Banco Santander-Chile отчиталась о результатах за третий квартал 2026 года хуже ожиданий Уолл-стрит: прибыль на акцию составила 0,5242 против прогноза в 0,6524, а доход — 738,58 млн против ожидавшихся 778,74 млн. Несмотря на это, акции банка выросли после публикации отчёта: на премаркете они прибавили 0,32%, до 31,59, а позже торговались на уровне 32,73, что на 2,76% выше предыдущего закрытия в 31,85. Банк сообщил, что прибыль с начала года выросла на 12%, а показатели капитала, ликвидности и эффективности остаются устойчивыми, одновременно указав на восстановление спроса на кредиты в 2027 году.
Основные моменты
- Banco Santander-Chile не дотянула до консенсус-прогноза как по прибыли на акцию, так и по доходу, однако отставание произошло после квартала, отмеченного снижением доходов, привязанных к инфляции.
- Чистая прибыль, причитающаяся акционерам, с начала года выросла на 12% до 892,8 млрд CLP, что свидетельствует о стабильной базовой рентабельности.
- Банк сохранил устойчивые позиции по капиталу и ликвидности: коэффициент CET1 составил 10,9%, а показатель LCR — 172%.
- Руководство ожидает улучшения роста кредитования в 2027 году, прежде всего за счёт коммерческого кредитования.
- Компания сообщила, что конкуренция в сфере платежей и эквайринга остаётся высокой, особенно в сегменте Getnet.
Результаты компании
Banco Santander-Chile заявила, что третий квартал отразил нормализацию доходов, связанных с инфляцией, а не общее ухудшение бизнеса. Чистая прибыль, причитающаяся акционерам, снизилась до 237,1 млрд CLP, что на 38% меньше, чем в предыдущем квартале, и на 4% меньше, чем годом ранее. Рентабельность среднего капитала (ROAE) за квартал составила 19,1%, а с начала года этот показатель достиг 24,5%.
Банк продолжил демонстрировать устойчивость своего ключевого бизнеса. Объём кредитов вырос на 2,3% по сравнению с предыдущим кварталом, до 48,8 трлн CLP, депозиты увеличились на 2,8% до 33,3 трлн CLP, а общий объём клиентских средств вырос на 3,7% до 50,1 трлн CLP. Руководство отметило, что банк остаётся крупнейшим в Чили и увеличил свой отрыв от ближайшего конкурента.
Квартал также показал расхождение между более сильным кредитованием и более слабыми комиссионными доходами. Коммерческое кредитование стало основным драйвером роста, тогда как комиссии от платежей и карточных операций оказались под давлением из-за слабого потребительского спроса и жёсткой конкуренции в сфере эквайринга.
Основные финансовые показатели
- Чистая прибыль, причитающаяся акционерам: 237,1 млрд CLP, снижение на 38% к предыдущему кварталу и на 4% в годовом выражении.
- Чистая прибыль с начала года: 892,8 млрд CLP, рост на 12% в годовом выражении.
- Рентабельность среднего капитала: 19,1% за квартал; 24,5% с начала года.
- Дивидендная доходность: 3,45%, подкреплённая 29 годами подряд выплат дивидендов, по данным InvestingPro.
- Текущая оценка: акции торгуются по цене $32,73 при рыночной капитализации $15,53 млрд, хотя анализ InvestingPro указывает на то, что акции могут быть переоценены относительно справедливой стоимости.
- Чистая процентная маржа: 3,8% за квартал против 4,7% во втором квартале; 4,1% с начала года, рост на 10 базисных пунктов в годовом выражении.
- Чистый процентный доход с учётом процентов и корректировок: 1,62 трлн CLP с начала года, рост на 7% в годовом выражении.
- Комиссионные доходы: 422 млрд CLP с начала года, снижение на 3% в годовом выражении.
- Результаты от финансовых операций: 216,8 млрд CLP с начала года, рост на 0,6% в годовом выражении.
- Общий объём кредитов: 48,8 трлн CLP, рост на 2,3% к предыдущему кварталу и на 3,9% с начала года.
- Общий объём депозитов: 33,3 трлн CLP, рост на 2,8% к предыдущему кварталу и на 9% с начала года.
- Коэффициент эффективности: 33% с начала года, улучшение на 290 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом.
Результаты против прогнозов
Банк отчитался о прибыли на акцию в размере 0,5242, не дотянув до консенсус-прогноза в 0,6524 на 0,1282, или на 19,65%. Доход в размере 738,58 млн также оказался ниже прогноза в 778,74 млн на 40,16 млн, или на 5,16%.
Отставание от прогнозов было значительным, особенно по прибыли, однако квартал был отмечен резким падением доходов, привязанных к инфляции, после сильного предыдущего периода. Руководство сообщило, что чистый процентный доход и корректировки снизились на 18,1% по сравнению с предыдущим кварталом по мере нормализации инфляции. Это помогает объяснить, почему квартал выглядел слабее, чем тенденция с начала года.
Результат оказался ниже ожиданий, но это не признак общего стресса в бизнесе банка. Прибыль оставалась высокой на протяжении девяти месяцев, а показатели капитала и ликвидности банка значительно превышали регуляторные минимумы.
Реакция рынка
После публикации отчёта акции выросли умеренно. На премаркете бумаги подорожали с 31,49 до 31,59, то есть на 0,32%. Позже в ходе торгов акции торговались на уровне 32,73, что на 2,76% выше предыдущего закрытия в 31,85.
Таким образом, акции находятся выше середины своего 52-недельного диапазона в 28,27–37,72. Такая динамика говорит о том, что инвесторы сосредоточились скорее на устойчивом балансе банка, его эффективности и прогнозе восстановления на 2027 год, чем на отставании от прогнозов по прибыли.
Данные об объёме торгов не были предоставлены, поэтому определить, сопровождалось ли движение акций необычно высокой активностью, не представляется возможным.
Прогнозы и рекомендации
Banco Santander-Chile сохранила конструктивный настрой на 2027 год, заявив, что ожидает улучшения операционной среды по мере восстановления экономики Чили. Руководство прогнозирует рост ВВП на 3,5% в следующем году, изменение индекса UF на 3,1% и ключевую ставку на уровне 4,5%.
Банк ожидает:
- Рост кредитования на 6–7%, прежде всего за счёт коммерческого кредитования.
- Чистую процентную маржу на уровне около 4%.
- Рост непроцентных доходов в пределах среднего и высокого однозначного диапазона.
- Коэффициент эффективности в районе 30% с небольшим превышением.
- Стоимость риска в диапазоне 1,35–1,4%.
- Рентабельность капитала (ROE) на уровне 22–24% в 2027 году.
Руководство также подтвердило долгосрочную цель по рентабельности капитала выше 20% и целевой коэффициент выплаты дивидендов в размере 60–70%. Рентабельность обыкновенного капитала банка за последние двенадцать месяцев составила 23%, что демонстрирует стабильное исполнение стратегии. InvestingPro присваивает банку оценку финансового здоровья «ХОРОШО» на уровне 2,59 из 5, с особенно высокими оценками по ценовому моменту и рентабельности — эти и десятки других показателей вместе с экспертным анализом доступны для принятия более взвешенных инвестиционных решений. Банк сообщил, что трёхлетний план по модернизации технологий и отделений стоимостью $450 млн реализуется по графику, при этом продолжаются инвестиции в цифровые платформы, работу с данными и трансформацию отделений.
Комментарии руководства
Патрисия Перес, финансовый директор, заявила: «Третий квартал подтверждает устойчивость нашего бизнеса. Мы показали высокую рентабельность с начала года, несмотря на низкую инфляцию в квартале, при этом сохранив дисциплинированное управление расходами, стабильный капитал и положительную коммерческую динамику».
Кристиан Викунья, руководитель отдела стратегии и по связям с инвесторами, отметил: «Наши стратегические амбиции остаются неизменными. Мы хотим стать цифровым банком с физическим присутствием, сочетая масштабируемые цифровые возможности с близостью к клиентам и консультационной поддержкой нашей сети WorkCafé».
Главный экономист Андрес Сансоне заявил: «Чили не утратила свой производственный потенциал. Нормализация горнодобывающей отрасли и эффект низкой базы сами по себе должны обеспечить рост выше 2%. Помимо этого, портфель крупных инвестиционных проектов на 2027 и 2028 годы был пересмотрен в сторону увеличения».
Эти комментарии указывают на то, что банк рассматривает текущий квартал как временное снижение, а не как слом тренда.
Риски и вызовы
- Слабые доходы, привязанные к инфляции: в этом квартале банк получил меньше выгоды от корректировок, чем в предыдущие периоды, что может повышать волатильность прибыли.
- Высокая конкуренция в сфере платежей: Getnet сталкивается с ценовым давлением со стороны как действующих игроков, так и новых участников рынка.
- Слабый потребительский спрос: высокие цены на топливо и ослабление рынка труда негативно повлияли на расходы по картам и комиссионные доходы.
- Макроэкономическая неопределённость: руководство указало на цены на нефть, глобальные процентные ставки и погодные риски как на ключевые внешние переменные.
- Давление на качество активов: стоимость риска стабильна, но банк не ожидает резкого улучшения в ближайшее время.
Вопросы и ответы
Аналитики сосредоточились на трёх основных темах: росте кредитования, давлении на комиссионные доходы и прогнозе на 2027 год.
Что касается кредитования, руководство сообщило, что банк уже видит ранние признаки восстановления, прежде всего за счёт коммерческих кредитов. По словам представителей банка, у отрасли должно быть достаточно спроса для широкого роста в следующем году, при этом конкуренция будет несколько слабее, чем в последние два года.
По поводу комиссионных доходов руководители отметили, что слабость концентрируется в сегментах платежей и эквайринга, где конкуренция остаётся высокой. Они добавили, что управление состоянием, страхование и кэш-менеджмент показывают лучшую динамику и должны поддержать рост комиссионных доходов в 2027 году.
Аналитики также подробно расспрашивали руководство о прогнозах на 2027 год. Банк сообщил, что основным фактором роста может стать более сильное, чем ожидается, восстановление экономики, тогда как главным риском снижения остаётся внешняя среда, в частности цены на нефть, глобальные процентные ставки и погодные условия. Руководство отметило, что новые налоговая и жилищная реформы также могут поддержать рост, однако их итоговое влияние пока остаётся неопределённым.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
