Siemens AG завершила 2026 финансовый год с рекордным объемом заказов, ускорением роста дохода и увеличением прибыли — промышленный гигант опирался на силу подразделений «умной» инфраструктуры, цифровых технологий и транспортных решений. Компания сообщила о сопоставимом росте дохода на 8% за весь год и на 10% в четвертом квартале, при этом скорректированная прибыль на акцию (EPS pre-PPA) выросла на 14% в годовом исчислении. Последняя котировка акций составила $32,99, что на 0,92% выше предыдущего закрытия — бумаги находятся у верхней границы 52-недельного диапазона от $24,25 до $36,11.
Ключевые моменты
- Siemens зафиксировала исторический рекорд по заказам за квартал — 34,8 млрд евро, благодаря сегментам «умной» инфраструктуры и транспорта.
- Годовая скорректированная прибыль на акцию выросла на 14%, опередив темпы роста дохода, что указывает на расширение рентабельности.
- Свободный денежный поток достиг рекордных 12,1 млрд евро, с маржой в 14,5%.
- Подразделения цифровых технологий и «умной» инфраструктуры показали уверенный рост благодаря спросу на автоматизацию, программное обеспечение и дата-центры.
- Руководство повысило среднесрочную цель по росту дохода и сохранило позитивный прогноз на 2027 финансовый год.
Результаты компании
По заявлению Siemens, 2026 финансовый год характеризовался широким спросом и сильным исполнением во всех промышленных направлениях бизнеса. Сопоставимый рост дохода на 8% за год был поддержан более сильным четвертым кварталом, когда рост ускорился до 10%. Рентабельность улучшилась — скорректированная прибыль на акцию выросла на 14%, опередив темпы роста продаж, что говорит о том, что компания выиграла от операционного рычага и более выгодной структуры бизнеса.
Особенно сильные результаты показало подразделение «умной» инфраструктуры, где резко выросли как заказы, так и доход, а также цифровые технологии, где программное обеспечение и автоматизация продолжили набирать обороты. Подразделение транспортных решений также показало солидные результаты благодаря крупному портфелю заказов и долгосрочным сервисным контрактам.
Результаты компании вписываются в более широкий промышленный тренд, в котором электрификация, автоматизация и инвестиции в дата-центры остаются ключевыми драйверами роста. Siemens отметила, что ее позиции в области промышленного искусственного интеллекта и цифровых двойников становятся все более важными, поскольку клиенты стремятся повысить производительность в сложных производственных и инфраструктурных проектах.
Основные финансовые показатели
- Рост дохода: сопоставимый рост на 8% за 2026 финансовый год; 10% в четвертом квартале.
- Скорректированная прибыль на акцию (EPS pre-PPA): рост на 14% в годовом исчислении.
- Свободный денежный поток: 12,1 млрд евро, рост на 12% в годовом исчислении.
- Маржа свободного денежного потока: 14,5%.
- Прибыль промышленного бизнеса: 3,9 млрд евро в четвертом квартале — рекордный показатель.
- Маржа промышленного бизнеса: 16,8% в четвертом квартале.
- Заказы за четвертый квартал: 34,8 млрд евро — исторический максимум.
- Дивиденды: предложено выплатить 5,50 евро на акцию, рост на 0,15 евро.
- Доход от цифрового бизнеса: 10,9 млрд евро за 2026 финансовый год, рост на 16%.
- Портфель заказов «умной» инфраструктуры: свыше 25 млрд евро.
- Рыночная капитализация: $248,1 млрд.
- Рентабельность собственного капитала: 12% за последние двенадцать месяцев.
- Коэффициент P/E: 28,99, что отражает ожидания премиальной оценки.
Результаты в сравнении с прогнозами
Консенсус-прогноз на квартал представлен не был, поэтому рассчитать прямое отклонение от ожиданий невозможно. Тем не менее, представленные Siemens показатели указывают на сильные операционные результаты. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 14%, тогда как доход увеличился на 8% за год и на 10% в четвертом квартале, что показывает: рост прибыли опередил рост продаж.
Для инвесторов такая картина обычно важна, поскольку указывает на повышение эффективности, более сильное ценообразование или благоприятную структуру бизнеса. Компания также продемонстрировала рекордный свободный денежный поток и рекордные заказы, что подтверждает качество динамики прибыли. По сравнению с типичным кварталом для промышленной компании, сочетание более быстрого роста прибыли, сильной генерации денежного потока и растущего портфеля заказов выглядит убедительно.
Реакция рынка
Последняя котировка акций Siemens составила $32,99, что на 0,92% выше предыдущего закрытия в $33,14. Движение было умеренным, что говорит о том, что инвесторы восприняли отчетность позитивно, но не настолько неожиданно, чтобы вызвать резкую переоценку бумаг.
На текущем уровне акции торгуются примерно на 8,6% ниже 52-недельного максимума в $36,11 и примерно на 36,0% выше 52-недельного минимума в $24,25. Таким образом, бумаги находятся в верхней части годового торгового диапазона, что отражает в целом позитивный взгляд на прибыльность компании и ее позиции в промышленном секторе.
Данных об объеме торгов представлено не было, поэтому определить, сопровождалось ли движение котировок необычной активностью, не представляется возможным.
