Сырьевые рынки перед протоколом ФРС: золото дешевеет, нефть растет
В вторник, 29.09.2026, компания Streamex (STEX) выступила на осенней инвесторской конференции Lytham Partners 2026, представив план построения бизнеса с регулярной выручкой на основе токенизированных сырьевых товаров. Компания заявила, что её модель предлагает инвесторам в золото доходность и возможность торговли, однако сталкивается с задачами масштабирования дистрибуции, привлечения институциональных клиентов и расширения за пределы первого продукта, который ещё находится на ранней стадии.
Ключевые выводы
- Streamex заявила, что построила платформу токенизации для товарных рынков и теперь намерена масштабировать дистрибуцию, а не завершать разработку продукта.
- Флагманский продукт компании, GLDY, сочетает в себе экспозицию на золото с доходностью 3,5%, что, по словам руководства, выгодно отличает его от традиционных золотых ETF, взимающих комиссии и не выплачивающих доход.
- Streamex зафиксировала первую выручку в последнем квартале и сообщила о наличии более $41 млн ликвидности.
- Руководство сообщило, что GLDY содержит чуть более 3 100 унций золота, а токену присвоена расчётная чистая приведённая стоимость в $1 500 на основе потоков комиссий за весь срок действия.
- Компания планирует запустить GLDC — версию GLDY без разрешений — до конца 2026 года, а затем добавить продукты на серебро, нефть и газ, а также медь.
Стратегия компании
Генеральный директор Генри МакФи сообщил, что Streamex была основана чуть более четырёх лет назад и вышла на биржу в мае 2025 года. Он охарактеризовал компанию как финансово-технологический бизнес, ориентированный на токенизацию для товарных рынков капитала, а не как криптовалютную компанию, эмитента ETF, горнодобывающую или роялти-компанию.
МакФи отметил, что подход Streamex отличается от провайдеров токенизации под белой маркой тем, что компания создаёт и выпускает собственные активы и сохраняет связанную с ними экономику. По его словам, такая структура обеспечивает Streamex регулярную выручку из нескольких источников:
- Комиссии за токенизацию — 25 базисных пунктов
- Комиссии за управление — 1% от активов под управлением для GLDY
- Торговые комиссии — 10 базисных пунктов за транзакцию
Он заявил, что цель компании — создать то, что он назвал «лучшей мышеловкой» для инвесторов в сырьевые товары, сочетая экспозицию на физические активы, цифровую переводимость и доходность.
Финансовые результаты
Streamex сообщила, что зафиксировала первую выручку в последнем квартале — этот рубеж руководство представило как свидетельство перехода платформы от стадии создания к монетизации. Компания также сообщила, что завершила период с ликвидностью более $41 млн, которую охарактеризовала как достаточную для поддержки операций и краткосрочных планов роста.
Руководство отметило, что операционные расходы снижаются по мере развития и масштабирования платформы. В ходе презентации компания не предоставила полной разбивки финансовых результатов, однако подчеркнула, что бизнес ориентирован на получение регулярного дохода, а не разовой транзакционной выручки.
МакФи также акцентировал внимание на экономике модели токена. По его словам, при дисконтировании потоков комиссий за весь срок действия «токен стоит для нас примерно $1 500». Он пояснил, что эта оценка отражает устойчивость потока доходов, а не краткосрочную торговую активность.
GLDY и модель доходности от золота
GLDY, сокращение от Gold with Yield («золото с доходностью»), является основным продуктом Streamex. Токен разработан для отслеживания спотовой цены золота с одновременным получением доходности 3,5% через партнёрства по лизингу золота.
МакФи отметил, что исторически золото либо обходилось инвесторам в деньги при хранении, либо не приносило им ничего. Он сравнил GLDY с традиционным золотым ETF, указав, что инвесторы в такие фонды зачастую платят около 40 базисных пунктов в виде ежегодных комиссий за управление, не получая при этом дохода.
Streamex сообщила, что доходность GLDY формируется за счёт партнёрства с Monetary Metals, которую компания охарактеризовала как крупнейшего в мире провайдера лизинга золота. В рамках модели компании:
- Физическое золото хранится на имя Streamex
- Золото сдаётся в аренду квалифицированным предприятиям, таким как ювелиры и производители
- Валовая ставка лизинга составляет около 6%
- После передачи 3,5% держателям токенов Streamex оставляет себе 2,5%
Руководство заявило, что такая структура обеспечивает держателям токенов поток доходов, не зависящий от движения цены золота, одновременно создавая выручку для компании.
Streamex сообщила, что на момент презентации GLDY содержал чуть более 3 100 унций золота. Компания указала, что рынок токенизированного золота уже существует, сославшись на Pax Gold и Tether Gold, каждый из которых, по её данным, располагает активами более чем на $2 млрд.
Операционные обновления
МакФи сообщил, что платформа токенизации полностью создана и функционирует. По его словам, теперь компания сосредоточена на внедрении, дистрибуции и расширении продуктовой линейки.
Ключевые операционные обновления включают:
- Siebert стал первым регулируемым брокером-дилером, выпустившим GLDY
- Установлены отношения по хранению активов с Inspira, Coinbase и Anchorage
- Объявлено о новом партнёрстве с Equity Trust, которое, как ожидается, начнёт работу по распределению доходности и аттестациям
- Ожидается запуск GLDC — версии GLDY без разрешений — до конца 2026 года
Руководство сообщило, что компания работает в рамках действующего регуляторного законодательства США и не ожидает принятия законопроектов, находящихся на рассмотрении, таких как Clarity Act. Этот факт был представлен как конкурентное преимущество, поскольку позволяет Streamex двигаться вперёд, не завися от новых правил.
Компания также сообщила, что формирует более широкую сеть дистрибуции, добавляя регулируемых партнёров, брокеров-дилеров и кастодианов. Руководство охарактеризовало дистрибуцию как главный краткосрочный приоритет.
Перспективы
Streamex заявила, что следующие 90 дней являются критически важными. Руководство ожидает, что в этот период институциональные размещения будут реализованы, что МакФи охарактеризовал как возможное открытие «шлюзов».
Краткосрочные и среднесрочные планы включают:
- Запуск GLDC до конца 2026 года
- Расширение сотрудничества с Equity Trust с продолжением распределения доходности и аттестациями
- Ускоренное масштабирование активов под управлением GLDY
- Запуск продуктов на серебро в начале 2027 года
- Запуск продуктов на нефть и газ в начале 2027 года
- Запуск продуктов на медь в начале 2027 года
МакФи отметил, что компания видит масштабную рыночную возможность, поскольку товарные рынки являются одними из крупнейших в мире. По его словам, ежедневный объём торгов золотом сопоставим с объёмом торгов по индексу S&P 500, что подчёркивает размер доступного рынка.
Streamex заявила, что её долгосрочная модель предполагает получение дохода на протяжении всего жизненного цикла актива: эмиссия, управление и торговля. Руководство утверждает, что владение инфраструктурой платформы, а не лицензирование решения под белой маркой, должно обеспечить более высокое операционное плечо по мере роста бизнеса на нескольких товарных рынках.
Руководство и совет директоров
МакФи выделил команду менеджмента компании как источник авторитета как на товарных, так и на финансовых рынках. Он указал на опыт сооснователя Моргана Лекстрома в горнодобывающей и сырьевой отраслях, опыт директора по инвестициям Митча Уильямса на Уолл-стрит в Oppenheimer, а также на предыдущие должности финансового директора Кристин Пламмер в качестве глобального контролёра в Coinbase и 25-летнюю карьеру в Morgan Stanley.
Недавно компания также назначила Лору Кирнан руководителем по связям с инвесторами. Streamex сообщила, что она обладает отмеченным наградами опытом в сфере связей с инвесторами.
В состав совета директоров входят Энтони Марчиано, директор NYU Stern; Кевин Гопол, генеральный директор Vana Канада и бывший генеральный директор BMO и BMO Asset Management; а также Дональд Ф. Браун.
Основные моменты сессии вопросов и ответов
В ходе презентации официальная сессия вопросов и ответов не проводилась. После выступления МакФи модератор Роберт Блум предложил участникам записаться на индивидуальные встречи с представителями Streamex в рамках конференции для более детального обсуждения вопросов.
Рыночный контекст
Streamex выходит на рынок, на котором уже присутствуют токенизированные продукты на золото с многомиллиардными активами. Конкурентное предложение компании заключается в том, что она может выделиться, предлагая доходность, сохраняя экономику собственной платформы и работая в рамках действующего законодательства США.
МакФи заявил: «По своей сути Streamex — это финансово-технологическая компания. Мы строим и построили платформу токенизации для товарных рынков капитала». Он также отметил, что токенизация является одной из наиболее быстро развивающихся областей финансовых технологий, а возможности компании «огромны».
На данный момент история компании по-прежнему сосредоточена на исполнении: конвертировать интерес в активы, расширить дистрибуцию и доказать, что токенизированные сырьевые товары способны генерировать устойчивую выручку.
Читатели могут обратиться к полному тексту стенограммы ниже для получения дополнительных сведений.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
