Рост цен на нефть представляет риск для потребительских акций
Мировые рынки продемонстрировали в январе рекордный за последнее время прирост, при этом индекс развивающихся стран MSCIEM опередил сводный индекс развитых стран MSCI World почти на 3 п.п., и промежуточный результат января здесь лучший с 2012г. Факторами подъема мировых рынков в начале года выступили ожидания стабильно высоких темпов экономического роста, прогнозируемый рост прибыли на акцию и рост товарных активов.
На текущей неделе рынки демонстрируют откат на опасениях, что чрезмерный оптимизм по налоговой реформе в США может быть не оправдан в свете не самого лучшего качества сезона корпоративной отчетности, а рост доходностей по казначейским облигациям США, ввиду возрастания рисков ускорения повышения процентных ставок при улучшении инфляционного фона, а также старта сокращения баланса регулятора с октября, могут привести к негативной переоценке привлекательности вложений в акции. Вчера по итогам очередного заседания ФРС ожидаемо сохранил ставку без изменения, подчеркнув уверенность в возможности достижения целевого ориентира по инфляции в 2% в этом году. Рыночный консенсус по действиям в марте практически не изменился –участники рынка ждут повышения ставки с вероятностью 96%, согласно данным Bloomberg. К тому же, в марте ФРС может пойти на очередное расширение лимита погашения ценных бумаг, ускоряющее сокращение баланса. Сегодня отчетность за 4-й кв. представят наиболее капитализированные компаний США –Apple (NASDAQ:AAPL) и Amazon (NASDAQ:AMZN).com. Стоит отметить, что исторически AAPL и AMZN превышают прогнозы аналитиков с вероятностью 62-87%, согласно фактическим данным последних 8 сезонов отчетности.
Российский фондовый рынок завершил январь с лучшим результатом за последние 3 года, продемонстрировав прирост по индексу МосБиржи на 8.5%. Оценки рынка к нефти удерживаются вблизи максимальных отметок с начала года (~18.5 RTS/Brent), что в условиях снижения интенсивности укрепления рубля оказывает поддержку индексу МосБиржи. Мы полагаем, что с учетом восстановления нефтяных котировок к 69 долл./барр. Brent и ослабления коррекционных настроений на мировых рынках, российский рынок акций на горизонте до конца недели обладает потенциалом для возврата в диапазон 2300-2315 пунктов.
Илья Фролов, Старший управляющий по исследованиям и анализу отраслей и рынков капитала "Промсвязьбанк"