс положительно скажется на маржинальности бизнеса, и EBITDA за 2018 год составит 9,4%. Целевая цена по акции PepsiCo до конца 2018 года — $125.
Вадим Меркулов, старший аналитик ИК «Фридом Финанс»