Palomar на конференции KBW Insurance 2026: рост бизнеса

В четверг, 10.09.2026, Palomar Holdings Inc. (PLMR) выступила на конференции KBW Insurance 2026, представив более широкую картину своего бизнеса, который теперь выходит далеко за рамки страхования от землетрясений. Руководство указало на высокие результаты андеррайтинга, ускоренный рост в сегментах сельскохозяйственного страхования и поручительства, а также на первые результаты применения искусственного интеллекта. При этом отмечалось, что ряд направлений находится на ранних стадиях развития, а сезонные колебания по-прежнему будут влиять на финансовые показатели.

Ключевые выводы

• Palomar заявила, что стала более диверсифицированным специализированным страховщиком с бизнесом в сферах имущественного, ответственного, поручительского, сельскохозяйственного страхования и страхования от наводнений — как на лицензированных, так и на нелицензированных рынках.
• Компания сообщила о 15 последовательных превышениях прогнозов по прибыли и трёхкратном повышении прогноза скорректированной чистой прибыли в 2026 году.
• Ожидается, что страхование сельскохозяйственных культур принесёт более $400 миллионов валовой подписанной премии в 2026 году, тогда как в начале года прогноз находился в нижней части диапазона $300 миллионов.
• Руководство заявило, что искусственный интеллект должен улучшить большинство статей отчёта о прибылях и убытках, за исключением расходов на привлечение клиентов.
• Платформа поручительства, созданная в результате двух поглощений, в основном интегрирована и позиционируется для долгосрочного роста.

Финансовые результаты и операционная динамика

Palomar сообщила, что её последние результаты отражают более сбалансированный и стабильный бизнес. Компания зафиксировала:

• 15 последовательных превышений прогнозов по прибыли.
• Трёхкратное повышение прогноза скорректированной чистой прибыли в 2026 году.
• Рост прибыли за первое полугодие 2026 года на 27% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Рентабельность собственного капитала выше 20%.
• Общий рост компании выше 20%.

Президент Джон Кристиансон заявил, что компания ушла далеко от своего первоначального образа страховщика, специализирующегося на землетрясениях. «Мы занимаемся не только имущественным страхованием, но и страхованием ответственности. Мы создали бизнес в сфере поручительства и сельскохозяйственного страхования. Это действительно диверсифицированный бизнес — как в коммерческом, так и в личном страховании, на лицензированных и нелицензированных рынках, с широким географическим охватом по всей территории США. Мы действительно обеспечиваем сильную диверсификацию, стабильную прибыль, и это выразилось в 15 последовательных превышениях прогнозов».

Руководство сообщило, что операционная философия Palomar 2X по-прежнему актуальна: цель — удвоить скорректированную чистую прибыль в течение трёх-пяти лет.

Сельскохозяйственное страхование становится ключевым драйвером роста

Страхование сельскохозяйственных культур стало одной из наиболее очевидных историй роста в ходе презентации. Palomar сообщила, что валовая подписанная премия по этому направлению теперь ожидается на уровне свыше $400 миллионов в 2026 году, тогда как ранее прогноз находился в нижней части диапазона $300 миллионов.

Компания отметила, что бизнес выиграл от ряда изменений:

• Доля перестрахования была снижена с 95% до 50% в годовом выражении.
• Запущена новая система администрирования полисов Palomar.Farm для сельскохозяйственного бизнеса.
• В рамках развития сервиса и андеррайтинга добавлен персонал по урегулированию убытков.
• Укрепились отношения с агентствами.
• Цены на сырьевые товары держатся на высоком уровне, поддерживая прогноз.

Руководство охарактеризовало Palomar как наиболее динамичного из 12 авторизованных участников программы MPCI в США. Также было отмечено, что вегетационный период развивается в рамках исторических норм, а посевы на момент проведения конференции ещё не были убраны.

Кристиансон заявил, что новая технологическая платформа является существенным конкурентным преимуществом, поскольку представляет собой первую масштабную модернизацию системы администрирования сельскохозяйственных полисов за многие годы.

Искусственный интеллект и технологическая стратегия

Искусственный интеллект стал центральной темой обсуждения. Palomar сообщила, что использует ИИ в трёх основных направлениях:

• Оптимизация андеррайтинга.
• Управление портфелем и аналитика.
• Операционная эффективность.

Финансовый директор Крис Утида заявил, что эффект должен проявиться в большинстве статей отчёта о прибылях и убытках. «Вы, вероятно, увидите это везде. Я бы сказал, что единственное место, где вы, скорее всего, этого не увидите, — это расходы на привлечение клиентов. С нашей точки зрения, вы увидите улучшение показателей выручки, снижение коэффициента убыточности, улучшение прочих расходов на андеррайтинг... вы должны ощутить выгоду».

