Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Одним из главных событий вчерашнего дня было увеличение доходности американских гособлигаций. Доходность десятилетних гособлигаций превысила 2,5%, достигнув самого высокого за девять месяцев уровня. Обычно настолько существенное изменение совпадает с укреплением доллара, но его колебания были умеренными, а движение вверх пришлось по большей части на начало европейской торговой сессии. USD/JPY немного укрепилась, а EUR/USD закончила североамериканскую сессию почти на том же уровне, на котором и начала ее. Многие валютные трейдеры недовольны расхождениями в движении валют и доходности, но в прошлом году такое ослабление связей происходило часто. Это признак того, что инвесторы уже заложились на ужесточение политики Федеральной резервной системы и сейчас продают облигации, чтобы купить акции, что объясняет, почему цены на облигации упали, а акции достигают новых рекордно высоких уровней.
Также важно понимать, что вчерашнее движение валют было во многом вызвано действиями Банка Японии. Неожиданно для рынка Банк Японии вчера сократил объем своей программы закупки активов впервые с 2016 г. Хотя уменьшение было умеренным, в результате увеличилось количество крупных регуляторов, которые сокращают свое присутствие на рынке. После появления этих новостей японская иена взлетела относительно всех остальных ведущих валют, и ее падение привело к ослаблению не только USD/JPY, но и других ведущих валют вроде EUR и GBP. Многие эксперты по облигациям считают, что рынок становится «медвежьим», а доходность готовится к дальнейшему росту. Если они правы, в какой-то момент доллар перестанет отставать и более существенно вырастет в цене. До тех пор всем, кто хочет покупать доллары, стоит следить за валютными парами, которые ушли слишком далеко и созрели для коррекции, вроде EUR/USD, AUD/USD и NZD/USD. Поскольку в США никаких важных экономических отчетов сегодня не будет, трейдерам стоит следить за склонностью к риску и доходностью. USD/JPY ждет существенная поддержка между 111,75 и 112, и мы ожидаем, что преодолеть этот диапазон не получится.
Инвесторы также продолжили вчера сворачивать свои длинные позиции по евро, несмотря на более хорошие, чем ожидалось, данные из Германии. Объем промышленного производства, профицит счета текущих операций и профицит торгового баланса выросли сильнее, чем ожидалось, но EUR/USD, вместо того чтобы откатиться, продолжила падать третий торговый день подряд. Объем промышленного производства в Германии вырос на 3,4% вместо ожидавшихся 1,8%. Торговый профицит увеличился до 23,7 млрд с 18,9 млрд, а профицит счета текущих операций вырос с 18,1 млрд до 25,4 млрд в результате увеличения экспорта и импорта. Хотя EUR/USD получила поддержку как раз выше 1,19, мы ожидаем, что она упадет ниже этого уровня до 1,1830–1,11850. Стоит также отметить, что худшие результаты вчера показал швейцарский франк. USD/CHF, которая с начала года укреплялась ниже 0,98, в результате ослабления швейцарского франка резко двинулась вверх. Это движение было отчасти вызвано большим, чем ожидалось, увеличением уровня безработицы и дальнейшим падением розничных продаж.
GBP/USD в свою очередь оставалась в узком диапазоне между 1,35 и 1,36. Трейдеры по фунту проигнорировали большие, чем ожидалось, розничные продажи от BRC, но могут наконец-то отреагировать на сегодняшние данные о промышленном производстве и торговом балансе. GBP/USD созрела для коррекции в краткосрочной перспективе, и, поскольку падение индекса деловой активности в производственном секторе указывает на то, что сегодняшние отчеты могут разочаровать, мы можем увидеть более существенную коррекцию до 1,3450.
В кои-то веки движение сырьевых валют вчера было однородным. Канадский, австралийский и новозеландский доллары вчера упали в цене. Укрепление доллара США привело к тому, что USD/CAD откатилась, несмотря на рост цен на нефть почти на 2%, увеличение доходности канадских гособлигаций и больший, чем ожидалось, объем строительства нового жилья. Австралийский доллар тоже проигнорировал хорошие данные по количеству выданных разрешений на строительство. Кроме укрепления доллара США, давление на AUD обеспечило отсутствие роста цен на золото, железную руду и медь. Никаких экономических отчетов в Новой Зеландии вчера не было, и сегодня в трех сырьевых странах тоже не будет свежих важных данных, кроме еженедельного отчета о запасах нефти в США.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management