Vodafone Idea отчиталась хуже прогноза по EPS, акции упали на 3%

Компания Vodafone Idea сообщила о квартальном убытке, оказавшемся выше ожиданий, за второй квартал 2027 финансового года, хотя доход незначительно превысил прогнозы, а акции компании упали на 3,08% на премаркете до $12,57. Телекоммуникационный оператор зафиксировал прибыль на акцию в размере -$0,55 против прогнозируемого убытка в -$0,48, в то время как доход составил $118,84 млрд против ожидавшихся $118,27 млрд. Компания заявила, что доход вырос на 6,2% по сравнению с годом ранее благодаря повышению качества абонентской базы, росту показателя ARPU и увеличению использования сети.

Ключевые моменты

• Vodafone Idea не оправдала ожиданий по прибыли, однако доход немного превысил прогнозы.

• Доход вырос на 6,2% в годовом выражении, при этом EBITDA и денежная EBITDA также улучшились.

• За квартал компания привлекла 1,3 миллиона новых абонентов и снизила отток пользователей предоплатных тарифов.

• Показатель ARPU вырос на 9,7% в годовом выражении до 198 индийских рупий.

• Акции упали на 3,08% на премаркете, что говорит о том, что инвесторы сосредоточились на недостигнутых прогнозах по прибыли и продолжающихся убытках.

Результаты компании

Vodafone Idea заявила, что второй квартал 2027 финансового года стал периодом продолжающегося прогресса с ростом по доходу, EBITDA и клиентским показателям. Доход достиг 11 884 крор индийских рупий, или около $118,84 млрд, увеличившись на 6,2% по сравнению с годом ранее и на 1,7% по сравнению с предыдущим кварталом. EBITDA выросла на 6,3% в годовом выражении до 4 981 крор рупий, а денежная EBITDA увеличилась на 11,2% до 2 498 крор рупий.

Тем не менее компания по-прежнему убыточна. Она зафиксировала убыток в размере 5 513 крор рупий с учетом корректировки на разовую статью, что немного лучше убытка в 5 562 крор рупий за аналогичный квартал годом ранее. Результат отражает бремя амортизации, финансовых расходов и продолжающихся инвестиций в сеть, несмотря на признаки улучшения бизнеса.

Руководство охарактеризовало 2027 финансовый год как год реализации стратегии, сосредоточенной на расширении сети, обновлении бренда и новых продуктах. Компания стремится улучшить как удержание клиентов, так и монетизацию на рынке, где конкуренция остаётся жёсткой.

Основные финансовые показатели

• Доход: 11 884 крор рупий, рост на 6,2% в годовом выражении и на 1,7% по сравнению с предыдущим кварталом.

• EBITDA: 4 981 крор рупий, рост на 6,3% в годовом выражении.

• Денежная EBITDA: 2 498 крор рупий, рост на 11,2% в годовом выражении.

• Рентабельность по денежной EBITDA: 21%, рост более чем на 95 базисных пунктов в годовом выражении.

• EBITDA за первое полугодие 2027 финансового года: 10 015 крор рупий, рост на 7,7% в годовом выражении.

• ARPU: 198 рупий, рост на 9,7% в годовом выражении.

• Количество абонентов: 194,4 миллиона против 193,1 миллиона в первом квартале 2027 финансового года.

• Абоненты сетей 4G и 5G: 131 миллион против 127,8 миллиона годом ранее.

• Отток предоплатных абонентов: снизился до 0,6 миллиона с 1,5 миллиона в первом квартале 2027 финансового года.

• Абоненты постоплатных тарифов, включая M2M: 33,9 миллиона — максимальный квартальный прирост с 2024 финансового года.

• Валовая рентабельность: 65,33% за последние двенадцать месяцев, что отражает высокую ценовую силу компании, несмотря на конкурентное давление.

• Рост дохода: 19,66% за последние двенадцать месяцев по состоянию на второй квартал 2027 финансового года, что превышает квартальные показатели.