Компания сообщила, что рабочие места андеррайтеров с поддержкой ИИ уже введены в эксплуатацию, а улучшенное моделирование катастроф и портфельная аналитика помогают бизнесу принимать решения быстрее. Руководство подчеркнуло, что цель состоит не в сокращении персонала, а в том, чтобы помочь командам делать больше с теми же ресурсами.

Кристиансон сказал: «Любой из наших руководителей направлений, например тот, кто возглавляет страхование рисков строителей, не рассчитывает на то, что внедрение ИИ позволит ему сократить трёх сотрудников в следующем году. Он думает о том, как сделать больше с имеющейся командой и продолжать расти с высокой прибыльностью».

Руководство также отметило, что современный технологический стек компании и предпринимательская культура позволяют ей двигаться быстрее, чем многим традиционным страховщикам.

Страхование от землетрясений по-прежнему остаётся ключевой платформой

Несмотря на диверсификацию, страхование от землетрясений остаётся важной частью бизнеса. Руководство сообщило, что удержание компании в Калифорнии остаётся на уровне $20 миллионов, тогда как перестраховочная башня расширилась с $3 миллиардов примерно до $4 миллиардов.

Компания сообщила, что теперь работает более чем со 100 перестраховочными контрагентами, при этом ни один перестраховщик не занимает непропорционально большую долю. Также отмечалось, что рыночные возможности остаются значительными, поскольку охват страхованием от землетрясений в Калифорнии по-прежнему невысок.

Утида сказал: «По нашим оценкам, сейчас только около 13% этого рынка фактически приобретает страхование от землетрясений. Это добровольный продукт. Мы полагаем, что после страхового события, как это наблюдается после небольших событий в Калифорнии, этот показатель, вероятно, приблизится к 30%. Таким образом, для рынка страхования от землетрясений по-прежнему существует значительный, назовём его TAM (общий адресный рынок), потенциал».

Руководство отметило, что недавние международные сейсмические события повысили осведомлённость, однако нет свидетельств того, что тектоническая активность сама по себе изменилась. Компания также сообщила, что сосредоточена на рынке США и не стремится к получению подверженности землетрясениям в Южной Америке или Азии.

Интеграция платформы поручительства продвигается вперёд

Palomar сообщила, что её бизнес в сфере поручительства был укреплён двумя поглощениями: FIA Surety, завершённым в начале 2025 года, и The Gray Casualty & Surety Company, приобретённой в январе 2026 года. Объединённый бизнес теперь работает под брендом Palomar Surety.

Руководство сообщило, что интеграция в основном завершена, команды объединены, и первое совместное перестраховочное продление уже состоялось. Два бизнеса имеют взаимодополняющие географические позиции: Gray имеет более сильное присутствие в Средне-Атлантическом регионе, и FIA также сосредоточена там.

Кристиансон заявил, что компания рассматривает платформу как долгосрочную историю роста. «Я думаю, что когда вы оглянетесь через 5 или 10 лет, это будет история органического роста для нас, несмотря на то что платформа была приобретена в двух частях и объединена. Мы считаем, что это действительно ставит нас в позицию, позволяющую со временем войти в топ-20 поручителей».

Руководство сообщило, что планирует использовать стратегию выхода на рынок компании Gray, которая основана на привлечении андеррайтинговых специалистов и открытии офисов на новых рынках при сохранении прибыльности.

Портфель страхования ответственности находится на ранней стадии

Palomar сообщила, что её бизнес в сфере страхования ответственности всё ещё развивается, однако продвигается дисциплинированно. Портфель включает нишевые специализированные направления, такие как страхование экологической ответственности, медицинской ответственности и ошибок и упущений агентов по недвижимости.

Руководство охарактеризовало бизнес как находящийся в «средней стадии» развития. По его словам, 84% резервов по страхованию ответственности приходится на убытки, понесённые, но не заявленные (IBNR), что отражает консервативный подход к резервированию.

Компания сообщила, что все договоры перестрахования ответственности были возобновлены на более выгодных условиях во втором квартале 2026 года. Также отмечалось, что в настоящее время направление поддерживается главным образом перестрахованием на основе квотного участия, хотя со временем возможен переход к структурам эксцедента убытков.

Palomar также сообщила, что рассматривает страховые ценные бумаги (ILS) и другие пулы капитала на 2027 год, сохраняя при этом приверженность традиционным перестраховочным рынкам.

