Банк России снизил ключевую ставку до 15%
Самый быстрый рост базовой инфляции в США за последние полгода и обнадеживающая статистика по розничным продажам за октябрь сумели сбить спесь с «быков» по EUR/USD. Основная валютная пара рухнула более чем на фигуру, сформировав пин-бар, частенько выступающий в качестве мощного сигнала разворота. Впрочем, никто и не утверждал, что нас в ближайшее время ожидает восстановление восходящего тренда. В то время, когда и американская, и европейская экономики набрали приличные скорости, чашу весов в сторону доллара или евро должен склонить другой драйвер. Очевидно, что под ним подразумевается налоговая реформа.
По мнению JP Morgan, ралли гринбека еще не закончено: в его курсе и в котировках американских фондовых индексов еще не в полной мере учтен фактор бюджетного стимула. Если все пойдет как по маслу, S&P500 способен прибавить еще 200 пунктов, а индекс USD продолжит путь на север. Проблема в том, что все как по маслу идти не хочет. Инвесторы без перерыва распродают доходные активы, опасаясь за судьбу фискальной реформы, а индекс «страха» от Bloomberg подает самый сильный сигнал о потенциальной панике с августа. Тогда это обернулось падением S&P 500 ниже 50-дневной средней.
Источник: Bloomberg.
Рынки опасаются, что идея Сената связать ремонт налоговой системы с отменой Obamacare выйдет республиканцам боком. Два представителя партии в верхней палате Конгресса уже заявили о своем недовольстве, что существенно усложняет дело. Республиканцам принадлежит в Сенате 52 кресла против 48 у демократов, при этом законопроект о снижении налогов может быть принят простым большинством голосов. Пока же оппозиция бьет на жалость, обращая внимание на увеличении бремени после 2025 для малоимущих американцев и среднего класса, и некоторые представители партии власти на это ведутся.
Любопытно, что срочный рынок практически проигнорировал сильную статистику по октябрьским базовой инфляции и розничным продажам США, а также готовность одного из главных «голубей» ФРС Чарльза Эванса голосовать за повышение ставки по федеральным фондам в декабре в случае ускорения CPI и PCE. В этом контексте рост базовой инфляции до 1,8% является «бычьим» сигналом для доллара. Одновременно улучшение статистики усиливает риски разворота такого циклического показателя как индекс экономических сюрпризов.
Источник: Citigroup (NYSE:C)
До принятия Конгрессом решений по налоговой реформе и потолку госдолга деривативы CME не спешат закладывать в котировки прогнозы FOMC по ставке на 2018, что делает потенциал укрепления гринбека ограниченным. При этом если макроэкономические индикаторы еврозоны продолжат улучшаться, перед ЕЦБ встанет вопрос о необходимости повышения ставок, что усилит риски восстановления восходящего тренда по EUR/USD. Пока же я вынужден констатировать работоспособность своего сентябрьского прогноза по среднесрочной консолидации пары в торговом диапазоне 1,165-1,215.
Дмитрий Демиденко для LiteForex