Во вторник ОФЗ уже в большей степени отреагировали на падение нефти ниже отметки в 38 долл. за барр. марки Brent , которое привело к ослаблению позиций рубля. В итоге, в цене гособлигации теряли в пределах 30-50 б.п. Доходность среднесрочных бумаг подросла на 5-10 б.п. до 9,2-9,3%, в длине – на 5-9 б.п. до 9,22%.
Сегодня Минфин проведет аукционы по длинным 15-летним ОФЗ26218 с фиксированным купоном на сумму 20 млрд руб., а также 9-летнему флоатеру ОФЗ 29006 объемом 10 млрд руб. До объявления параметров выпуск ОФЗ 26218 торговался по цене 94,85%/95,09% (YTM9,34%/9,30%), просев в начале дня с уровня понедельника в 95,77%/95,8% на фоне падения нефти ниже 38 долл. за барр. Скорее всего, размещение выпуска как последние аукционы, вероятно, может пройти с премией к рынку, в районе 95 %. Поддержку может оказать отскок нефти в район 38,5 долл. за барр. Котировки длинного флоутера ОФЗ 29006 выглядят завышенными относительно ОФЗ-ПД и в текущих условиях более привлекательно выглядит покупка ОФЗ-ПД соответствующей длины. В этом ключе рекомендуем «сокращать» позицию в ОФЗ 29006 в пользу ОФЗ с фиксированным доходом.
Вчера Росстат представил данные по инфляции в марте, которая за месяц составила 0,5% против 0,6% в феврале, в годовом выражении инфляция замедлилась до 7,5% против 8,1% по итогам февраля. В целом, замедление инфляции проходит в рамках ожиданий ЦБ, прогноз которого по инфляции на конец 2016 г.равняется 6-7%.Положительная изменения инфляции проходят на фоне высокой базы прошлого года, но она может показать ускорения из-за обратного эффекта базы уже в мае. В целом, замедление инфляции дает надежды, что ЦБ во второй половине года все-таки вернется к смягчениям по ключевой ставке.
Сегодня внимание игроков рынка ОФЗ будет аукционах Минфина, которые может поддержать отскок нефтяных цен в район 38,5 долл. за барр.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»