Страхование от наводнений и другие специализированные направления

Страхование от наводнений стало ещё одной областью внимания. Palomar сообщила, что присутствует на рынке страхования от наводнений с 2017 года — сначала с лицензированным страхованием от внутренних наводнений, а затем с более широким подходом через частный рынок в рамках партнёрства с Neptune Flood, заключённого около года назад.

Компания сообщила, что партнёрство помогло ей выйти на возможности прибрежного рынка избыточного и нестандартного страхования. Руководство заявило, что перспективы роста остаются сильными независимо от того, изменит ли Конгресс Национальную программу страхования от наводнений (NFIP), поскольку частные рыночные альтернативы всё больше принимаются кредиторами и страхователями.

Palomar отметила, что неоднократные задержки в принятии федеральных решений и временные перерывы в работе NFIP создали попутный ветер для частного рынка. Также было добавлено, что любые структурные изменения в федеральной программе могут стать дополнительным катализатором роста.

Стратегия перестрахования и управление капиталом

Руководство сообщило, что подход к перестрахованию варьируется в зависимости от направления бизнеса и призван обеспечить баланс между передачей риска, диверсификацией контрагентов и эффективностью капитала.

• Страхование от землетрясений использует покрытие на основе эксцедента убытков с башней в $4 миллиарда и более чем 100 контрагентами.
• Страхование ответственности опирается главным образом на квотное участие с возможным переходом к эксцеденту убытков со временем.
• Сельскохозяйственное страхование использует комбинацию квотного участия и стоп-лосса.
• Серия катастрофных облигаций Torrey Pines Re обеспечивает компании диверсификацию по срокам на несколько лет.

Palomar сообщила, что готова корректировать уровни удержания, когда рыночное ценообразование делает это целесообразным. Компания также отметила, что структура перестрахования сельскохозяйственных рисков изменилась по мере роста баланса, что позволило удерживать большую долю бизнеса.

Основные моменты сессии вопросов и ответов

В ходе вопросов руководство вернулось к нескольким темам, которые проходили через всю презентацию.

• По теме ИИ компания заявила, что преимущества должны быть заметны в большинстве статей отчёта о прибылях и убытках, особенно в части роста выручки, коэффициентов убыточности и расходов на андеррайтинг.
• По теме риска землетрясений руководство заявило, что недавние серии крупных событий не свидетельствуют об изменении тектонического поведения, однако повышают осведомлённость и поддерживают спрос на добровольное страхование.
• По теме кадров компания сообщила, что культура, основанная на принципах основателей, сильный рост и стимулы на основе акционерного капитала помогают привлекать и удерживать специалистов.
• По теме перестрахования руководство заявило, что структура башни остаётся гибкой по мере роста и диверсификации компании.
• По теме Эль-Ниньо компания сообщила, что этот феномен, как правило, снижает активность атлантических ураганов, но усиливает тихоокеанскую активность, в том числе на Гавайях, где удержание компании остаётся ограниченным.
• По теме поручительства руководство заявило, что объединённая платформа теперь имеет единый бренд и интегрирована, с возможностью расширения на новые рынки.
• По теме сельскохозяйственного страхования компания сообщила, что рост премий был обусловлен технологиями, улучшением сервиса и усилением агентского импульса.
• По теме страхования ответственности руководство заявило, что портфель ещё молод, однако условия ценообразования и перестрахования улучшились.

Утида сообщил, что подверженность Palomar ураганам на Гавайях ограничена удержанием в $1,5 миллиона через Laulima Exchange — взаимного страховщика, консолидированного в финансовой отчётности компании. По его словам, структура перейдёт к комиссионному доходу, как только Palomar перестанет быть основным источником финансирования.

Прогноз

Руководство заявило, что следующий этап роста будет зависеть от продолжения реализации стратегии в сегментах сельскохозяйственного страхования, поручительства, страхования ответственности и страхования от наводнений, а также от применения ИИ для улучшения андеррайтинга и операций. Также отмечалось, что компания ожидает значительных сезонных изменений в страховании сельскохозяйственных культур в третьем квартале, включая рост валовой подписанной премии, чистой заработанной премии и заработанной премии, а также повышение коэффициента убыточности и комбинированного коэффициента, что является типичным для данного бизнеса.

Palomar заявила, что её долгосрочная цель по-прежнему состоит в удвоении скорректированной чистой прибыли в течение трёх-пяти лет, и ожидает, что диверсификация и технологии будут способствовать достижению этой цели.

Читатели могут обратиться к полной стенограмме ниже для получения более подробной информации.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.