Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Наибольшее значение для доллара США на этой неделе имеют доходность гособлигаций и политические новости. Доходность изменилась из-за новостей по поводу налоговой реформы, и доллар отреагировал соответственным образом. Именно это произошло в четверг, хотя доллар начал североамериканскую торговую сессию с падения, из-за заявлений президента США Дональда Трампа по поводу Северной Кореи: «Не недооценивайте нас. И не испытывайте нас». Слова Трампа означают, что военные действия все еще возможны, но дружба, завязавшаяся между Трампом и президентом Китая Си Цзиньпином, указывает на возможное использование более мягкого подхода.
Выступая совместно с Си, Трамп вчера заявил: «Вместе мы обладаем достаточной силой, чтобы наконец-то освободить этот регион и мир от этой очень серьезной ядерной угрозы, но для этого понадобятся совместные действия, совместная сила и совместное стремление к миру». Таким образом, хотя Северная Корея остается источником рисков, президент Трамп заканчивает свою поездку по Азии, посетив все ключевые страны (он не был только во Вьетнаме и на Филиппинах), что означает, что инвесторы могут переключить внимание на Вашингтон.
Ожидается, что на следующей неделе в Палате представителей пройдет голосование по поводу налоговой реформы, но, судя по вчерашним новостям, в Сенате законопроект ждет существенное сопротивление. По словам сенаторов Билла Кэссиди и Джона Тьюна, Сенат не разделяет взгляды Палаты представителей. Сенат хочет сохранить семь налоговых категорий, причем не на том уровне, на котором они находятся сейчас, а Палата представителей – сократить их количество до четырех. Сенаторы также хотят отложить снижение корпоративного налога до 2019 г. и убрать акцизный налог на офшорные выплаты.
Сенат может опубликовать свой законопроект уже сегодня или в начале следующей недели. Так или иначе, законопроект Сената будет отличаться от законопроекта Палаты представителей, и эти отличия определят, как будет торговаться доллар. В общем, провести налоговую реформу через Сенат будет непросто, поэтому в краткосрочной перспективе USD/JPY может упасть до 112,15. Сегодня в США появится индекс потребительских настроений от Мичиганского университета, но он вряд ли существенно повлияет на доллар.
Один из лучших результатов вчера показал канадский доллар, подскочивший в цене из-за ослабления доллара США и роста цен на нефть. В Саудовской Аравии продолжают разворачиваться события: вчера появились сообщения, что король Салман собирается уйти в отставку и передать власть своему сыну, наследному принцу Мохаммеду ибн Салману. Салман и Мохаммед не только ведут активную кампанию по консолидации власти, но и все больше критикуют Иран. В то же время они объявили, что планируют в декабре сократить объем экспорта нефти более чем на 10%. Поскольку нефть и доходность канадских гособлигаций наконец-то начали двигаться в одну сторону, USD/CAD упала до самого низкого за две недели уровня. Единственный показатель, появившийся вчера в Канаде, – это индекс цен на жилье, показавший небольшой рост в сентябре.
Начав североамериканскую торговую сессию ростом, австралийский и новозеландский доллары потеряли все свои достижения, несмотря на ослабление доллара США. NZD не смог продолжить рост, начавшийся после заседания Резервного банка Новой Зеландии, а AUD/USD столкнулась с трудностями ниже простой скользящей средней за 200 дней.
Австралийские экономические показатели были слабыми – объем жилищного кредитования резко упал, объем инвестиций в недвижимость сократился, – а инфляция в Китае немного выросла. Все три сырьевые валюты торгуются недалеко от важных уровней сопротивления: 0,77 для AUD, 0,70 в случае NZD и 1,26 в случае CAD. Поэтому, если Сенат США не опубликует сегодня свой проект налоговой реформы, а рынок отреагирует на это отрицательно, эти валюты могут откатиться.
Евро провел большую часть дня в плюсе, но в ходе внутридневных колебаний он ненадолго падал до 1,1600, прежде чем закончить день недалеко от 1,1650. Более высокие, чем ожидалось, показатели по торговле и счету текущих операций Германии помогли обеспечить первичный спрос на единую валюту. Но дальнейшее укрепление евро обеспечило ослабление USD. Заявления чиновников Европейского центрального банка были менее пессимистичными: вице-председатель ЕЦБ Витор Констанcиу заявил, что никакого решения по поводу увеличения объемов закупки корпоративных облигаций не было, а член Совета управляющих ЕЦБ Филип Лейн добавил, что порог для еще одного продления количественного смягчения выше.
Поэтому, хотя ЕЦБ не готов повышать процентные ставки в ближайшее время, он также не собирается увеличивать объем стимулирования. EUR/USD консолидировалась с понедельника по среду, а вчерашний скачок открыл ей путь к ноябрьскому пику в 1,1690.
Швейцарский франк тоже закончил день существенным ростом, хотя председатель Национального банка Швейцарии Томас Джордан предупредил, что НБШ готов к интервенции на валютном рынке, если в ней возникнет потребность, а также что у него есть пространство для дальнейшего снижения отрицательных ставок, если экономическая ситуация ухудшится. Джордан также считает, что франк оценивается высоко, и хочет добиться снижения курса валюты.
Кроме того, из-за переговоров по поводу выхода Великобритании из ЕС волатильным вчера было движение фунта. Поначалу инвесторы были разочарованы, что в переговорах не произошел прорыв, но потом они обрадовались из-за готовности премьер-министра Терезы Мэй выплатить 53 млрд фунтов, которые требует ЕС. Пока что похоже, что представители ЕС занимают жесткую позицию, и пока они не покажут, что готовы идти навстречу Великобритании, переговоры будут отрицательно влиять на британскую валюту.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management