Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Годовой коэффициент взаимосвязи между нефтью и S&P – 51%

ru.investing.com/analysis/%D0%93%D0%BE%D0%B4%D0%BE%D0%B2%D0%BE%D0%B9-%D0%BA%D0%BE%D1%8D%D1%84%D1%84%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B5%D0%BD%D1%82-%D0%B2%D0%B7%D0%B0%D0%B8%D0%BC%D0%BE%D1%81%D0%B2%D1%8F%D0%B7%D0%B8-%D0%BC%D0%B5%D0%B6%D0%B4%D1%83-%D0%BD%D0%B5%D1%84%D1%82%D1%8C%D1%8E-%D0%B8-s-p---51-200120755
Годовой коэффициент взаимосвязи между нефтью и S&P – 51%
От Golden Hills-КапиталЪ Ассет Менеджмент (Михаил Крылов)   |  09.03.2016 11:32
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Вложения в российские акции нужно разнообразить долларовыми активами. Но вкладываться в весь рынок пока всё равно, что покупать нефть, а это не лучшая инвестиция.

Лично я продал фонд на нефть WTI (Nyse: USO) ещё позавчера. Слышу голоса за вложения в нефть на долгосрочную перспективу. Не спорю, есть смысл так разнообразить доходные акции. Но ведь вложения в нефть на долгий срок – это инвестиции в инфляцию в развитых странах. Сырая нефть интересна производными: бензин, керосин, дизельное топливо. Чем выше цены на нефть, тем дороже продукты её перегонки, тем быстрее инфляция. Цель управляющего – заставить деньги работать на Вас, для этого мало показывать доходность на уровне роста цен, надо обыграть инфляцию. В долгосрочной перспективе нельзя обыграть инфляцию, вложившись в фонд на нефть.

Как иначе обыграть инфляцию: за счёт вложений в акции или золото? Интересно слушать про акции. Годовой коэффициент взаимосвязи между биржевыми фондами на акции компаний с крупной капитализацией (Vanguard Index Trust Value Index Fund, Nasdaq: VIVAX) и на цену нефти марки WTI (в качестве прокси использую USO) достигает 53%. Здесь и далее корреляции по дневной доходности, по часовой доходности будет намного выше, особенно если мерить со второй половины октября.

Многие наши потенциальные клиенты, когда им звонишь, выражают мнение о том, что индекс РТС лучше S&P, так как растёт вместе с ценами на нефть. Странно. Во-первых, для Америки нефть остаётся темой года на бирже, так же, как и для России, и во-вторых, на Nyse мы каждому желающему можем купить фонд на индекс РТС (RSX), если нужна именно долгосрочная инвестиция в РФ.

Для наших портфелей, конечно, взаимосвязь между нефтью и S&P – это важная тема. Ведь получается, что дневная доходность инвестиций в S&P (SPDR S&P 500, Nyse:SPY) умеренно сильно взаимосвязана с ценами на нефть, с годовым коэффициентом 51,1%. Следовательно, лучше индекс целиком всё же не покупать, по крайней мере, по моему личному мнению. Мы и не покупаем его весь обычно, а смотрим как раз на состав портфелей, увеличивая долю того, что может вырасти.

Например, портфель автомобилестроения. В него входят такие компании, как General Motors и Delta Air Lines. Там можно увеличить долю бумаг авиакомпаний и сократить долю производителей автомобилей. За последний год взаимосвязь между фондом на нефть (USO) и акциями компании General Motors (GM) – 34%, Delta Air Lines (DAL) – 20,5%. Это объясняется сокращением издержек авиакомпаний вследствие падения цен на нефть.

Финансовый портфель тоже перетряхиваем периодически. Кроме как если рассчитывать на повышение ставок ФРС, он кажется рискованным в моменте. Взаимосвязь между фондом на нефть и акциями JP Morgan Chase – 49,2%, между фондом на нефть и бумагами Bank of America (BAC) – 42,6%. Это вызвано зависимостью кредитных портфелей от корпоративных и личных доходов, а также от уровня занятости в нефтеносных провинциях.

В потребительском портфеле видим основания для ребалансировки из акций Apple (AAPL), так как коэффициент взаимосвязи между фондом на нефть и этими бумагами – 44,2%. Тогда как, скажем, для акций AT&T (T) аналогичный показатель равняется 32,3%.

Если есть бумаги General Motors, можно взять меньше бумаг JPMorgan (корреляция 60,5%) и Bank of America (49,8%). То же самое касается акций DAL (41,1% и 37,2%, соответственно). Банки активно кредитуют покупку автомобилей и расходы в путешествиях, поэтому доходности ликвидных акций банков и компаний портфелей автомобилестроения и авиакомпаний взаимосвязаны.

В то же время у GM более сильная взаимосвязь с Китаем, 47,4%, так как это их важный рынок сбыта. Зато, если есть GM, неплохо бы иметь в достатке акций DAL (коэффициент взаимосвязи 33,9%) и AT&T (34,7%).

Все представленные здесь суждения носят исключительно иллюстративный характер. Понятно, что корреляция не единственный способ построения портфеля. Например, из самого простого, есть ещё диверсификация. Допустим, даже при наличии JPM в портфеле, бумаги Bank of America всё равно можно брать, хотя корреляция между ними 84,3%. Сокращение выручки одного крупного банка может стать следствием перетока клиентов в другое кредитное учреждение.

Хорошо, а в чём тогда можно увеличить долю? Во-первых, самое время нарастить позицию в фонде на китайские акции (ASHR), которые за год были взаимосвязаны с ценами на нефть только на 15,4%. У каждого наверное должен быть небольшой пакет шанхайских акций. Во-вторых, конечно, драгоценные металлы. Например, у фонда на фьючерс с ближайшим сроком поставки золота (ishares Gold Trust, Nyse: IAU) взаимосвязь с нефтью низкая, -5,6%, и с бумагами компаний с крупной капитализацией (VIVAX), -12,4%.

Михаил Крылов, директор аналитического департамента ИК «Golden Hills – КапиталЪ АМ»

Годовой коэффициент взаимосвязи между нефтью и S&P – 51%
 

Интересное

Роман Тарасов
Дивидендный разрыв в Магните Роман Тарасов - 24.06.2021

Сбербанк - спячка продолжается Газпром - ожидается белая недельная свеча ГМК - умеренное падение остается вероятным Магнит - возобновление роста вполне вероятно   СБЕРБАНК....

Годовой коэффициент взаимосвязи между нефтью и S&P – 51%

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (1)
ID USER
ID USER 19.03.2016 17:09
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
"Лично я продал фонд на нефть WTI (Nyse: USO) ещё позавчера" - . Ну что ж, господин Крылов, как показывает время, это был ошибочный трейд, - с тех пор это ETF отросла более чем на 8%. Так что шортить USO была не самая хорошая идея.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!