Прибыль против прогноза

Показатель EPS компании Vodafone Idea оказался ниже ожиданий Уолл-стрит. Компания сообщила об EPS на уровне -$0,55 против прогноза в -$0,48. Это означает, что убыток оказался на $0,07 на акцию больше ожидаемого, или на 14,58% хуже прогноза.

Доход оказался небольшим позитивным сюрпризом. Компания зафиксировала доход в размере $118,84 млрд против прогноза в $118,27 млрд, что превышает ожидания на $0,57 млрд, или на 0,48%.

Неоднозначный результат говорит о том, что инвесторы могут расценить этот квартал как операционно более сильный, но финансово всё ещё уязвимый. Превышение по доходу было незначительным, тогда как недостижение прогноза по прибыли было более существенным в процентном выражении. Улучшающиеся тенденции по абонентам, рост ARPU и повышение EBITDA свидетельствуют о прогрессе, однако этого оказалось недостаточно, чтобы компенсировать продолжающийся чистый убыток.

Реакция рынка

Акции упали на 3,08% до $12,57 с предыдущего закрытия на уровне $12,97 на премаркете. На этом уровне акции торговались примерно на 20,4% выше своего 52-недельного минимума в $8,13 и примерно на 20,4% ниже своего 52-недельного максимума в $15,79. Несмотря на снижение на премаркете, акции показали впечатляющую динамику за последний год: рост с начала года составил более 100%, а доходность за год — около 122%, согласно данным InvestingPro. Подписчики InvestingPro имеют доступ более чем к 10 дополнительным эксклюзивным аналитическим материалам по Vodafone Idea, а также к комплексным показателям финансового здоровья и продвинутым метрикам, которые помогают инвесторам принимать обоснованные решения.

Снижение котировок говорит о том, что инвесторы отреагировали сильнее на недостижение прогноза по прибыли, чем на небольшое превышение по доходу. Рынок также, по всей видимости, учитывает продолжающиеся убытки компании, значительные капитальные затраты и зависимость от поэтапного финансирования. Данные об объёме торгов не были предоставлены, поэтому невозможно оценить, сопровождалось ли движение котировок необычно высокой активностью.

Прогнозы и ориентиры

Vodafone Idea заявила, что ожидает возврата к положительной динамике прироста предоплатных абонентов в ближайшие кварталы благодаря расширению сети, усилиям по обновлению бренда и новым продуктам. Руководство также ожидает, что рост ARPU сохранится на уровне около 10% органически в течение следующих нескольких кварталов за счёт перехода клиентов на более дорогие тарифы и улучшения структуры предложений.

Компания планирует продолжать развёртывание вышек 4G темпами от 3 000 до 3 500 уникальных вышек в месяц, параллельно с развёртыванием сетей 5G и расширением оптоволоконной инфраструктуры. Компания по-прежнему рассчитывает завершить развёртывание сети 4G к 2028 финансовому году в 17 ключевых регионах (так называемых «циркл»). InvestingPro присваивает Vodafone Idea общий показатель финансового здоровья в 3,24 из 5 баллов с оценкой «ОТЛИЧНО», что отражает улучшение операционных показателей, несмотря на сохраняющиеся проблемы с прибыльностью. Для инвесторов, заинтересованных в более глубоком анализе, компания входит в число более чем 1 400 акций американских компаний, охваченных комплексными отчётами Pro Research, которые превращают сложные финансовые данные в понятную, применимую на практике информацию с помощью наглядных визуализаций и экспертного анализа.

Капитальные затраты остаются в центре внимания компании. Компания заявила, что располагает трёхлетним планом капитальных затрат на сумму 45 000 крор рупий и уже разместила заказы на сумму более 13 200 крор рупий. Также сообщается, что компания обеспечила более 10 500 крор рупий совокупного финансирования за первое полугодие 2027 финансового года и ожидает дальнейшего поэтапного привлечения средств.

Руководство заявило, что расходы на маркетинг останутся повышенными до конца 2027 финансового года из-за обновления бренда. Компания также заявила, что не ожидает перебоев в обслуживании в регионах, где продление лицензий на спектр частот должно состояться в декабре 2026 года.

