25 августа. ФИНМАРКЕТ - Как указывает заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников, на рынке акций РФ и без нового витка санкций Запада не хватает драйверов роста. Аналитики понижают справедливые стоимости акций (например, в четверг, Goldman Sachs снизил справедливую стоимость по ADR Vimpelcom, СТС Медиа, Янндекса). Прогнозы по росту экономики России не радуют. Всемирный банк разработал два сценария для экономики России на 2014-2015 год. Если конфликт на Украине будет скоротечным, рост ВВП замедлится до 1,1% в 2014 году и в 2015 году составит 1,3%. Если конфликт будет разрастаться, то российская экономика сократится в этом году на 1,8%. По мнению экспертов ВБ, если Россия хочет вселить в инвесторов уверенность, она срочно должна начать экономические реформы. "Вы верите в немедленные экономические реформы? Я не верю, потому что сейчас политика полностью задавила экономику", - заключает эксперт.
Ну а снижающиеся цены на нефть это отдельная песня. Никто не может дать внятного объяснения, почему за последний месяц они упали на восемь процентов. Прогнозы по спросу на нефть европейской экономики снижаются, предложение нефти продолжает расти, большие хедж-фонды играют на понижение. Но почему наблюдается значительный отток средств с рынка нефтяных фьючерсов именно в тот момент, когда растет напряженность на Ближнем Востоке и на Украине?
"Нет внятного ответа на эти и многие другие вопросы, - пишет А. Верников. - Теперь взглянем на дневной график индекса ММВБ. Индекс никак не может закрепиться на положительной территории по отношению к закрытию прошлого года. Другие развивающиеся рынки решили эту задачу еще в мае. Именно поэтому мы не можем назвать индекс сильным. С середины марта, до 22 июля индекс находился в повышательном канале. 22 июля канал был пробит вниз и мы наблюдали снижение вплоть до 7 августа. С 7 августа началась новая волна роста и продолжалась ровно до тех пор, пока индекс не достиг (в четверг) старого мартовского канала. Мы ничего не предсказываем, но поскольку на сырьевых рынках мы не видим повышательной тенденции (индекс PowerShares DB Commodity Tracking ETF (DBC) в пятницу снизился на 0,16%), возникновение такой устойчивой повышательной тенденции на нашем рынке маловероятно. Сначала деньги, потом стулья. Сначала рост сырьевых цен, который хоть как то нивелирует украинский негатив, потом "быки" начинают масштабную игру на то чтобы индекс МВВБ вышел из диапазона 1250 - 1650 наверх. Индикатор TRIX-12 на дневных графиках находится в зоне продажи, Предыдущие две недели прошли под флагом роста, но объемы торгов снизились по сравнению с неделями снижения. Есть некоторые сомнения в силе нашего рынка".
Теперь взглянем на индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) (черная линия на графике). А. Верников указывает, что корреляция между этим индексом и индексом MSCI Russia Capped Index (ERUS) усилилась. При этом индекс развивающихся рынков не смог преодолеть максимумы июля и в связи с этим на графике может образоваться фигура "двойная вершина". "Быкам" следует соблюдать осторожность.