Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Вчерашний день на валютном рынке прошел вяло, но неделя будет насыщенной. Доллар США укрепился относительно всех ведущих валют, причем USD/JPY показала лучший результат. «Ястребиные» комментарии Уильяма Дадли, обладающего правом голоса на заседаниях Федеральной резервной системы по монетарной политике, существенное увеличение доходности американских гособлигаций и неожиданный дефицит торгового баланса вызвали укрепление валютной пары до самого высокого за две недели уровня. Дадли признал замедление инфляции, но посвятил большую часть своего выступления полной занятости, «очень, очень высокому уровню доверия» и положительным прогнозам роста зарплат. Инвесторы в ответ полностью забыли о пятничных «голубиных» заявлениях Нила Кашкари и Роберта Каплана, вызвав резкое укрепление доллара.
Среди чиновников ФРС могут быть скептики, но Дадли – один из самых влиятельных руководителей центрального банка, поэтому его позиция важнее для инвесторов. Дадли поддержал оптимизм Джанет Йеллен, заявив, что «дела идут относительно неплохо», и теперь инвесторы будут ждать сегодняшнее выступление вице-председателя ФРС Стэнли Фишера в 10:10 по Москве. Если Фишер заявит, что будущее светлое, USD/JPY достигнет 112, а EUR/USD провалится ниже 1,11, поскольку это будет означать, что три лидера ФРС (Йеллен, Фишер и Дадли) поддерживают еще одно повышение ставок в этом году.
Тем не менее, Фишер может вообще не комментировать монетарную политику: хотя он один из главных спикеров на конференции по макропруденциальной политике, мероприятие закрыто для прессы. Какие-то его заявления могут просочиться в СМИ, или он может выступить отдельно позднее, но нет никаких гарантий, что его заявления превратятся в новости на первых полосах. Так или иначе, отсутствие важных экономических показателей из США означает, что заявления чиновников ФРС будут основным двигателем долларовых потоков на этой неделе.
При этом доллар должен отойти на второй план, поскольку на эту неделю запланированы несколько более важных событий, включая сегодняшнее выступление председателя Банка Англии Марка Карни, протокол последнего заседания Резервного банка Австралии, решение Резервного банка Новой Зеландии по монетарной политике, отчет по розничным продажам в Канаде, индексы деловой активности в еврозоне и переговоры по поводу выхода Великобритании из ЕС. Если бы нам нужно было расставить их в порядке важности, мы бы посоветовали следить за такими пятью ключевыми событиями.
Пять самых важных событий на этой неделе:
- Выступление председателя Банка Англии Марка Карни
- Выступление вице-председателя ФРС Стэнли Фишера
- Решение Резервного банка Новой Зеландии по монетарной политике
- Публикация индексов деловой активности в еврозоне
- Переговоры по поводу выхода Великобритании из ЕС (только потому, что они займут некоторое время)
Переговоры по поводу выхода Великобритании из ЕС начнутся на этой неделе, но пройдет некоторое время, прежде чем появятся важные новости. Вместо этого в центре внимания сегодня будет выступление председателя Банка Англии Марка Карни в 10:30 по Москве. Он выступает на частном мероприятии, поэтому мы не знаем, насколько подробно он будет комментировать монетарную политику, но в свете неожиданной жесткости Банка Англии на заседании на прошлой неделе и экономической и политической неопределенности, связанной с поражением Терезы Мэй на выборах, позиция Банка Англии может определить, прорвет GBP/USD 1,2830 или 1,2650.
Вчера фунт упал в цене, поскольку инвесторы знают, что Карни обычно настроен более осторожно, чем его коллеги. Так, он был обеспокоен инфляцией и зарплатами, когда появился последний квартальный отчет об инфляции. Если Карни не разделит оптимистичные взгляды трех членов комитета по монетарной политике, проголосовавших за повышение ставок, GBP/USD может быстро упасть до 1,2650. Что касается переговоров с ЕС и попыток сформировать коалицию, мы знаем, что консерваторы еще в процессе обсуждения условий коалиции с Демократической юнионистской партией, а ослабленная позиция Мэй повышает вероятность мягкого выхода Великобритании из ЕС.
Евро тоже закончил день в минусе относительно доллара США, полностью потеряв достижения начала дня. В начале североамериканской торговой сессии EUR/USD торговалась выше 1,12, после того как партия Эммануэля Макрона получили большинство мест на парламентских выборах во Франции. Оттеснив в сторону другие партии, новый лидер страны получил мандат на внедрение своей проевропейской и направленной на поддержку бизнеса программы. Хотя это хорошая новость, инвесторы быстро переключились на другие события, а евро ушел в минус, когда трейдеры начали скупать доллары США.
Дальнейшее падение вероятно как с фундаментальной, так и с технической точек зрения. С технической точки зрения неспособность EUR/USD прорвать простую скользящую среднюю за 20 дней открыла путь к 1,1130 (минимуму четверга и пятницы). Если она прорвет этот уровень и упадет ниже 1,11, ее может ждать дальнейшее падение до 1,10. С фундаментальной точки зрения мы видим только краткосрочное ослабление. Мы считаем, что, кроме возможного дальнейшего укрепления доллара, на евро могут отрицательно повлиять сегодняшние данные по инфляции в Германии и счету текущих операций еврозоны, которые будут хуже, чем ожидается, из-за падения потребительских цен и снижения профицитов счетов текущих операций Германии и Франции.
Сырьевые валюты вчера показывали смешанные результаты. Австралийский и новозеландский доллары немного упали, а канадский закончил день без изменений. AUD возглавил обвал, после того как Moody’s снизило кредитный рейтинг четырех австралийских финансовых учреждений. Резервный банк Австралии сегодня утром опубликовал протокол своего последнего заседания, на котором чиновники потратили немало времени на обсуждение угроз финансовой стабильности.
Новозеландский доллар последовал за австралийским, хотя активность в сфере услуг выросла, а потребительские настроения улучшились. В Канаде никаких экономических данных не было, но жесткая позиция центрального банка продолжает положительно влиять на валюту, убеждая инвесторов игнорировать падение цен на нефть.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management