Embraer представила рекордные результаты за третий квартал 2026 года: доход вырос на 17% в годовом исчислении до $2,35 млрд, а скорректированная маржа EBIT улучшилась до 10,9%. Компания также повысила прогноз по выручке на весь год до $8,4-8,6 млрд и увеличила целевой показатель свободного денежного потока до $700 млн и более. Инвесторы отреагировали мгновенно: акции выросли на 5,67% на премаркете до $81,44, что выше предыдущего закрытия на уровне $77,07 и близко к верхней границе 52-недельного диапазона акций.
Главные выводы
- Embraer сообщила о рекордной квартальной выручке, отметив, что все четыре бизнес-подразделения показали рост в годовом исчислении.
- Скорректированный показатель EBIT вырос до $255 млн, при этом расширению маржи способствовали более высокие цены и операционный рычаг.
- Компания повысила прогноз по выручке и свободному денежному потоку на 2026 год после сильных результатов за девять месяцев.
- Портфель заказов достиг нового рекорда в $35,7 млрд, при этом дополнительные опционы оцениваются примерно в $23 млрд.
- Акции резко выросли на премаркете, что отражает позитивную реакцию инвесторов.
Результаты компании
Embraer заявила, что результаты третьего квартала носили широкий характер, с ростом в коммерческой авиации, сегменте деловых самолетов, обороне и безопасности, а также в сфере услуг. Чистая выручка выросла до $2,35 млрд, скорректированный показатель EBITDA достиг $317 млн, а скорректированный EBIT составил $255 млн.
Компания сообщила, что выручка за девять месяцев составила $6 млрд, что превышает 70% от среднего значения прогноза на весь год. Руководство назвало этот квартал одним из самых сильных в истории компании, что было обеспечено увеличением поставок, более выгодным ценообразованием и улучшением операционной деятельности во всех сегментах бизнеса.
Коммерческая авиация оставалась ключевым драйвером роста: выручка выросла на 13% до $696 млн. Выручка от деловой авиации выросла на 12% до $655 млн, а в сегменте обороны и безопасности — на 22% до $341 млн. Сегмент услуг и поддержки показал наиболее быстрый рост: выручка увеличилась на 30% до $638 млн.
Результаты также показали укрепление баланса компании. Embraer сообщила, что чистая денежная позиция улучшилась до 0,4 чистых денежных средств к скорректированному показателю EBITDA (без учета Eve), по сравнению с отрицательным значением минус 0,5 годом ранее.
Финансовые показатели
- Доход: $2,35 млрд, рост на 17% в годовом исчислении
- Скорректированный показатель EBITDA: $317 млн, маржа 13,5%
- Скорректированный показатель EBIT: $255 млн, маржа 10,9%, по сравнению с 8,6% годом ранее
- Скорректированная чистая прибыль: $74 млн, маржа 3,1%
- Доход от коммерческой авиации: $696 млн, рост на 13%
- Доход от деловой авиации: $655 млн, рост на 12%
- Доход от обороны и безопасности: $341 млн, рост на 22%
- Доход от услуг и поддержки: $638 млн, рост на 30%
- Скорректированный свободный денежный поток: $628 млн за квартал, без учета Eve
- Портфель заказов: $35,7 млрд, исторический максимум
- Рыночная капитализация: $13,64 млрд
- Коэф. P/E: 33,04
- Оценка финансового здоровья: 3,39 (рейтинг "ОТЛИЧНО" по данным InvestingPro)
Результаты по сравнению с прогнозом
Заявленная компанией выручка в размере $2,35 млрд превысила ожидаемый прогноз в $2,21 млрд примерно на $140 млн, или около 6,3%. Это указывает на явное превышение прогноза по выручке.
Прямое сравнение по прибыли на акцию в прогнозных данных отсутствовало, однако операционные показатели все же свидетельствовали о сильном квартале. Скорректированная маржа EBIT улучшилась на 230 базисных пунктов в годовом исчислении, или на 150 базисных пунктов без учета эффекта тарифов, а скорректированный свободный денежный поток оказался весомым.
Значимость превышения прогноза по выручке заключается в том, что оно сопровождалось улучшением маржи и усилением генерации денежного потока, а не только ростом продаж. Такое сочетание обычно имеет больший вес для инвесторов, чем простое превышение по выручке.
Реакция рынка
Акции Embraer выросли на 5,67% на премаркете до $81,44, прибавив $4,37 по сравнению с предыдущим закрытием на уровне $77,07. Акции торговались выше верхней границы 52-недельного диапазона в $80,75, что говорит о готовности инвесторов переоценить бумаги после публикации отчетности.
Движение было значительным по любым меркам и сигнализировало о благоприятной оценке квартала инвесторами. Инвесторы, похоже, сосредоточились на рекордном портфеле заказов, повышенном прогнозе и способности компании улучшать маржу при одновременном увеличении поставок.
