Digital Realty: спрос на ИИ улучшает прогноз роста

В среду, 29.09.2026, компания Digital Realty Trust (DLR) выступила на конференции RBC Рынки капитала 2026 Global Communications and Infrastructure Conference и заявила, что искусственный интеллект и облачные вычисления меняют её бизнес — даже несмотря на усложнение условий в сфере разрешительной документации, доступа к электроэнергии и финансирования.

Финансовый директор Мэтт Мерсье сообщил, что компания фиксирует высокие цены и рекордную активность в сегменте небольших развёртываний, однако указал на ужесточение предложения, более избирательный подход Рынков капитала и усложнение условий для клиентов с более низким кредитным рейтингом.

Ключевые тезисы

• Digital Realty сообщила, что её бизнес в сегменте 0–1 МВт устанавливает рекорды три квартала подряд, включая рекордный квартал по объёму межсетевых подключений.
• Компания отметила, что спрос клиентов смещается в сторону более крупных развёртываний: некоторые корпоративные проекты и проекты поставщиков услуг теперь достигают 1–5 МВт.
• Digital Realty располагает 3 ГВт операционных мощностей, 1,4 ГВт находится в стадии разработки, а 7 ГВт — земельный банк, при этом уже обеспечено 3,5–4 ГВт электроснабжения.
• Спреды при продлении договоров достигли рекордного уровня в прошлом квартале: в категориях мощностью свыше 1 МВт они превысили 60%.
• Руководство отметило, что спрос, связанный с ИИ, расширяется, однако компания сохраняет осторожность в отношении необлачных клиентов и отдаёт предпочтение клиентам инвестиционного класса.

Финансовые результаты

Мерсье сообщил, что Digital Realty продолжает улучшать структуру баланса и источников финансирования, сохраняя темпы роста.

• Компания располагает 3 ГВт операционных мощностей по всему миру.
• 1,4 ГВт находится в стадии разработки — по словам Мерсье, это соответствует увеличению портфеля примерно на 50% в течение около двух лет.
• Digital Realty также располагает 7 ГВт земельных мощностей, которые могут быть введены в эксплуатацию в течение следующих двух-пяти и более лет.
• Примерно 3,5–4 ГВт из этих земельных мощностей уже обеспечены договорами на поставку электроэнергии.
• Спреды при продлении договоров достигли рекордного уровня в прошлом квартале: в категориях мощностью свыше 1 МВт они превысили 60%, а в сегменте 0–1 МВт также остаются на высоком уровне.
• Компания сообщила, что привлекла более $3 млрд акционерного капитала через инвестиционный фонд закрытого типа в предыдущем году.
• В понедельник недели конференции компания завершила размещение швейцарских облигаций на сумму CHF 600 миллионов под 2%.
• Руководство сообщило, что долговая нагрузка снизилась с семикратного уровня до более низких значений, тогда как профиль роста улучшился.
• Digital Realty заявила, что в прошлом году достигла 10% роста чистой прибыли и ожидает сохранения этого темпа в течение нескольких лет.

Операционные обновления

Мерсье сообщил, что компания фиксирует явное изменение характера спроса со стороны клиентов в сфере ИИ и облачных вычислений, особенно в объектах с небольшими площадями.

• Бизнес в сегменте 0–1 МВт устанавливает рекорды три квартала подряд.
• Последний квартал включал рекордный уровень межсетевых подключений.
• Стандартное развёртывание мощностью 300 кВт или менее теперь нередко превышает 500 кВт.
• В ряде случаев корпоративные клиенты и поставщики услуг теперь берут 1–5 МВт в качестве стандартного объёма.
• Растёт спрос на услуги межсетевого подключения, кросс-коннекты и продукты ServiceFabric.
• Спрос на магистральные оптоволоконные линии также растёт по мере того, как клиенты соединяют учебные площадки с объектами операторов связи и телекоммуникационными объектами с высокой нагрузкой на инференс.
• Мерсье отметил, что спрос широк и разнообразен среди корпоративных клиентов и поставщиков услуг на нескольких глобальных рынках.

По его словам, этот сдвиг отражает ранние стадии развития агентного ИИ и архитектур, ориентированных на инференс.

• Учебные объекты всё чаще связываются с плотными, взаимосвязанными площадками с высокой долей операторов связи.
• Клиентам требуется больше пространства и мощности на ключевых рынках для поддержки рабочих процессов инференса и агентного ИИ.
• Digital Realty заявила, что тенденция прослеживается как в категории гиперскейл, так и в категории небольших развёртываний.

Географический портфель и рыночные условия

Мерсье отметил, что глобальное присутствие компании по-прежнему важно по мере изменения структуры спроса в разных регионах.

• Портфель разработок в США стал основным направлением, тогда как ранее доминировала Европа.
• Азиатско-Тихоокеанский регион сейчас составляет около 10% портфеля, и компания планирует расширение там.
• Недавние приобретения в Джохоре, Малайзия, добавили активы с потенциалом расширения.
• EMEA показала рекордный бизнес в сегменте 0–1 МВт в прошлом квартале, с разнообразными рабочими нагрузками на ключевых европейских рынках.
• Digital Realty работает более чем на 50 рынках и обслуживает около 6 000 клиентов.

По его словам, ограничения в сфере разрешительной документации и земельных ресурсов становятся всё более распространёнными.

