Торги на валютном рынке в пятницу завершились ослабление рубля к доллару. Интерес инвесторов к высокодоходным рынкам напрочь убили новости из США, при этом повышение нефтяных котировок вновь осталось проигнорированным. Курс доллара на закрытие биржи составил 57.48 руб. (+21 коп.), курс евро – 67.74 руб. (-17 коп.). На международном валютном рынке доллар заметно укрепился к евро на новостях об одобрении Сенатом США проекта бюджета на 2018 г., который открывает путь к реализации налоговой реформы. По итогам дня основная валютная пара опустилась на 70 бп до $1.1780.
Цены на нефть росли в среднем на 1% на статистике из США по сокращению числа действующих нефтяных установок на 7 единиц до 736 штук. Кроме того, отчет ОПЕК+ указал, что в сентябре соглашение выполнялось на 120%, что является абсолютным максимумом за время действия ограничительных мер.
Потенциал укрепления рубля остается ограниченным из-за невысокого интереса инвесторов к высокодоходным активам на фоне ожиданий дальнейшего ужесточения монетарной политики в США и рисков назначения новым главой ФРС наиболее «ястребиного» кандидата. Цены на нефть волатильны и на текущих новостях вряд ли способны превысить уровень в $60 за баррель (это спровоцирует опасения того, что соглашение ОПЕК+ не будет пролонгировано, а сланцевая добыча вновь будет рентабельной). Ожидание снижения ключевой ставки ЦБ 27 октября в этих условиях не выглядит важным для рубля, даже если регулятор решится на понижение в 50 б. п., поскольку за счет снижения инфляции реальные ставки и при таком сценарии останутся высокими. Не стоит также забывать и о налоговом периоде, который в среду отвлечет почти 750 млрд руб., что позволяет рассчитывать на активность экспортеров в начале недели.
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка улучшалась на протяжении всей прошлой недели. В банковской системе остается значительный профицит рублевой ликвидности, поэтому краткосрочные процентные ставки опустились уже значительно ниже уровня ключевой ставки ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 8.16% годовых (-5 бп), 7-дневные – под 8.33% годовых (-5 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 7.86% годовых (-14 бп).
Развитие налогового периода произойдет в середине текущей недели, в среду уплата основных налогов потребует около 740 млрд руб. Дополнительно к налоговому периоду регулятор разместит 2-ой выпуск 3-месячных КОБР на 500 млрд руб. С учетом налогового периода и мер по абсорбированию ликвидности, ставки МБК имеют потенциал роста на 10-20 бп.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