Реакция акций также свидетельствует об уверенности в том, что рост Embraer становится более устойчивым во всех основных направлениях бизнеса, а не обусловлен разовыми факторами.
Прогнозы и ориентиры
Embraer повысила прогноз по выручке на 2026 год до $8,4-8,6 млрд по сравнению с предыдущим диапазоном и увеличила прогноз по свободному денежному потоку до $700 млн и более. Компания сохранила прогноз по скорректированной марже EBIT на уровне 10-10,6%.
Руководство сообщило, что коммерческая авиация по-прежнему движется к цели в 80-85 поставок в этом году, тогда как в сегменте деловой авиации ожидается поставка 160-170 самолетов. Компания также заявила, что ожидает продолжения роста в сегменте обороны и безопасности, видя крупные возможности на рынках Индии и США.
Заглядывая вперед, Embraer заявила о планах продолжать инвестировать в производственные мощности: целью для деловой авиации является выход на уровень 200 единиц в год к 2028 году. Компания также ожидает временного роста капитальных затрат до $500-550 млн в год в 2027 и 2028 годах с последующим снижением.
Компания сообщила, что Eve, ее подразделение по городской аэромобильности, все еще находится в стадии разработки и, как ожидается, завершит полные переходные полеты до конца 2026 года. Сертификация ожидается в 2027 и 2028 годах.
Аналитики Уолл-стрит видят потенциал роста в 23%, при этом целевые цены варьируются от $80 до $106, согласно данным InvestingPro. С начала года акции выросли более чем на 20%. Для более глубокого анализа инвесторы могут ознакомиться с полным отчетом
Комментарии руководства
Главный исполнительный директор Франсиско Гомес Нето заявил: «Мы достигли рекордной выручки за третий квартал в размере $2,3 млрд, с ростом выручки и расширением маржи во всех наших бизнес-направлениях. Наш портфель заказов достиг нового исторического максимума в $35,7 млрд восьмой квартал подряд».
Финансовый директор Фелипе Сантана отметил: «Мы пересматриваем в сторону повышения прогноз по выручке и свободному денежному потоку на 2026 год. С финансовой точки зрения мы рады повысить прогноз по выручке до диапазона $8,4-8,6 млрд благодаря сильным показателям нашего бизнеса».
Гомес Нето также отметил стратегию роста компании, заявив, что Embraer планирует расширять производство коммерческих самолетов, деловых самолетов, военно-транспортного самолета KC-390 и учебно-боевого самолета Super Tucano. Он добавил, что компания изучает будущие продуктовые возможности, однако не станет идти на риски, которые могли бы ослабить баланс.
Риски и вызовы
- Проблемы в цепочках поставок по-прежнему остаются фактором риска, особенно в отношении двигателей и деталей фюзеляжа, хотя компания отметила улучшение ситуации по сравнению с 2025 годом.
- Маржа в четвертом квартале может оказаться ниже, чем в третьем, из-за сроков поставок, выравнивания производства и эффектов затрат, связанных с контрактами.
- Скорректированная чистая прибыль снизилась в годовом исчислении, частично из-за более высоких финансовых расходов и налогов.
- Проект Eve по-прежнему требует значительных затрат, что может оказывать давление на генерацию денежного потока в краткосрочной перспективе.
- Руководство заявило, что пока только изучает будущие программы по самолетам, а значит, появление новых значимых продуктовых катализаторов может занять время.
Вопросы и ответы
В ходе звонка аналитики сосредоточились на нескольких ключевых темах. Вопросы касались того, почему маржа в четвертом квартале может не улучшиться дальше, устойчивости высокой маржи в сегменте услуг и поддержки, а также влияния компенсаций поставщикам и проблем в цепочках поставок.
Инвесторы также интересовались спросом на новый самолет Phenom 300EV, уверенностью компании в увеличении свободного денежного потока и перспективами KC-390 на рынках США и Индии. Руководство заявило, что спрос остается высоким как в сегменте деловой, так и коммерческой авиации, и подтвердило, что концепция самолета-заправщика на базе KC-390 по-прежнему находится в разработке совместно с Northrop Grumman.
Еще одной важной темой стало распределение капитала. Аналитики спросили, может ли Embraer в скором времени объявить о новой программе по самолетам. Руководство ответило, что рассматривает варианты, но подчеркнуло, что не станет брать на себя обязательства по новой программе, пока не будет уверено в спросе со стороны клиентов, финансировании и долгосрочной финансовой устойчивости.
Вопросы об Eve также привлекли внимание. Embraer сообщила, что проект развивается в соответствии с планом, однако компания хочет снизить риски по проекту, прежде чем брать на себя более крупные капитальные обязательства в других направлениях.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
