Fox на конференции Goldman Sachs: план роста в центре внимания

Среда, 09.09.2026 — Корпорация Fox (FOX) воспользовалась конференцией Goldman Sachs Communacopia + Технологии 2026, чтобы представить план роста, основанный на стриминге, спорте, новостях и ожидаемом поглощении Roku за $22 млрд. Президент и операционный директор Джон Наллен заявил, что компания входит в 2027 финансовый год с хорошим импульсом, однако указал на регуляторную проверку, продление прав на спортивные трансляции и интеграционную работу как на ключевые предстоящие испытания.

Ключевые выводы

• Fox сообщила, что 2026 финансовый год стал рекордным: EBITDA выросла на 8% до $3,9 млрд.
• Tubi вышел на прибыльность в 2026 году, а FOX One привлекает большинство пользователей из домохозяйств без платного телевидения.
• Реклама демонстрировала высокие показатели в сегментах спорта, новостей и развлечений: зафиксированы рекордный цикл предварительных продаж и повышенные цены на точечную рекламу.
• Компания ожидает закрытия сделки по приобретению Roku за $22 млрд в первой половине 2027 календарного года, несмотря на повторный запрос Министерства юстиции США.
• Fox планирует продолжать возвращать денежные средства акционерам, одновременно снижая долговую нагрузку после закрытия сделки с Roku.

Финансовые результаты

Fox сообщила, что 2026 финансовый год стал лучшим за всю историю компании — благодаря росту рекламного спроса, стабильным доходам от дистрибуции и успехам стриминговых сервисов.

• EBITDA выросла на 8% до $3,9 млрд — рекордный показатель для компании.
• Fox вернула акционерам $2 млрд через обратный выкуп акций и также повысила дивиденды.
• Руководство заявило, что ожидает продолжения ежегодного обратного выкупа акций в объёме от $1 млрд до $1,5 млрд даже в условиях ожидающейся сделки с Roku.
• Доходы от дистрибуции выросли на 5% в четвёртом квартале 2026 финансового года.
• Fox ожидает роста доходов от дистрибуции как в кабельном, так и в эфирном сегментах в 2027 году.

Наллен отметил, что компания уже прошла пик инвестиционного периода в Tubi, FOX One и Латинской Америке, что должно улучшить свободный денежный поток и ускорить снижение долговой нагрузки после закрытия сделки по приобретению Roku.

Реклама и рыночные тенденции

Fox сообщила, что её рекламный бизнес показал один из лучших результатов за последние годы — благодаря спорту, новостям, развлечениям и политическим расходам.

• Компания зафиксировала рекордный цикл предварительных продаж рекламы с двузначным ростом объёмов по FOX Sports, Fox News и Tubi.
• Восемь из десяти отслеживаемых рекламных категорий показали рост.
• Лидирующие категории включали Технологии (благодаря расходам на ИИ), телекоммуникации, развлечения (благодаря расходам на ставки) и фармацевтику.
• Точечная реклама FOX Sports была охарактеризована как «раскалённая докрасна» — при поддержке NFL, студенческого футбола и постсезонного бейсбола.
• Цены на точечную рекламу Fox News для национальных новостей превысили уровень предварительных продаж прошлого года на 50%.
• Точечная реклама в сфере развлечений торговалась в диапазоне высоких однозначных процентных значений выше уровня предварительных продаж прошлого года.

Fox также выделила предстоящий промежуточный политический цикл как крупный источник спроса. Руководство ожидает, что национальные политические расходы достигнут $11,5–11,6 млрд, что стало бы рекордом для года промежуточных выборов. Компания заявила, что местные телестанции и Tubi готовы извлечь выгоду — особенно в колеблющихся штатах и гонках, определяемых ключевыми проблемами.

Операционные обновления

FOX One

Fox сообщила, что её сервис прямого доступа к потребителю FOX One демонстрирует уверенный старт после запуска в качестве продукта, ориентированного на тех, кто отказался или никогда не подключался к платному телевидению.

• 97% подписчиков FOX One — клиенты без подписки на платное телевидение.
• Лишь 3% регистраций пришлось на клиентов платного телевидения, перешедших на FOX One.
• Руководство сообщило, что сервис развивается опережающими темпами относительно внутренних ожиданий — даже с учётом оттока после Чемпионата мира.
• Fox сохранила долгосрочный прогноз в 3–5 млн подписчиков на период от трёх до пяти лет.
• Большинство новых клиентов привлекается через цифровые магазины приложений — такие как Amazon и Roku, — а не через пакетные предложения.
• Fox отметила, что многие подписчики самостоятельно формируют пакеты, выбирая такие сервисы, как Paramount+, Peacock и Netflix.
• Пакет ESPN является основным бандловым вариантом, однако обеспечивает лишь небольшую долю новых клиентов.

Fox News Media

Fox сообщила, что её новостной бизнес остаётся ключевым конкурентным преимуществом — как на линейном телевидении, так и на цифровых платформах.

• По данным компании, Fox News является новостным брендом №1 на YouTube.
• Руководство заявило, что то же самое справедливо для Facebook (принадлежит компании Meta, признанной экстремистской организацией и запрещенной на территории РФ), TikTok и X.
• Цифровая стратегия строится на подборе клипов и сегментов, которые возвращают зрителей в более широкую экосистему Fox.
• Fox Nation, FOX Weather и каналы Sirius XM являются дополнительными источниками дохода и вовлечённости аудитории.
• Fox заявила, что линейные каналы Fox News и Fox Business остаются центром бизнеса.

Спортивные права и отношения с NFL

Спорт остаётся центральным элементом стратегии Fox, и руководство заявило, что отношения компании с NFL остаются прочными.

• Fox получила два новых окна NFL на сезон 2027 года: матч 10-й недели из Мюнхена и субботний матч 15-й недели.
• Компания также станет эксклюзивным вещателем NFL в Мексике на три сезона начиная с 2027 года.
• Наллен заявил, что отношения с NFL «не могли бы быть крепче».
• Fox сообщила, что производит более 100 матчей NFL ежегодно и делает это уже более 30 лет.
• Спортивный портфель также включает NFL до сезона 2029–30, MLB до 2028 года, студенческий футбол до середины 2030-х годов, IndyCar и NASCAR.
• Fox сообщила, что Чемпионат мира 2026 года принёс сильные результаты в четвёртом квартале 2026 финансового года и первом квартале 2027 финансового года.
• Компания заявила о заинтересованности в будущих циклах Чемпионата мира 2030 и 2034 годов, однако намерена делать ставки взвешенно.

Дистрибуция и соглашения о трансляции

Fox сообщила, что её дистрибуционный бизнес остаётся стабильным, а недавние переговоры о продлении контрактов прошли гладко.

• Компания завершила многолетнее продление соглашения с Nexstar «без каких-либо осложнений» за неделю до конференции.
• Руководство ожидает, что другие ожидающие продления дистрибуционные соглашения завершатся на благоприятных условиях.
• Fox охарактеризовала дистрибуцию как взаимовыгодное партнёрство, а не отношения, основанные на давлении.
• Половина доходов Fox приходится на рекламу, половина — на дистрибуцию.
• Облегчённые пакеты каналов по-прежнему занимают небольшую долю рынка платного телевидения.
• Fox заявила, что новости и спорт являются для неё наиболее важными каналами в облегчённых пакетах.
• Компания отметила, что разница в цене между пакетом «новости и спорт» и полным пакетом составляет около $11 на YouTube TV и примерно столько же на DirecTV, что, по её мнению, недостаточно для масштабного перетока абонентов.

Перспективы

Поглощение Roku

Fox уделила значительную часть выступления планируемому поглощению Roku за $22 млрд, охарактеризовав его как важный стратегический шаг, а не отвлекающий фактор.

• Компания уже получила повторный запрос от Министерства юстиции США, который руководство назвало ожидаемым.
• Fox по-прежнему рассчитывает закрыть сделку в первой половине 2027 календарного года.
• Руководство заявило, что объединение соединит два высококассовых бизнеса.
• Fox ожидает как синергии доходов, так и синергии затрат от сделки.
• Начальный уровень чистого долга ожидается на уровне около 2,8x.
• Fox заявила, что ожидает быстрого снижения долговой нагрузки после закрытия сделки.
• Компания заявила, что сделка не повлияет на дивиденды или обратный выкуп акций.
• Roku был охарактеризован как находящийся в «настоящей точке перелома для роста».

