Нефть и рубль продолжат оставаться ключевыми драйверами для рынка

Практически всю прошлую неделю большинство рынков находилось в состоянии напряженного ожидания новых драйверов, консолидируясь в достаточно узких диапазонах на фоне невыразительной статистики. И, получив сразу две новости (относительно активизации ЕЦБ по выкупу активов у банков в стремлении нарастить баланс на давно обещанные 1 трлн евро, а также снижение Народным банком Китая (НБК) ключевых кредитной и депозитной ставок), в пятницу мы увидели ралли в акциях – как на рынках развитых (MSCI World вернулся к уровням 2-месячной давности, а S&P 500 – обновил новые исторические максимумы, войдя в нашу целевую зону 2060-2080 пунктов), так и на развивающихся (MSCI EM прибавил 1,4%, показав максимальный с конца октября дневной прирост, превысил 1000 пунктов и «коснулся» снизу 50-дн. среднюю; MSCI ЕЕ (Восточной Европы) взлетел на 2,2%, впервые с начала сентября выйдя выше 50-дневной средней). Рост аппетита к риску почувствовала и скорректировавшаяся выше 80 долл./барр. нефть Brent (впервые за 10 дней), а также золото, завершившее неделю чуть выше 1200 долл./унцию. Таким образом, основная тема последнего времени, а именно монетарная политика ведущих ЦБ, получила развитие все-таки в позитивном ключе, стимулирую волну спроса на риск в сырье и ЕМ (рынкам имеет смысл ждать новой ликвидности от Европы и не опасаться делевереджа в Китае).



На текущей неделе важным событием станут первые данные об активности ЕЦБ в части выкупа активов (эта тема, на наш взгляд, ближайших недель), заседание ОПЕК (27 ноября), а также насыщенная статистикой среда и, безусловно, «черная пятница» - начало рождественских распродаж. Если мы не увидим явного негатива (мы не ждем сильного разочарования от статданных и ОПЕК, а также очередного фиаско от ЕЦБ), то мировые рынки акций должны, по нашему мнению, расти, как и перепроданная нефть.

В этой связи российский рынок акций может продолжить расти, как на высоком глобальном аппетите к риску, так и на идущей, в отсутствие новых антироссийских санкций и украинского негатива, переоценке рынка к нефти вверх (отношение РТС к Brent продолжает подрастать и может достичь, как мы указывали на прошлой неделе в «Особом мнении», см. наш Утренний Expresso от 21 ноября, к 14х). Учитывая налоговый период и активизацию экспортеров, мы наконец-то увидели и укрепление рубля, которые, как мы ожидаем, продолжится. Отметим, что индекс РТС растет уже 5-й день подряд, а ММВБ – обновил - таки годовые максимумы. Текущая ситуация обнадеживает - мы по-прежнему не видим оснований для новых санкций, технических противопоказаний для роста нет. Причем нефть может на «сюрпризе» от НБК и ЕЦБ проторговывать диапазон 80-90 долл./барр. Наши цели на эту неделю по РТС– 1080-1090 пунктов, по ММВБ– 1555-1585 пунктов.

В понедельник 24 ноября рынки продолжат отыгрывать новости по ЕЦБ и НБК. Важной статистики нет (PMI США и National Activity Index на таковые не тянут). Событием могут стать данные ЕЦБ о спросе на его новую программу, которая покажет, насколько пятничный оптимизм обоснован. Из внутренних событий обратим внимание на финотчетность по МСФО Башнефти и Дикси, День инвестора у Фосагро.

Во вторник 25 ноября выйдет 2-я оценка ВВП Германии и США, важен будет индекс потребдоверия в Америке от Conference Board. Опубликуют финрезультат МТС и Возрождение, а по акциям Северстали состоится дивидендная отсечка.

Среда 26 ноября – самый насыщенный статистикой день (выйдут данные по динамике доходов/расходов американцев, заказы на товары длительного пользования, недельные цифры по заявкам на пособия по безработице и запасам энергоносителей, а также PMI Чикаго). Отчетность опубликуют Сбербанк и Алроса.

Четверг 27 ноября – будет скудным на важные внешние события. США будут отдыхать, празднуя День благодарения, что снизит торговую активность на всех рынках. По Европе же статданные будут опубликованы лишь второстепенные и вряд ли сильно повлияют на настроения на глобальных рынках, особенно ЕМ. Из них в первую очередь выделим динамику кредитования в еврозоне. Финотчетность АФК Система, возможно, будет сопровождаться оценками дальнейшего развития истории с В.Евтушенковым. Планирует представить отчетность Лукойл, ТГК-1, Русагро и банк Санкт-Петербург.

В пятницу 28 ноября инвесторы начнут активно закладывать в котировки ожидания по сезону рождественских продаж, которые стартуют как раз в пятницу в США. Итоги первого дня (т.н. «черной пятницы») определят динамику рынков в ближайшие две недели – от него зависит судьба рождественского ралли.