F5 на конференции Goldman Sachs по технологиям 2026

В среду, 09.09.2026, компания F5 (FFIV) выступила на конференции Goldman Sachs Communacopia + Технологии 2026, представив бизнес, который выигрывает от высокого спроса в сфере безопасности, гибридного облака и искусственного интеллекта, однако сталкивается с определённым давлением на затраты. Руководство заявило, что компания демонстрирует широкий импульс в своей основной платформе, но предупредило, что стоимость памяти может оказать давление на маржу в 2027 финансовом году.

Ключевые выводы

• F5 сообщила, что спрос обусловлен тремя крупными тенденциями: переходом на гибридное мультиоблако, расширением ландшафта угроз и ростом активности в сфере вывода данных ИИ.
• Компания сохранила прогноз выручки на весь 2026 финансовый год на уровне роста от 9% до 10% после восьми кварталов подряд двузначного роста продуктов.
• Выручка от систем выросла на 32% в годовом исчислении в последнем квартале благодаря циклу обновления с iSeries на rSeries и росту спроса на дополнительные мощности.
• Distributed Cloud Services превысила отметку в 1 700 клиентов и достигла 33% проникновения среди топ-1 000 клиентов, по сравнению с 24% годом ранее.
• Руководство ожидает, что валовая маржа в 2027 финансовом году составит от 80% до 82%, при этом стоимость памяти создаёт встречный ветер.

Спрос и стратегия

Руководители описали F5 как компанию, работающую в исключительно благоприятной среде спроса. Компания заявила, что находится в центре современного трафика приложений, обслуживая 80% компаний из списка Fortune 500 и обрабатывая каждый запрос, вызов API и, всё чаще, каждый агентный вызов, проходящий через корпоративные системы.

• Том Фаунтен, главный операционный директор компании, заявил: «Сегодня мир работает на приложениях. А приложения требуют производительности, безопасности и масштабируемости, каких мы никогда раньше не видели».
• Он добавил: «Мы стоим у парадного входа наиболее критически важных приложений крупнейших предприятий, поставщиков услуг и правительств мира. Как следствие, мы видим каждый запрос, каждый вызов API и, в будущем, каждый агентный вызов в этих организациях и через них».

Руководство сообщило, что стратегия компании формируется под влиянием трёх широких факторов:

• Переход на гибридное мультиоблако: 90% организаций используют подобные архитектуры в среднем в 22 средах.
• Растущая нагрузка в сфере безопасности, включая рост атак на прикладном уровне на 140% за прошедший год.
• Развёртывание вывода данных ИИ по мере того, как предприятия готовятся к большему числу приложений на базе искусственного интеллекта.

Руководители заявили, что эти тенденции взаимно усиливают друг друга. Клиенты не только заменяют устаревшие системы, но и наращивают мощности для будущих рабочих нагрузок ИИ и адаптируются к требованиям цифрового суверенитета, особенно в Европе и Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Финансовые результаты и драйверы роста

F5 сообщила, что первое полугодие 2026 финансового года продемонстрировало уверенное исполнение и подтвердило годовой прогноз. Компания зафиксировала восемь последовательных кварталов двузначного роста продуктов.

• Прогноз выручки на весь 2026 финансовый год остаётся на уровне роста от 9% до 10%.
• Выручка от систем выросла на 32% в годовом исчислении в последнем квартале.
• Ожидается, что выручка от программ вырастет в середине однозначного диапазона в 2026 финансовом году, а затем ускорится до двузначного роста в 2027 финансовом году.
• Прямые варианты использования ИИ принесли около $50 миллионов в виде заказов в первом полугодии.

Руководство сообщило, что бизнес в сфере систем выигрывает от модели «обновление плюс расширение». Клиенты переходят с iSeries на rSeries, но при этом также наращивают мощности сверх простой замены. Компания заявила, что это отражает как текущий рост рабочих нагрузок, так и подготовку к будущему спросу на ИИ.

