Смертельная ловушка: водитель Xiaomi погиб в огне из-за отказа дверных ручек
Начало 2018-го должно порадовать традиционных экономистов хорошими новостями, т.к. от сильной экономики США можно ожидать возобновления роста инфляции (с минимальными задержками). По прогнозам рынков, в декабре базовый ИПЦ должен составить 0,3% м/м (для сравнения: в ноябре ИПЦ составил всего 0,12%). Если месячный показатель инфляции оправдает ожидания, в годовом исчислении инфляция вырастет с 1,7% в ноябре до 1,8%. Рост цен на продукты питания должен компенсировать спад цен на энергоносители в декабре (но эта тенденция может измениться по причине погодных условий в январе). Резкий обвал розничных цен на бензин, скорее всего, компенсируется повышением стоимости обогрева домов, т.е. цен на природный газ, печное топливо и электричество. По нашему прогнозу, в декабре основной ИПЦ вырос до 0,18% м/м и 2,1% г/г. В целом, рост ИПЦ должен поддержать жесткую позицию ФРС. Определенно, в 2018 г. нам стоит ожидать трех повышений процентной ставки на 25 б.п.
На фоне увеличения вероятности повышения ставки ФРС в марте, июне и сентябре следует ожидать незначительного ралли доллара. Однако в долгосрочной перспективе мы считаем, что медленный рост инфляции не оправдает ожиданий большинства членов FOMC, что заставит их отказаться от повышения процентной ставки в июне. Крайне низкий рост уровня оплаты труда, который показал последний отчет по занятости, говорит о том, что зарплаты американцев растут очень медленно, несмотря на общее улучшение ситуации на рынке труда. Кроме того, сократилось количество рабочих мест в секторе розничной торговли – еще одно подтверждение того, что на смену традиционным магазинам из кирпича и бетона (которые стремительно закрываются) приходят интернет-площадки, и эту тенденцию не стоит недооценивать. Еще одна причина, по которой рост индекса РСЕ едва ли возобновится, – пассивность в условиях рынка неквалифицированного труда. В долгосрочной перспективе мы делаем ставку на ослабление USD в паре с высокодоходными валютами развивающихся стран.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd