Компания Rollins Inc. сообщила о скорректированной прибыли в размере $0,34 на акцию при доходе в $1,09 млрд по итогам третьего квартала 2026 года — оба показателя оказались чуть ниже прогнозов Уолл-стрит. Компания, занимающаяся борьбой с вредителями, заявила, что изменения в поисковых алгоритмах на основе ИИ продолжают негативно влиять на привлечение клиентов в жилом секторе. Доход вырос на 6,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, однако органический рост замедлился до 4,4%, из-за чего Rollins снизила прогноз органического роста на весь год до диапазона 4–6% с прежних 6%. Акции компании торговались на уровне $34,07, прибавив 1,85% после закрытия на отметке $33,45, что близко к нижней границе 52-недельного диапазона в $29,29–$66,14. При рыночной капитализации в $16,25 млрд акции торгуются ниже оценки справедливой стоимости по версии InvestingPro, что может указывать на недооцененность бумаги на текущих уровнях, несмотря на краткосрочные трудности с ростом.
Основные моменты
- Скорректированная прибыль на акцию в $0,34 не дотянула до прогноза в $0,35 на 2,9%.
- Доход в $1,09 млрд оказался ниже консенсус-прогноза в $1,11 млрд на 1,8%.
- Органический рост замедлился до 4,4%, что ниже предыдущих ожиданий компании.
- Rollins снизила прогноз органического роста на 2026 год до 4–6% с прежних 6%.
- Направления коммерческой борьбы с вредителями и услуги по борьбе с термитами остались стабильными, частично компенсировав снижение потока заявок в жилом секторе.
- Компания продолжила генерировать значительный денежный поток и повысила квартальные дивиденды на 10%.
Результаты компании
По словам Rollins, результаты третьего квартала были сдержаны слабым привлечением клиентов в жилом сегменте, что руководство связывает с изменениями в том, как потребители находят поставщиков услуг в интернете. Компания заявила, что инструменты поиска на основе ИИ и больших языковых моделей (LLM) меняют механизмы генерации заявок, особенно для флагманского бренда Orkin.
Несмотря на эти трудности, бизнес по-прежнему показал рост в годовом выражении по всем направлениям. Общий доход вырос на 6,2%, доход от жилого сегмента увеличился на 4,9%, коммерческая борьба с вредителями выросла на 7,7%, а доход от услуг по борьбе с термитами и сопутствующих услуг прибавил 6,5%.
Компания отметила, что слабость показателей не была повсеместной среди всех брендов. Каналы, основанные на личных отношениях с клиентами, такие как прямые продажи, маркетинг по принципу «от двери к двери» и партнерства с застройщиками, показали лучшие результаты по сравнению с направлениями, зависящими от цифровых заявок. Специализированные бренды HomeTeam и Fox продолжили демонстрировать двузначные темпы роста, а коммерческое направление бренда Orkin выросло более чем на 8%.
Основные финансовые показатели
- Доход: $1,09 млрд, рост на 6,2% в годовом выражении.
- Органический рост: 4,4%, ниже предыдущего прогноза.
- Скорректированная прибыль на акцию: $0,34, снижение на 2,9% по сравнению с прошлым годом.
- Прибыль на акцию по GAAP: $0,33.
- Валовая маржа: 53,5%, снижение на 90 базисных пунктов в годовом выражении.
- Доля коммерческих и административных расходов в выручке: рост на 60 базисных пунктов в годовом выражении.
- Операционная прибыль по GAAP: $223 млн, снижение на 1% в годовом выражении.
- Скорректированная операционная прибыль: $231 млн, снижение на 0,6% в годовом выражении.
- Скорректированный показатель
EBITDA : $257 млн, снижение на 0,7% в годовом выражении.
- Свободный денежный поток: $235 млн, коэффициент конверсии 149% с учетом возврата налогов.
- Коэффициент P/E: 30,39, что отражает премиальную оценку, несмотря на недавние трудности.
- Дивидендная доходность: 2,18%, подкрепленная 24 годами подряд увеличения дивидендов, согласно анализу InvestingPro.
Результаты в сравнении с прогнозами
Rollins не оправдала как прогнозы по прибыли, так и по доходу. Скорректированная прибыль на акцию составила $0,34 против ожидаемых $0,35, недостача составила $0,01 на акцию. Доход составил $1,09 млрд против ожидаемых $1,11 млрд, отставание — $20 млн.
Недополученная прибыль была умеренной в абсолютном выражении, однако имела значение, поскольку последовала за кварталом, в котором руководство сообщало о дальнейшем ослаблении потока заявок. Скорректированная прибыль на акцию также снизилась на 2,9% по сравнению с прошлым годом, что указывает на начинающееся давление на маржу.
Отставание по доходу было меньше, чем недостача по прибыли, однако оно подтвердило сигнал о том, что спрос в жилом сегменте слабее ожиданий. Rollins по-прежнему показала рост в годовом выражении, однако его оказалось недостаточно, чтобы оправдать более высокие ожидания рынка.
Реакция рынка
Акции компании торговались на уровне $34,07, прибавив 1,85% по сравнению с предыдущим закрытием на отметке $33,45. Это движение составляет прибавку в $0,62 на акцию. Поскольку публикация отчетности состоялась после закрытия основной торговой сессии, полная реакция рынка может проявиться позднее.