Дата окончания поддержки программного обеспечения для iSeries приходится на второй квартал 2027 финансового года, и руководство ожидает, что цикл обновления продолжится ещё долго после этого момента. По его словам, поведение клиентов оказалось более упорядоченным, чем в прошлых циклах, и впереди ещё долгий хвост спроса.

В сегменте программ F5 сообщила, что рост обусловлен главным образом расширением внутри существующей клиентской базы. Компания отметила, что большинство клиентов из Global 2000 уже используют F5, и всё больше из них добавляют новые варианты использования, увеличивают потребление и подключают дополнительные продуктовые линейки при продлении контрактов.

Distributed Cloud Services и принятие платформы

Distributed Cloud Services, запущенная четыре года назад, становится ключевым двигателем роста SaaS для компании. Руководство сообщило, что платформа насчитывает уже более 1 700 клиентов и достигла 33% проникновения среди топ-1 000 клиентов, по сравнению с 24% годом ранее.

• По данным компании, клиенты, использующие более одного режима работы, растут на 25% быстрее остальных.
• Перекрёстные продажи работают в обоих направлениях: от SaaS к локальным решениям и от локальных решений к SaaS.
• Компания сообщила, что вывод из эксплуатации устаревшего SaaS-предложения в основном завершён.
• Ожидается рост ARR в 2026 финансовом году, который должен продолжить поддерживать рост в 2027 финансовом году.

Руководители заявили, что клиенты, принимающие несколько продуктов F5, со временем углубляют отношения с компанией. По их словам, платформенный подход находит отклик у клиентов, ищущих как доставку приложений, так и безопасность в различных средах.

Операционные обновления и инновации продуктов

F5 сообщила, что продолжает инвестировать в возможности контроллера доставки приложений (ADC) в то время, когда конкуренты недостаточно инвестировали в системные технологии. Руководство заявило, что это помогло создать возможности для захвата доли рынка.

• Компания сообщила, что брандмауэр веб-приложений на базе ИИ является одним из наиболее быстро растущих продуктов в её истории.
• В третьем квартале было объявлено о приобретении SurePath AI для добавления возможностей защитных ограничений, тестирования на проникновение и обнаружения.
• F5 сотрудничает с Nvidia в области возможностей BIG-IP на DPU для балансировки нагрузки на фабриках ИИ.

Компания заявила, что видит три прямых варианта использования ИИ на разных стадиях зрелости:

• Доставка данных ИИ — наиболее зрелый и в настоящее время крупнейший вариант использования.
• Безопасность во время выполнения ИИ — развивающаяся область по мере того, как клиенты ищут защиту на базе ИИ от угроз, управляемых ИИ.
• Балансировка нагрузки на фабриках ИИ — всё ещё на раннем этапе и зависит от более широкого внедрения DPU и развивающихся бизнес-моделей.

Руководство сообщило, что прямые заказы в сфере ИИ на сумму около $50 миллионов в первом полугодии — это лишь часть возможностей. Также было отмечено, что косвенный спрос на ИИ, например дополнительные мощности, необходимые для поддержки рабочих нагрузок ИИ, со временем может оказаться столь же значительным или даже большим.

Безопасность остаётся важной частью истории. Компания заявила, что безопасность ИИ становится главной проблемой для клиентов, при этом наблюдается сильный импульс в финансовых услугах и государственном секторе. Также было отмечено, что брандмауэр веб-приложений на базе ИИ демонстрирует быстрый рост, а портфель безопасности выделяется своей глубиной, широтой и несколькими режимами доставки.

Конкурентная позиция и ценообразование

Руководство заявило, что наблюдает перелом в возможностях по вытеснению конкурентов. Компания указала на три основных преимущества: продолжение инноваций, более устойчивое ценообразование и более качественная поддержка клиентов.

• Купер Вернер, финансовый директор, заявил: «Мы наблюдаем перелом в этой возможности по вытеснению конкурентов, и это обусловлено тремя динамиками, которые одновременно достигают критической точки для клиентов некоторых из этих конкурентов».
• По его словам, некоторые конкуренты «просто не продолжили инвестировать в системную сторону технологического стека».
• Руководство заявило, что агрессивное ценообразование конкурентов создало ценовой зонтик, которым F5 может воспользоваться, сохраняя при этом собственное ценообразование более устойчивым.

Компания также заявила, что выигрывает от большей гибкости в коммерческих моделях и от своих гибридных и мультиоблачных возможностей, которые, по её мнению, помогают ей выделяться на фоне конкурентов.

Прогноз и маржа

Говоря о перспективах, руководство сообщило, что приоритетами на следующие 12–24 месяца являются: использование структурных сдвигов в спросе, рост спроса на ADC, расширение принятия платформы в установленной базе и реализация возможностей ИИ.

• Компания заявила, что рост программ в 2027 финансовом году должен быть смещён к концу периода из-за сроков продления контрактов.
• Ожидается, что функциональность безопасности ИИ и рост ARR от SaaS станут более важными драйверами роста.
• Цифровой суверенитет становится важным фактором при принятии решений о покупке для крупных предприятий в Европе и Азиатско-Тихоокеанском регионе.
• Клиенты также наращивают мощности центров обработки данных для хранения рабочих нагрузок на локальных серверах при необходимости, особенно для ИИ.

Прогноз по марже оказался более осторожным. F5 сообщила, что валовая маржа в 2027 финансовом году ожидается в диапазоне от 80% до 82%, главным образом из-за давления стоимости памяти. Руководство заявило, что недавняя стабилизация цен на память даёт определённый оптимизм, однако компания по-прежнему ожидает, что эти затраты отразятся в её модели в следующем году.

В то же время компания заявила, что операционная маржа должна улучшиться в долгосрочной перспективе по мере того, как расходы будут расти медленнее, чем выручка. По её словам, автоматизация, инструменты ИИ и высокая производительность продаж должны помочь компенсировать часть давления на валовую маржу.

Распределение капитала и приоритеты баланса

F5 сообщила, что придерживается дисциплинированного плана распределения капитала. Компания заявила, что не менее 50% свободного денежного потока будет направлено на обратный выкуп акций.

• Также планируются избирательные поглощения небольших компаний по образцу сделки с SurePath AI.
• Капитальные затраты растут для поддержки расширения Distributed Cloud и увеличения числа глобальных точек присутствия.
• Компания наращивает запасы компонентов с длительным сроком поставки для снижения рисков цепочки поставок в 2027 финансовом году и в дальнейшем.

Руководство заявило, что цель состоит в поддержке роста при сохранении стабильности бизнеса в условиях изменений в компонентах и поставках.

Основные моменты сессии вопросов и ответов

В ходе вопросов руководители вернулись к тем же широким темам: высокий спрос, конкурентные возможности и длинный горизонт роста, связанного с ИИ.

• По их словам, компания наблюдает высокое состояние воронки продаж и высокие темпы её создания.
• По их словам, новый спрос поступает от цифрового суверенитета, расширения центров обработки данных и подготовки к рабочим нагрузкам ИИ.
• Они описали текущий цикл обновления как более упорядоченный, чем прошлые циклы, при этом всё больше клиентов наращивают мощности, а не просто заменяют старые системы.
• По их словам, клиенты всё чаще переходят к более производительным продуктам в линейке устройств.

Том Фаунтен заявил, что перспективы компании необычно сильны. «Расстановка сил на следующие 12–24 месяца, я думаю, лучше, чем я когда-либо видел за своё время в F5», — сказал он. Он добавил, что компания выигрывает от «невероятной среды спроса» и «долгосрочного структурного спроса на наш архитектурный подход».

Руководство также заявило, что платформенный подход компании помогает ей выигрывать больше бизнеса как в локальных, так и в SaaS-средах. По его словам, клиенты, принимающие более одного режима работы, растут быстрее и с большей вероятностью расширят использование F5 со временем.

Для получения более подробной информации обратитесь к полной стенограмме ниже.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.