Прогнозы и ориентиры
Siemens прогнозирует на 2027 финансовый год сопоставимый рост дохода в диапазоне от 9% до 11%, при скорректированной прибыли на акцию от 10,20 до 10,80 евро. По заявлению компании, средняя точка диапазона подразумевает рост скорректированной прибыли на акцию примерно на 13%.
В разрезе сегментов: подразделение цифровых технологий ожидает сопоставимый рост дохода от 8% до 12% и маржу прибыли от 20% до 22%. Подразделение «умной» инфраструктуры рассчитывает на рост дохода от 11% до 13% и маржу от 19,5% до 20,5%. Транспортное подразделение ожидает рост дохода от 6% до 8% и маржу от 8% до 10%.
Руководство также повысило среднесрочные цели, теперь ориентируясь на сопоставимый рост дохода от 7% до 11% (ранее — от 6% до 9%) и двузначный рост прибыли на акцию. По заявлению компании, более высокие амбиции отражают усиление структурного спроса, улучшение исполнения и прогресс в области промышленного искусственного интеллекта, программного обеспечения и электрификации.
Siemens также сообщила, что ожидает значительных капитальных затрат в 2027 финансовом году для поддержки расширения мощностей «умной» инфраструктуры, при этом удерживая коммерческие и административные расходы (SG&A) заметно ниже 26%. Запланированное выделение Siemens Healthineers в отдельную компанию ожидается в конце весны 2027 года при условии получения необходимых одобрений.
Комментарии руководства
«2026 финансовый год стал еще одним чрезвычайно успешным годом для Siemens. Мы продемонстрировали выдающийся рост заказов, поддержанный структурным спросом на ключевых рынках», — заявил генеральный директор Роланд Буш. «Рост дохода продолжил ускоряться и достиг 8%. Наша чистая прибыль росла еще быстрее. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 14%».
Буш отметил, что промышленный искусственный интеллект занимает центральное место в стратегии компании. «Промышленный искусственный интеллект — это определяющая возможность для роста, и Siemens создана для того, чтобы побеждать в этой сфере», — сказал он. «Промышленный искусственный интеллект требует не только мощных моделей. Он требует реальных промышленных данных. Он требует глубокого понимания того, как на самом деле работают инженерия, физика и сложные промышленные системы».
Он также обратил внимание на интерес клиентов к инженерному программному обеспечению компании. По его словам, на предприятии Andritz Metals инженерный агент Eigen от Siemens позволил «выполнить тот же объем инженерных работ вдвое быстрее», сохранив при этом качество благодаря проверке специалистами.
Финансовый директор Вероника Биенерт сообщила, что компания завершила год «выдающимся кварталом» и рекордными заказами. Она также отметила, что с июля Siemens уже выкупила акций на 1,7 млрд евро и предложила повышенный дивиденд в размере 5,50 евро на акцию.
Риски и вызовы
- Рост капитальных затрат: Siemens планирует существенно увеличить капитальные вложения в 2027 финансовом году, что может оказать давление на денежный поток и маржу в краткосрочной перспективе.
- Издержки интеграции: приобретение MERMEC и другие преобразования добавят расходов в 2027 финансовом году.
- Волатильность маржи: маржа подразделения «умной» инфраструктуры выросла благодаря возврату тарифных пошлин в США, что может не повториться.
- Риски исполнения в сегменте дата-центров: рост зависит от доступа к электроэнергии, получения разрешений и своевременной реализации проектов.
- Китай и ценовое давление: руководство заявило, что тщательно управляет запасами у дистрибьюторов, поскольку повышение цен и конкурентное давление влияют на структуру заказов.
Вопросы и ответы
Аналитиков интересовали структура роста, распределение капитала и устойчивость прогнозов Siemens.
Один из вопросов касался подразделения цифровых технологий — будет ли рост обеспечиваться в большей степени программным обеспечением или автоматизацией. Буш ответил, что вклад внесут оба направления, причем программное обеспечение немного опередит, добавив, что и США, и Китай должны поддержать рост.
Другой темой стало повышение среднесрочной цели. Руководство заявило, что более высокая цель основана не на одном продукте или одном рынке, а на сочетании усиления электрификации, спроса на дата-центры, восстановления автоматизации, динамики в сфере программного обеспечения и организационных изменений.
Аналитики также спрашивали о крупных сделках по слияниям и поглощениям и обратном выкупе акций. Siemens заявила, что остается избирательной в вопросах M&A, но поддерживает активный портфель потенциальных сделок. Что касается возврата капитала акционерам, руководство сообщило, что планирует продолжить обратный выкуп акций после выделения Healthineers.
Пристальное внимание было уделено и теме дата-центров. По данным Siemens, этот бизнес сейчас составляет около 20% дохода подразделения «умной» инфраструктуры, и более 70% портфеля заказов объемом свыше 7 млрд евро, как ожидается, будет реализовано в 2027 финансовом году.
Вопросы о Китае и глобальном расширении локально разработанных продуктов подчеркнули конкурентное давление со стороны китайских игроков. Буш отметил, что Siemens избирательно выводит некоторые разработанные в Китае продукты на глобальный рынок — как для удовлетворения спроса клиентов, так и в ответ на более дешевую конкуренцию.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
