SkiStar фиксирует рекордную прибыль, акции растут

SkiStar сообщила, что базовая операционная прибыль за полный финансовый 2026 год достигла рекордных 870 млн шведских крон, операционная маржа улучшилась до 17,5%, а свободный денежный поток вырос до 1,2 млрд шведских крон. Шведский оператор горнолыжных курортов также сообщил, что предварительные бронирования на зимний сезон выросли на 3%, что помогло поднять акции на 6,31% — до $168,6, вблизи максимума за 52 недели. Компания не предоставила данные по прибыли на акцию и выручке в таблице сравнения с прогнозами, однако руководство охарактеризовало год как самый сильный в истории компании по базовому показателю прибыли.

Ключевые выводы

• SkiStar зафиксировала рекордную базовую операционную прибыль в размере 870 млн шведских крон.
• Годовые чистые продажи выросли на 8,3% до 4,9 млрд шведских крон благодаря ценовой политике, улучшению структуры продаж и росту спроса.
• Операционная маржа увеличилась до 17,5%, приблизившись к целевому показателю компании в 18%.
• Свободный денежный поток достиг 1,2 млрд шведских крон, увеличившись на 160 млн шведских крон по сравнению с предыдущим годом.
• Предварительные бронирования на зиму выросли на 3%, а руководство заявило, что летние операции теперь являются проверенным источником прибыли.
• Акции выросли на 6,31% до $168,6, оказавшись вблизи верхней границы диапазона за 52 недели.

Результаты деятельности компании

SkiStar заявила, что финансовый 2026 год был успешным как для горнолыжных курортов, так и для розничного направления. Чистые продажи выросли до 4,9 млрд шведских крон, а операционная прибыль увеличилась на 11% до 872 млн шведских крон. За исключением доходов от сделок с недвижимостью, базовая операционная прибыль составила 870 млн шведских крон — наивысший показатель за всю историю компании.

Операционная маржа компании улучшилась на 1,4 процентного пункта до 17,5% благодаря ценовой силе, улучшению структуры продуктов и более жёсткому контролю над затратами. Количество лыжных и активных дней составило 6,4 млн, что незначительно превышает показатель предыдущего года, свидетельствуя об устойчивом спросе даже в условиях неоднородной потребительской среды.

Руководство отметило, что бизнес выиграл от более широкой круглогодичной модели. Летние операции, прежде являвшиеся слабым звеном, теперь вносят существенный вклад в выручку и прибыль. SkiStar сообщила, что все потоки выручки выросли в квартале: летние продажи увеличились на 29%, а рентабельность — на 12%.

Финансовые показатели

• Чистые продажи: 4,9 млрд шведских крон, рост на 8,3% год к году.
• Органический рост без учёта доходов от освоения земель: 5,4%.
• Операционная прибыль: 872 млн шведских крон, рост на 11%.
• Базовая операционная прибыль: 870 млн шведских крон — лучший показатель в истории компании.
• Операционная маржа: 17,5%, рост на 1,4 процентного пункта.
• Лыжные и активные дни: 6,4 млн, незначительно выше показателя предыдущего года.
• Свободный денежный поток: 1,2 млрд шведских крон, рост на 160 млн шведских крон.
• Денежная позиция: около 1,3 млрд шведских крон.
• Процентные обязательства: 1,6 млрд шведских крон, снижение на 7%.
• Чистый долг к EBITDA: 1,3x, значительно ниже долгосрочного целевого показателя в 2,5x.

Результаты vs. прогноз

В таблице прогнозов были указаны ожидаемый убыток на акцию в размере $3,06 и выручка в $274,28 млн, однако фактические данные по прибыли на акцию и выручке там отсутствовали. Это не позволяет провести прямое сравнение с прогнозами за отчётный период.

Тем не менее операционные результаты, представленные в ходе звонка, указывают на сильный итог. SkiStar сообщила, что базовая операционная прибыль достигла 870 млн шведских крон — лучшего показателя в истории компании, — а операционная маржа выросла до 17,5%. Компания также выделила рост продаж на 8,3% и высокую генерацию денежных средств.

По сравнению с предыдущими периодами результат, по всей видимости, продолжает чёткую тенденцию к улучшению. Компания приближается к целевому показателю маржи в 18%, не прибегая к доходам от сделок с недвижимостью. Это важно, поскольку руководство сообщило, что в этом году было зафиксировано лишь 3 млн шведских крон от операций с недвижимостью против 46 млн шведских крон годом ранее.

Реакция рынка

Акции SkiStar выросли на 6,31% до $168,6 с $158,6, прибавив около $10 на акцию. Сейчас бумага находится примерно на 4,5% ниже максимума за 52 недели в $176,5 и примерно на 17,0% выше минимума в $144,1.