Даже после умеренного роста акции остаются значительно ниже своего 52-недельного максимума в $66,14 и ближе к нижней границе диапазона. За последние полгода бумага подешевела на 39%, а с начала года — на 44%, что отражает опасения инвесторов по поводу нарушений, вызванных поиском на основе ИИ. Подписчики InvestingPro имеют доступ к 15 дополнительным рекомендациям ProTips по Rollins, а также к комплексным оценкам финансового здоровья и подробным отчетам Pro Research, охватывающим более 1 400 акций американских компаний. Это говорит о том, что инвесторы уже закладывали в цену более медленный рост и теперь оценивают, смогут ли денежный поток компании и защитная бизнес-модель компенсировать краткосрочное давление.
Реакция рынка выглядит сдержанной, а не резко негативной, что может отражать уверенность инвесторов в устойчивой базе повторяющихся доходов Rollins, дивидендной политике и долгосрочных рыночных позициях компании.
Прогнозы и ориентиры
Rollins снизила прогноз органического роста на 2026 год до диапазона 4–6% с прежних 6%. Руководство заявило, что средний показатель диапазона предполагает, что объемы заявок останутся ниже уровней прошлого года, но стабилизируются на уровне третьего квартала. Нижняя граница диапазона предполагает дальнейшее ухудшение ситуации, тогда как верхняя граница закладывает существенное улучшение динамики заявок.
Компания оставила без изменений прогноз роста за счет приобретений на уровне 2–3% и заявила, что коэффициент конверсии денежного потока должен оставаться выше 100%. Руководство также сообщило, что ожидает прироста маржи в 2026 году в диапазоне от незначительно положительного значения до 10%.
В долгосрочной перспективе Rollins заявила, что по-прежнему видит путь к возвращению к целевому органическому росту в 7–8% и считает, что прирост маржи со временем может достичь 30–35%. Компания отложила предоставление прогноза на 2027 год до получения большей ясности после публикации результатов четвертого квартала.
Комментарии руководства
Генеральный директор Джерри Гальхофф заявил, что результаты квартала не оправдали ожиданий, и указал на давление на привлечение клиентов в жилом сегменте как на главную проблему.
«Результаты нашего третьего квартала не оправдали наших ожиданий, и мы не удовлетворены этими показателями, — сказал он. — Главной проблемой остается давление на привлечение клиентов в жилом сегменте».
Гальхофф отметил, что компания адаптируется к изменившейся среде поиска. «Поиск на основе ИИ и больших языковых моделей существенно меняет то, как клиенты находят поставщиков услуг», — сказал он, добавив, что в результате формируется «более фрагментированная, изменчивая и динамичная среда для поиска клиентов».
Финансовый директор Уилл Харкинс сообщил, что компания реагирует на это, перераспределяя ресурсы, а не просто увеличивая расходы. «На самом деле речь не о том, чтобы тратить больше. Речь о том, чтобы тестировать разные подходы, — сказал он. — Мы направляем средства туда, где видим наибольшую отдачу».
Риски и трудности
- Нарушения, вызванные поиском на основе ИИ: по словам Rollins, платформы на основе больших языковых моделей меняют способы поиска клиентами поставщиков услуг по борьбе с вредителями, особенно в жилом сегменте.
- Замедление генерации заявок: сохраняющаяся слабость цифрового потока заявок может продолжать сдерживать рост, если тенденция не улучшится.
- Давление на маржу: как валовая маржа, так и коммерческие и административные расходы изменились в неблагоприятную сторону в годовом выражении.
- Ограничения по персоналу и мощностям: руководство сообщило, что на некоторых рынках не хватало мощностей для полного удовлетворения спроса.
- Неопределенность прогнозов: компания заявила, что обстановка остается динамичной, что усложняет краткосрочное прогнозирование.
Вопросы и ответы
Аналитики уделили значительное внимание замедлению потока заявок в жилом сегменте и тому, насколько сильно это связано с изменениями в поиске на основе ИИ. Руководство сообщило, что апрель был относительно обычным месяцем, однако динамика заявок ухудшалась в течение квартала, прежде чем в сентябре наметилось некоторое улучшение.
Также обсуждался вопрос о том, сможет ли компания восстановить рост за счет изменения маркетинговой тактики. Rollins сообщила, что тестирует прозрачность ценообразования, локальный контент, управление отзывами и платную рекламу на платформах с ИИ-поиском, однако не видит единого быстрого решения.
Несколько аналитиков спросили о решении компании не увеличивать маркетинговые расходы более агрессивно. Руководство заявило, что придерживается дисциплинированного подхода и перераспределяет расходы в пользу каналов, показывающих наилучшую отдачу.
Еще одной темой стало ослабление показателей в сегменте борьбы с термитами и сопутствующих услуг. Rollins сообщила, что снижение потока заявок в жилом сегменте сократило возможности для перекрестных продаж, а ограничения по персоналу и мощностям также сыграли свою роль. Руководство отметило, что объем невыполненных заказов на конец квартала достиг максимума за год, что должно поддержать объемы работ в четвертом квартале.
Аналитики также спрашивали руководство, по-прежнему ли компания верит в возможность возвращения к органическому росту в 7–8%. Rollins ответила утвердительно, однако без фиксированных сроков, отметив, что для достижения этой цели потребуется устойчивость во всех направлениях — жилом, коммерческом и услугах, связанных с борьбой с термитами.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
