Впереди уик-энд в Джексон-Хоул, поэтому ряд основных валютных пар непременно совершат технически значимые движения, обусловленные реакцией на слова Драги и Йеллен, или на фоне изменения интереса к рисковым активам.
- Мировые рынки пребывают в нервозном состоянии после смены интереса к риску и в ожидании симпозиума в Джексон-Хоул;
- Кроссы с JPY наиболее тесно связаны со взлетами и падениями интереса к риску;
- Главный барьер для USD/JPY в области 109,00;
- Комментарии эстонского представителя ЕЦБ Ханссона поддержали EUR/USD;
- Причины для беспокойства: непредсказуемый президент США и сроки ужесточения политики ФРС;
- AUD/JPY – относительно точно отражает интерес к риску и демонстрирует медвежий настрой;
- У ЕЦБ больше возможностей для движения на комментариях Драги, чем у доллара на выступлении Йеллен.
На мировых рынках царит нервозность в ожидании выходных: недавно мы пережили пару непродолжительных, но глубоких падений интереса к риску без убедительного последующего восстановления. На валютном рынке кроссы с иеной наиболее тесно коррелируют с этой динамикой, а USDJPY приблизилась к недавним минимумам – главный технический барьер расположен чуть ниже 109,00 – доходность по американским гособлигациям остается низкой, а кривая доходности последний раз выпрямлялась настолько сильно лишь в октябре прошлого года.
Вчерашние комментарии члена совета управляющих ЕЦБ Ардо Ханссона по поводу того, что текущий курс евро не представляет проблемы, подтолкнули EUR/USD к верхней границе диапазона. Выступавший вчера глава ЕЦБ Марио Драги похвастался успехами программы количественного смягчения (хм, а что насчет долгосрочных и краткосрочных последствий?) и не дал никаких намеков на будущие действия. Глава ФРБ Далласа Роберт Каплан, наиболее разговорчивый из всех региональных председателей и голосующий член FOMC до конца этого года, снова предупредил об опасности дальнейшего повышения ставки.
Можно выделить два потенциальных источника риска для глобального интереса к риску, и оба находятся в США. Первый – это непредсказуемый президент США и его готовность использовать долговой лимит в качестве рычага воздействия, чтобы протолкнуть свои популистские меры в конце сентября. Второй – это начало количественного ужесточения ФРС, которое может осушить ликвидность в сегменте рисковых активов, повысив доступное предложение на рынке облигаций– и особенно если бюджетный лимит будет снят, и глава Казначейства США Стивен Мнучин начнет выпуск очень долгосрочных облигаций.
График: AUD/JPY
AUD/JPY относительно точно отражает интерес к риску и демонстрирует медвежий настрой после отката от циклических максимумов. Еще один приступ бегства от рисков будет ощущаться здесь довольно остро, особенно в случае нисходящего прорыва ряда ключевых уровней, сконцентрированных в зоне 85,25-50 (недавний минимум, основание облака Ишимоку на дневном графике, 200-дневная скользящая средняя).
Источник: Saxo Bank
Обзор валют Б-10
USD – По доллару сейчас нет ничего интересного. Если интерес к риску упадет, американская валюта может вырасти против менее ликвидных конкурентов, но пострадать в паре с иеной. Ждем реакцию на комментарии главы ФРС Джанет Йеллен в Джексон-Хоул в понедельник, и решения вопроса с долговым лимитом.
EUR – У евро больше возможностей для движения после выступления главы ЕЦБ Марио Драги в пятницу, особенно в паре EUR/JPY - единая валюта устремится вниз, если быков разочаруют осторожные или невнятные комментарии и падение интереса к риску.
JPY – Доходность на мировых рынках облигаций постепенно падает, поддерживая иену; анти-рисковый настрой также идет ей на пользу, при этом мы считаем, что недавние минимумы под 109,00 по-прежнему являются определяющим фактором для JPY.
GBP – EUR/GBP вчера существенно вырос: восходящий тренд ускорился, и теперь сложно сказать, что его сможет остановить. В определенный момент Банку Англии придется сказать свое веское слово - но на каком уровне это произойдет? Регулятор уже объявил о том, что готов закрыть глаза на неудобно высокую инфляцию. Возможно, фунт и дальше будет безжалостно распродаваться?
CHF – Периферийные спреды в ЕС резко выросли (все еще в пределах диапазонов, и в основном в Испании и Италии, однако мы внимательно следим за развитием ситуации). Более того, неустойчивый интерес к риску и снижение доходности негативно влияют на динамику EUR/CHF, которой вряд ли удастся преодолеть 1,1500.
AUD – Как мы уже упоминали ранее, австралийский доллар слаб в паре с иеной, а AUD/USD не может определиться с направлением: вниз под 0,7825-00, или вверх, к 0,8000+.
CAD – Мы склонны идти против рынка в паре USD/CAD, которая может вырасти, если интерес к риску не стабилизируется - 1,2600 является локальной точкой разворота, прорыв обусловит движение выше 1,2750.
NZD – Рынок явно ухватился за тему ослабления киви. В паре AUD/NZD следующая важная область проходит выше 1,1000, а NZDUSD может протестировать 200-дневную скользящую в области 0,7125.
SEK – Сегодня вышли данные по безработице в Швеции, однако EUR/SEK застряла в диапазоне, не решившись на прорыв ниже 9,50.
NOK – Норвежский ВВП за второй квартал оказался чуть лучше ожиданий - страна финансирует свои нужды за счет нефтяного фонда. Отчет по инвестициям в нефтяную отрасль оказался неинтересным: в 2018 году ожидается незначительное сокращение расходов. Технический фокус в паре EUR/NOK сместился на 9,25, при этом 200-дневная скользящая средняя проходит вблизи 9,20.
Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank