Банк Regional сообщил, что прибыль в третьем квартале выросла на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года: мексиканский кредитор продолжает восстанавливаться после слабого первого полугодия. Тем не менее акции упали на 2,85% до $150,78 на последних торгах, что говорит о том, что инвесторы не были полностью удовлетворены темпами улучшения показателей. Банк отчитался о чистой прибыли в размере 1 676 млн мексиканских песо и рентабельности среднего капитала на уровне 17,6%, при этом руководство сохранило прогноз по чистой прибыли на весь год в диапазоне от -5% до нулевого роста и заявило, что теперь ожидает итоговый результат примерно на 3% ниже прошлогоднего.
Основные выводы
- Чистая прибыль выросла на 10% в годовом исчислении до 1 676 млн мексиканских песо, что указывает на более отчетливое восстановление рентабельности.
- Рентабельность среднего капитала улучшилась до 17,6% за последние 12 месяцев, что выше слабых показателей первого полугодия.
- Рост кредитного портфеля оставался устойчивым на уровне 10% в годовом исчислении, в то время как объем основных депозитов увеличился на 9%.
- Консолидированный показатель просроченной задолженности (NPL) вырос до 1,5% с 1,3% на конец 2025 года, что отражает некоторое давление на кредитное качество в корпоративном и потребительском сегментах.
- Банк оставил без изменений прогноз на весь 2026 год, что сигнализирует об осторожности, несмотря на улучшение квартальных показателей.
Результаты Компании
Regional заявила, что квартал ознаменовал шаг вперед в процессе восстановления: более сильные доходы, улучшение рентабельности и продолжающийся рост кредитования и депозитов. Руководство описало результаты как свидетельство «стабилизации» после сложного периода в начале года.
Основной бизнес банка оставался здоровым. Чистый процентный доход вырос на 3% в годовом исчислении до 4 025 млн мексиканских песо, а чистая процентная маржа составила 5,7%. Рост кредитования достиг 10%, приближаясь к верхней границе ожиданий руководства, в то время как основные депозиты выросли на 9%. Депозиты до востребования увеличились на 16% в годовом исчислении и на 4% по сравнению с предыдущим кварталом, что помогло улучшить структуру фондирования.
В то же время качество кредитного портфеля несколько ухудшилось. Консолидированный показатель просроченной задолженности вырос до 1,5% с 1,3% на конец 2025 года и 1,4% в июне. Руководство заявило, что ухудшение было сконцентрировано в отдельных корпоративных и потребительских сегментах, включая автокредиты, ипотеку, сельскохозяйственное кредитование и некоторые риски в сфере недвижимости.
Банк также продолжил менять структуру своего бизнеса. Он уделяет больше внимания прибыльным отношениям с клиентами, особенно в сфере корпоративного кредитования, депозитов и транзакционных услуг. Эта стратегия заметна в Мехико, где корпоративный портфель вырос на 33% в годовом исчислении, а в розничном сегменте работающие клиентские кредиты выросли на 13%, а ипотека — на 11%.
Основные финансовые показатели
- Чистая прибыль: 1 676 млн мексиканских песо, рост на 10% в годовом исчислении.
- Рентабельность среднего капитала: 17,6% за последние 12 месяцев, улучшение по сравнению с первым полугодием.
- Чистый процентный доход: 4 025 млн мексиканских песо, рост на 3% в годовом исчислении.
- Чистая процентная маржа: 5,7% за квартал.
- Рост кредитного портфеля: 10% в годовом исчислении.
- Основные депозиты: рост на 9% в годовом исчислении.
- Депозиты до востребования: рост на 16% в годовом исчислении и на 4% по сравнению с предыдущим кварталом.
- Консолидированный показатель NPL: 1,5% против 1,3% на конец 2025 года и 1,4% в июне.
- Общий коэффициент достаточности капитала: 15,9%, почти полностью представленный капиталом первого уровня.
- Численность персонала: менее 7 300 человек, по сравнению с 7 600 в сентябре 2025 года.
Согласно анализу InvestingPro, акции Regional торгуются с низким мультипликатором прибыли, что указывает на потенциальную недооцененность, несмотря на осторожные краткосрочные прогнозы. Платформа оценивает финансовое здоровье банка как «УДОВЛЕТВОРИТЕЛЬНОЕ» с показателем 2,05. Для более глубокого анализа InvestingPro предлагает 6 дополнительных эксклюзивных советов по Regional, а также исчерпывающие метрики и анализ Справедливой стоимости, которые помогут инвесторам принимать более обоснованные решения.
Прибыль против прогноза
Regional не предоставила фактические данные по прибыли на акцию (EPS) или выручке в материалах звонка, поэтому прямое сравнение с консенсус-прогнозами на основе опубликованных показателей было невозможно. Рынок ожидал EPS на уровне 5,02 и выручку в размере $4,89 млрд.
Даже без четкого расчета превышения или недобора прогноза квартал выглядел конструктивно. Чистая прибыль выросла на 10% в годовом исчислении, а рентабельность капитала улучшилась до 17,6%, что говорит о движении банка в правильном направлении. Тем не менее решение руководства сохранить годовой прогноз в диапазоне от -5% до нулевого роста, с внутренним ожиданием около -3%, вероятно, ограничило энтузиазм инвесторов.
Квартал выглядит скорее как стабильный прогресс, нежели явный сюрприз. В банковском секторе инвесторы часто вознаграждают либо явное превышение прогноза по прибыли, либо более сильные перспективы на будущее. Regional показала улучшение рентабельности, но сочетание более слабого кредитного качества, умеренного снижения маржи и осторожного прогноза, вероятно, сдержало реакцию рынка.
Реакция рынка
Акции Regional упали на 2,85% до $150,78 с предыдущего закрытия на уровне $155,21. Сейчас бумаги торгуются примерно на 8,8% ниже 52-недельного максимума в $164,46 и примерно на 20,4% выше 52-недельного минимума в $125,17.
Снижение говорит о том, что инвесторы, возможно, сосредоточились на осторожном годовом прогнозе банка и росте проблемных кредитов, а не на более сильной квартальной прибыли. Движение акций также указывает на то, что рынок, возможно, ожидал большего от кредитора, который отчитался о лучшей прибыли, устойчивом росте кредитования и сильной позиции по капиталу.
Данные об объемах торгов не были предоставлены, поэтому невозможно определить, сопровождалось ли движение акций необычно высокой активностью.
Перспективы и прогнозы
Руководство сохранило прогноз роста чистой прибыли на весь 2026 год в диапазоне от -5% до нулевого роста и заявило, что теперь ожидает завершить год примерно на 3% ниже прошлогоднего уровня. Компания заявила, что для достижения положительного роста по итогам года потребуется более 2 млрд мексиканских песо чистой прибыли в четвертом квартале, что она считает маловероятным.
На 2027 год Regional ожидает роста кредитования примерно на 10%, что аналогично показателю 2026 года. Руководство также заявило, что ожидает улучшения рентабельности среднего капитала минимум до 17%, с долгосрочной целью в диапазоне от 18% до 20%. Инвесторы, желающие получить полную картину перспектив Regional, могут ознакомиться с исчерпывающим отчетом Pro Research, доступным эксклюзивно на InvestingPro. Эти отчеты превращают сложные финансовые данные в понятную, применимую на практике аналитику для более чем 1 400 акций американских компаний, с наглядными графиками и экспертным анализом. Банк ожидает, что динамика маржи останется довольно стабильной, если ключевая ставка будет держаться на текущем уровне, а структура фондирования сохранится на уровне примерно 50 на 50 между депозитами до востребования и срочными депозитами.
Политика управления капиталом остается важной частью прогноза. Regional завершила квартал с коэффициентом достаточности капитала на уровне 15,9% и планирует выплатить внеочередные дивиденды в ноябре в размере дополнительных 40% от прибыли, после выплаты 25% в апреле. Руководство заявило, что комфортно себя чувствует при коэффициенте достаточности капитала в диапазоне от 13% до 14%, но удерживает целевой показатель ближе к 14% благодаря поддержке со стороны новых рейтингов на уровне «ААА» от Standard & Poor’s и Moody’s.
Банк также заявил, что ожидает роста расходов в 2027 году в диапазоне от 5% до 10%, с целью удержания роста на уровне однозначных цифр. Это отражает продолжающуюся дисциплину после периода значительных инвестиций в отделения и технологии.
Комментарии руководства
Главный исполнительный директор Мануэль Риверо Самбрано заявил, что квартал продемонстрировал «улучшение рентабельности и признаки стабилизации, которые мы рассматриваем как начало восстановления». Он добавил, что компания продолжает работать в сложных условиях, при этом видит возможности на своих целевых рынках.
Он также сообщил, что коммерческие приоритеты банка по-прежнему сосредоточены на генерации выручки, новых отделениях и укреплении отношений в сфере фондирования. «Выстраивание отношений с клиентами в части текущих счетов остается центральным приоритетом», — сказал он, подчеркнув важность недорогих депозитов.
Финансовый директор Энрике Наварро Рамирес заявил, что банк видит долгосрочную рентабельность капитала в диапазоне от 18% до 20% и ожидает, что в следующем году этот показатель улучшится минимум до 17%. Он также сообщил, что компания стремится стать «основным счетом» и казначейским провайдером для корпоративных клиентов, а не просто кредитором.
Говоря о смене руководства, Самбрано отметил, что назначение Гильермо Эстрады Аттолини на пост генерального директора, вступающее в силу 3 ноября, не меняет стратегию компании. Он охарактеризовал Эстраду как сильного коммерческого лидера с 37-летним опытом работы в BBVA México.
Риски и вызовы
- Давление на кредитное качество: рост показателя NPL до 1,5% свидетельствует о том, что некоторые сегменты кредитного портфеля находятся под давлением.
- Волатильность маржи: чистая процентная маржа снизилась на 6 базисных пунктов за квартал, и руководство продолжает следить за тенденциями в сфере фондирования и ценообразования.
- Слабость комиссионного дохода: доходы от карточных операций и объемы платежей оказались недостаточно сильными, чтобы компенсировать стратегические изменения в клиентской базе.
- Прогноз остается осторожным: годовая прибыль по-прежнему ожидается с небольшим снижением, что может ограничить доверие инвесторов.
- Конкурентное давление: сферы цифрового банкинга и платежей в Мексике остаются переполненными конкурентами, такими как Nu, Plata, Openbank, Revolut и Mercado Pago.
Вопросы и ответы
Аналитики сосредоточились на четырех основных темах: рост кредитования, качество активов, маржа и возврат капитала акционерам.
Вопросы о росте кредитования касались замедления в сегменте корпоративного кредитования и подверженности банка рискам в определенных регионах и отраслях. Руководство заявило, что замедление было намеренным, особенно в сфере жилой недвижимости, где банк становится более избирательным.
Аналитики также настаивали на уточнении данных о качестве активов. Руководство сообщило, что рост кредитов на стадии 3 был в основном связан с переходом из стадии 2, при этом слабость была сконцентрирована в автокредитах, ипотеке, сельском хозяйстве и недвижимости. Банк ожидает более 200 млн мексиканских песо возвратов в течение следующих двух кварталов за счет обращения взыскания и реструктуризации.
Вопросы о марже были сосредоточены на том, сможет ли чистая процентная маржа стабилизироваться, если ставки перестанут снижаться. Руководство заявило, что ожидает достаточно стабильной динамики, с некоторой поддержкой со стороны улучшения структуры портфеля автокредитов, ипотеки и кредитования малого бизнеса.
Наконец, аналитики задали вопросы о дивидендах и капитале. Руководство сообщило, что коэффициент достаточности капитала в 15,9% дает банку возможность возвращать средства акционерам, сохраняя при этом запас сверх комфортного диапазона в 13–14%. Банк заявил, что его укрепившиеся кредитные рейтинги поддерживают такой подход.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