Движение котировок свидетельствует о том, что инвесторы позитивно восприняли прогресс компании в области маржи, высокий денежный поток и оптимистичные тенденции бронирований. Рост акций примечателен тем, что произошёл после года, в котором SkiStar улучшила рентабельность, снизив при этом зависимость от доходов от операций с недвижимостью. Рынок, по всей видимости, также отреагировал на уверенность компании в зимнем сезоне и её заявление о том, что летняя бизнес-модель теперь работает эффективно.

Данные об объёме торгов не предоставлялись, поэтому оценить, было ли движение обусловлено необычно высокой активностью, не представляется возможным.

Прогноз и ориентиры

SkiStar сообщила, что предварительные бронирования на предстоящий зимний сезон выросли на 3%, при этом особенно высоким спросом пользуются рождественско-новогодний период и недели зимних каникул. Руководство охарактеризовало структуру бронирований как «чрезвычайно удовлетворительную» с финансовой точки зрения.

Компания планирует сохранить цены на ски-пассы на уровне на 4–5% выше прошлогодних в зависимости от времени бронирования, при этом удерживая умеренный рост цен на проживание, чтобы стимулировать гостей останавливаться на курортах и тратить больше на питание, лыжную школу и другие услуги. Ски-пассы, приобретённые в день катания, могут стоить примерно на 10% дороже.

Капитальные расходы, как ожидается, останутся высокими — около 12–13% от выручки в 2026–27 году, что несколько выше показателя предыдущего года, главным образом из-за продолжающихся инвестиций в производство снега. Руководство сообщило, что примерно половина инвестиций будет направлена на реинвестирование в существующие активы, а половина — на новые проекты.

SkiStar также сообщила о продолжении расширения гарантии снежного покрова, которую компания рассматривает как ключевое конкурентное преимущество. Компания инвестировала в водные мощности, снежные пушки и трубопроводы, чтобы сделать производство снега более быстрым и гибким.

Комментарии руководства

«Мы нашли формулу успешного управления летним бизнесом», — заявил генеральный директор Стефан Шёстранд, подчеркнув стремление компании снизить зависимость от зимнего сезона.

«Мы действительно гордимся тем, что можем представить результат без доходов от операций с недвижимостью», — добавил он, указывая на качество годовой прибыли.

Финансовый директор Сара Уггельберг заявила, что базовая операционная прибыль компании в размере 870 млн шведских крон является «лучшим базовым результатом в истории SkiStar», подчеркнув силу годового показателя.

Риски и вызовы

• Сезонная концентрация: SkiStar по-прежнему в значительной мере зависит от ключевых зимних недель, что делает прибыль чувствительной к погодным условиям и структуре бронирований.
• Инфляция заработных плат: Компания ожидает роста заработных плат на 3,2% в Швеции и на 4,5–4,7% в Норвегии, что может оказать давление на маржу.
• Высокие капитальные расходы: ожидается, что капзатраты останутся высокими, поскольку SkiStar продолжает инвестировать в производство снега и улучшение гостевого опыта.
• Волатильность в рознице: сегмент SkiStarshop зафиксировал более значительный убыток, отчасти из-за списания запасов и временных эффектов.
• Погодный риск: несмотря на уверенность руководства в снежной стратегии, мягкие зимы по-прежнему могут влиять на спрос и операционные затраты.

Вопросы и ответы

Аналитики сосредоточились на вопросах ценообразования, рентабельности и нового розничного сегмента компании. Вопросы касались соотношения цены и объёма в Норвегии, масштабируемости SkiStarshop, инфляции заработных плат и перспектив зимних бронирований.

Руководство отказалось разбивать данные по ценам и объёмам по рынкам, пояснив, что публикует эти цифры только в совокупности. Относительно SkiStarshop руководители сообщили, что сегмент включает физические магазины, онлайн-продажи и прокат, при этом прокат имеет наибольшую маржу, а онлайн-продажи — наименьшую. По их словам, более значительный убыток сегмента в этом году отразил временные эффекты, списание запасов велосипедов на 5 млн шведских крон и рост маркетинговых расходов.

Аналитики также спросили о росте зимних бронирований на 3%. Руководство сообщило, что номерной фонд в целом не изменился, а рост обусловлен главным образом загрузкой, а не новыми номерами. По их словам, наиболее активными периодами бронирования по-прежнему остаются Рождество и Новый год, а также недели зимних каникул.

Ещё одной темой стал целевой показатель маржи компании в 18%. Руководство заявило, что считает цель достижимой без доходов от операций с недвижимостью, опираясь на улучшение гостевого опыта, более жёсткое распределение ресурсов и избирательное развитие недвижимости. Также было отмечено, что гарантия снежного покрова и расширение производства снега должны способствовать поддержанию будущего спроса.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.