• Ряд крупных городов США и глобальных рынков ужесточили выдачу разрешений для центров обработки данных.
• Европа столкнулась с такими ограничениями раньше, чем США; Сингапур также испытывает подобные ограничения.
• Digital Realty заявила, что стремится опережать эти проблемы, заблаговременно обеспечивая земельные участки и электроснабжение.
• Мерсье отметил, что дисбаланс между предложением и спросом на рынке поддерживает ценообразование в большинстве регионов.
• Он также сообщил, что мораторий может стать частью переговоров об аренде и способен повлиять на спреды при продлении договоров.

Стратегия капитала и финансирование

Digital Realty сообщила, что расширила источники капитала по мере роста портфеля разработок.

• Компания использовала совместные предприятия, инструменты частного капитала и инвестиционные фонды закрытого типа.
• Она также привлекала проектное финансирование как через банковский, так и через облигационный рынок в рамках структур частного капитала.
• Мерсье отметил, что Рынки капитала остаются открытыми, однако становятся более избирательными по мере роста ставок.
• Он указал, что процентные ставки выросли более чем на 100 базисных пунктов с начала года.
• Компания сообщила, что её база финансирования теперь включает публичные облигации, частные инструменты и другие диверсифицированные источники.

Мерсье также описал трёхуровневую модель в сфере финансирования клиентов.

• Клиенты с рейтингом AA и A+ инвестиционного класса имеют наиболее лёгкий доступ к капиталу.
• Клиенты с рейтингом BBB сталкиваются с более требовательным рынком.
• Неооблачные клиенты и клиенты без рейтинга испытывают наибольшие трудности.

По его словам, размещение швейцарских облигаций показало, что привлекательное финансирование по-прежнему доступно для сильных эмитентов.

• «Прямо в этот понедельник я был на рынке. Мы провели размещение швейцарских облигаций, 2%, CHF 600 миллионов капитала. Весьма привлекательно с точки зрения того, что можно сделать, и того, что, на мой взгляд, могут сделать другие частные игроки.»

Перспективы

Мерсье заявил, что Digital Realty видит длительный горизонт для роста, даже по мере усложнения реализации планов.

• 1,4 ГВт в стадии разработки могут примерно удвоить текущие операционные мощности в течение около двух лет.
• Земельный банк в 7 ГВт обеспечивает компании возможность расширения в течение следующих двух-пяти и более лет.
• Руководство ожидает сохранения 10% роста чистой прибыли в течение нескольких лет.
• Компания сообщила, что ценообразование должно оставаться благоприятным, поскольку истекающие арендные ставки снижаются относительно рыночных.
• Ожидается рост рыночных ставок из-за инфляции и повышения процентных ставок.
• Digital Realty заявила, что дисбаланс между предложением и спросом должен продолжать поддерживать спреды при продлении договоров.

Говоря об ИИ, Мерсье отметил, что компания всё ещё находится в начале цикла, однако видит явный импульс.

• По его словам, в сегменте 0–1 МВт наблюдается явный рост разнообразных развёртываний.
• Ожидается продолжение роста спроса на межсетевые подключения и магистральные оптоволоконные линии.
• Небольшие взаимосвязанные шлюзовые объекты должны оставаться привлекательными для новых облачных провайдеров.
• США, как ожидается, останутся основным рынком для крупных рабочих нагрузок.
• Азиатско-Тихоокеанский регион рассматривается как более открытый для развёртывания ИИ, и Digital Realty планирует расширение там.
• Компания рассчитывает сохранить сбалансированное сочетание гиперскейл-бизнеса и бизнеса в сегменте 0–1 МВт по всем регионам.

Основные моменты сессии вопросов и ответов

В ходе сессии вопросов и ответов Мерсье затронул темы проектного финансирования и регулирования.

• По его словам, Digital Realty исторически не полагалась в значительной мере на проектное финансирование, поскольку может размещать публичные облигации.
• Тем не менее компания использовала проектное финансирование как через банковский, так и через облигационный рынок в рамках инструментов частного капитала и совместных предприятий.
• Он отметил, что Рынки капитала остаются насыщенными, однако кредиторы и инвесторы становятся более избирательными.
• Он повторил, что рынок предъявляет более высокие требования к заёмщикам с рейтингом BBB и без рейтинга по сравнению с эмитентами инвестиционного класса с высшими рейтингами.

Мерсье также заявил, что растущая регуляторная неопределённость и противодействие по принципу «не на моём заднем дворе» не должны изменить стратегию компании в отношении портфеля разработок.

• Большая часть пригодных для застройки земель Digital Realty расположена на крупных ключевых рынках, где компания имеет многолетний опыт.
• Компания отметила, что клиентская база около 6 000 клиентов и присутствие более чем на 50 рынках обеспечивают диверсификацию.
• Мерсье заявил, что Digital Realty не зависит от небольшой группы из 10–20 клиентов.
• По его словам, он не может оценить влияние на других участников рынка.

Заключение

Digital Realty завершила конференцию с посланием о стабильном спросе, высоком ценообразовании и значительном горизонте для развития, однако с чёткими предупреждениями относительно электроснабжения, регулирования и финансовой дисциплины.

Читатели могут обратиться к полному тексту стенограммы ниже для получения более подробной информации.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.