Комментарии руководства

Генеральный директор Абхиджит Кишоре заявил: «Второй квартал стал периодом продолжающегося прогресса, и нас обнадёживает динамика, которую мы наблюдаем по ключевым операционным и финансовым показателям. Мы привлекли 1,3 миллиона абонентов, ARPU вырос на 9,7% в годовом выражении до 198 рупий, а доход и денежная EBITDA выросли на 6,2% и 11,2% соответственно».

Он также отметил: «2027 финансовый год — это год реализации стратегии. Наша программа действий сосредоточена на укреплении способности привлекать и удерживать клиентов за счёт трёх ключевых рычагов: расширения охвата сети, переосмысления бренда и создания отличающихся продуктов и услуг, повышающих релевантность и вовлечённость клиентов».

Говоря о развитии сети, Кишоре отметил: «Мы добавили почти 9 000 новых широкополосных вышек, доведя общее уникальное количество широкополосных вышек почти до 214 000. В этом квартале был зафиксирован наибольший квартальный прирост количества вышек с момента начала нашей инвестиционной программы после 2024 финансового года».

Финансовый директор Теджас сообщил, что доход и денежная EBITDA улучшились, несмотря на рост сетевых расходов и инвестиций, что подчёркивает фокус компании на управлении затратами и операционном рычаге.

Риски и проблемы

• Продолжающиеся убытки: компания по-прежнему убыточна, а недостижение прогноза по EPS показывает, что прибыльность остаётся под давлением.

• Значительные капитальные затраты: расширение сети требует крупных вложений, что может создавать нагрузку на денежный поток.

• Зависимость от финансирования: компания полагается на поэтапное финансирование и банковскую поддержку для обеспечения инвестиций.

• Обязательства по спектру частот: крупные платежи, предстоящие в 2027 финансовом году, и вопросы продления лицензий в некоторых регионах создают неопределённость.

• Конкурентное давление: операторы-конкуренты продолжают агрессивно конкурировать по цене, пакетным предложениям и качеству обслуживания.

• Повышенные расходы на маркетинг: затраты на обновление бренда могут оказывать давление на маржу до конца года.

Вопросы и ответы

Аналитики сосредоточились на тенденциях по предоплатным абонентам, конкуренции в сегменте постоплатных тарифов, росте ARPU, финансировании и продлении лицензий на спектр частот.

Вопросы касались того, как Vodafone Idea планирует вернуть предоплатных клиентов к положительной динамике роста, особенно после резкого улучшения показателя оттока в этом квартале. Руководство заявило, что улучшение качества сети, усилия по удержанию клиентов и новые предложения должны помочь в этом.

Аналитики также спрашивали о конкуренции в сегменте постоплатных тарифов, поскольку конкуренты внедряют приоритетное обслуживание и конвергентные пакеты. Компания указала на отличающиеся предложения, такие как бесплатный международный роуминг, семейные тарифы и премиальные постоплатные продукты.

Ещё одной темой стал рост ARPU без повышения тарифов. Руководство заявило, что рассчитывает поддерживать органический рост ARPU на уровне около 10% за счёт перехода клиентов с ограниченных пакетов данных и голосовых тарифов на предложения с большим объёмом данных.

Финансирование также стало одной из главных тем. Руководство сообщило, что компании не требуется весь пакет в размере 35 000 крор рупий сразу, и средства будут привлекаться поэтапно по мере необходимости капитальных затрат. Также было отмечено, что часть финансирования сначала используется через небанковские (без прямого привлечения заёмных средств) механизмы, прежде чем отразиться как банковский долг.

Аналитики спрашивали о голосовых тарифах стоимостью 185 рупий и о том, могут ли они привести к переходу клиентов на более дешёвые планы. Руководство сообщило, что первые признаки указывают на минимальные нарушения, а некоторые клиенты, напротив, могут перейти на тарифы с более высокой стоимостью.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.