Настоящие кризисы случаются именно тогда, когда паровоз летит к ним на всех парах.
Жадность окончательно победила страх на фондовом рынке Штатов, да и всего мира
Страх, который доминировал сразу после кризиса, иногда еще давал о себе знать, но сейчас почти капитулировал. Что не может не пугать, потому как настоящие кризисы случаются именно тогда, когда паровоз летит к ним на всех парах. Но пока до кризиса еще далеко, грех не поучаствовать в празднике. Так думают все. И вот уже Доу Джонс превосходит сакральные 20 000 пунктов, S&P 500 торгуется на исторических максимумах и откроется в пятницу на отметке 2296 пунктов. Рынками, как всегда, движут ожидания. Конечно, помогает и то, что корпоративная отчётность выходит как на подбор, лучше ожиданий, но в основе роста лежат ожидания, что Трамп начнет выполнять не только самые бредовые свои ожидания. И речь идет уже не только о фискальных стимулах, про которые, судя по курсу доллара, люди начали потихоньку забывать, а прежде всего о налоговых послаблениях.
Пока же новый американский президент пугает мир и прежде всего – своих соседей
Когда не занят пререканиями с американскими журналистами, что получается у него лучше всего. Не зря в букмекерские конторы Лондона уже вовсю принимают ставки на то, что мистер Трамп не досидит в своем кресле до конца избирательного термина. При этом, котировки на это крайне высоки. Если вы поставите на это событие, то получите не больше 1,8 к одному, что гораздо меньше, чем вероятность победы канадцев в каждом чемпионате мира по хоккею или бразильцев по футболу.
При этом ставки на то, что Дональд Трамп покинет Железный трон в результате импичмента, принимаются с коэффициентом 2 к 1, оставляя достаточно высокую вероятность для тех случаев, которые, по мнению кардинала Ришелье, способны изменить историю. Далее в фильме был приведет целый ряд таких случаев, уже известных к веку короля Людовика 13, но и история американских президентов и так знает их не мало. Пока же Дональд Трамп еще входит во вкус власти, играясь в стены и балуясь с ядерным чемоданчиком, в Давос на Всемирный экономический форум, случайно избравший своей темой «Ответственное лидерство» приезжает президент Китая и выгодно оттеняет шалуна из Белого Дома. И обрисовывая потенциальные контуры нового мира, к которому мы можем прийти, особенно если выборы этого года во Франции и Германии пройдут не правильным образом.
Но пока доминирует жадность, а инвесторы рыщут по планете в поисках доходности. И приходят к Украине в том числе, ведь украинская доходность остается наивысшей, если не считать совсем клинические случаи, вроде Венесуэлы. В результате это поддерживает не только котировки уже торгующихся бумаг, но и позволяет выходить на рынок дебютантам.
Дебюты бывают разные
Бывает первый бал Наташи Ростовой, про который все знают только то, что он был, и не больше. Бывает дебют имени Трампа, очень запоминающийся, когда люди не знают, плакать от страха или смеяться. А бывают очень удачные дебюты, когда новичок сходу становится любимцем класса, а самая красивая девочка предлагает ему место за своей партой. Таким стал дебютный выпуск еврооблигаций Кернела, который вышел на рынок с выпуском на $500 млн. Компания, которой изначально предрекали уровень доходности в 10%, смогла разместить пятилетний выпуск с доходностью 8,875% благодаря высокому спросу, изначально превышавшему выпуск в 8 раз, практически сведя в ноль спред к своему рыночному аналогу, Мироновскому Хлебопродукту, давнему любимцу рынка. Может быть, даже один агробизнесмен в результате мог звонить на яхту к другому агробизнесмену и троллить его, запивая свою радость шампанским.
Теперь уже и Минфин Украины может всерьез задуматься о планах по выходу на рынок, чтобы не зависеть от следующего транша МВФ, получить который будет уж очень не просто. И если фантастические 5%-6%, которые как-то озвучивали в правительстве, пока не светят Украине, то доходность 7,5%-8,0% уже выглядит реальной. А если Минфин еще сделает не новый выпуск, а продлит обращение выпуска с 2019 годом, как ранее делали корпоративные эмитенты, тот же Мироновский Хлебопродукт, то не только привлекут еще и новые деньги, но и частично решат проблему пиковых выплат в 2019 году. А это важно, учитывая, что год будет необычный. Пока же суверенная кривая торгуется в диапазоне 7,0%-8,4%. А на фоне размещения Кернела снова очень привлекательными выглядят ДТЕК, Феррекспо и компании группы СКМ. Не говоря уже о госбанках. Да что там госбанки, даже котировки на еврооблигации Приватбанка подросли и торгуются (правда, очень редко и в малых объемах) выше 20% от номинала. На что рассчитывают эти люди, сказать сложно.
На внутреннем рынке Украины главной новостью стали действия Национального банка
Регулятор оставил учетную ставку без изменений, на уровне 14%. Что логично, учитывая, что хрупкое равновесие на валютном рынке только-только установилось. Пока же НБУ подталкивает ставки на рынке вниз намеком в сторону государственных банков, что у них крайне высокие депозитные ставки. И рекомендуя их снизить. Учитывая, что ставки приходилось задирать в конкуренции с еще частным Приватбанком, то их нынешнее снижение вполне вероятно. А тогда и ставки по ОВГЗ могут уйти ниже текущих 15%-16%.
На рынках акций царит разная атмосфера за границей и дома. И если на внешних рынках акции украинских компаний в основном бегут вверх, особенно тут старается Кернел, то на внутреннем рынке объемы снова пропали. Не иначе как мороз виноват. Индекс УБ открыл пятницу на отметке в 861 пункт, что конечно очень близко к максимуму за последний год, но все равно где-то под плинтусом. Особенно на фоне российского ралли прошлого года. На что рано или поздно должны обратить внимание жадные спекулянты. По крайней мере, пока жадность правит миром.
P. S. “It's fine to celebrate success but it is more important to heed the lessons of failure”. Bill Gates