Долгосрочные приоритеты

В перспективе ближайших 24–36 месяцев Fox заявила, что сосредоточена на небольшом числе ключевых приоритетов.

• Реализация продлений прав на спортивные трансляции, при этом MLB является первоочередным приоритетом.
• Поддержание высоких показателей рекламного бизнеса — особенно в категориях, менее подверженных экономическому давлению.
• Закрытие сделки по приобретению Roku и реализация синергий.
• Извлечение выгоды из ожидаемого рекордного цикла политической рекламы в год промежуточных выборов.
• Расширение маржи Tubi и движение к показателям EBITDA в диапазоне 20–25% к 2027–2028 годам.
• Рост FOX One до целевого показателя в 3–5 млн подписчиков.
• Сохранение лидерства на линейном телевидении при одновременном расширении цифровой дистрибуции.

Tubi

Tubi остаётся одним из ключевых двигателей роста Fox, и руководство заявило, что сервис переходит от инвестиционного режима к прибыльности.

• Tubi генерировал около $1,5 млрд годовой выручки.
• Сервис насчитывает более 110 млн ежемесячных активных пользователей.
• Рост выручки составил 35% в четвёртом квартале 2026 финансового года.
• Руководство сообщило, что рост в первом квартале 2027 финансового года идёт схожими темпами.
• Tubi вышел на прибыльность в 2026 году после инвестиций в EBITDA в размере $200 млн в 2025 году.
• Fox ожидает, что маржа EBITDA достигнет 20–25% к 2027–2028 годам.
• Наллен заявил, что рост выручки ускоряется быстрее, чем растут затраты, что должно улучшить операционный рычаг бизнеса.
• Fox сообщила, что придерживается дисциплинированного подхода к ценообразованию по мере роста конкуренции за инвентарь на подключённом телевидении.

Структура капитала

Fox заявила, что её структура капитала остаётся гибкой даже в условиях ожидающейся сделки с Roku.

• Пик инвестиций в Tubi, FOX One и Латинскую Америку был достигнут около 18 месяцев назад.
• Компания заявила, что это должно обеспечить более высокий денежный поток в будущем.
• Fox планирует продолжать выкупать акции на сумму от $1 млрд до $1,5 млрд в год.
• Ожидается продолжение выплаты дивидендов.
• Руководство заявило, что бизнес по-прежнему способен поддерживать дополнительные инвестиции при необходимости.

Основные моменты сессии вопросов и ответов

В ходе сессии вопросов и ответов Наллен вернулся к нескольким темам из подготовленных комментариев: уверенности в основном бизнесе, дисциплине в распределении капитала и позитивной оценке перспектив роста компании.

• Он заявил, что 2026 финансовый год включал «невероятный Чемпионат мира», активный новостной цикл и высокие рейтинги в сфере развлечений.
• Он отметил, что эти тенденции должны продолжиться в 2027 финансовом году.
• Он охарактеризовал рынок предварительных продаж рекламы как «превосходный» с двузначным ростом как объёмов, так и цен.
• Он заявил, что Fox настроена более оптимистично, чем многие конкуренты, в отношении тенденций подписки, поскольку FOX One помогает компенсировать снижение аудитории платного телевидения на 6–6,5%.
• Он заявил, что отношения с NFL взаимовыгодны для эфирных, новостных, местных и стриминговых активов Fox.
• Он сообщил, что компания сохранит дисциплинированный подход при участии в будущих тендерах на права Чемпионата мира.
• Он заявил, что цифровая стратегия Fox вывела бренд на позиции выше конкурентов в сфере новостей на крупнейших социальных платформах.
• Он отметил, что компания ожидает особой важности политического цикла в 2027 финансовом году.
• Он заявил, что команда менеджмента сосредоточена как на текущем бизнесе, так и на возможностях Roku, добавив, что компания обладает «невероятным импульсом» и уверена в реализации планов.

Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с полной стенограммой ниже.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.