Nexstar на конференции BofA: масштаб и сокращение долга

Nexstar Media Group (NXST) выступила в среду, 09.09.2026, на конференции Bank of America 2026 по медиа, коммуникациям и развлечениям, представив компанию как более крупный, диверсифицированный бизнес, по-прежнему находящийся под регуляторным контролем. Председатель совета директоров и генеральный директор Перри Сук и финансовый директор Ли Энн Глиха заявили, что компания наращивает масштаб после поглощения TEGNA, несмотря на слабость непредвыборной рекламы и продолжающееся рассмотрение правовых вопросов, связанных с правилами владения СМИ.

Ключевые выводы

• По словам Nexstar, после поглощения TEGNA национальный охват компании составляет около 80% территории США, тогда как до сделки этот показатель был около 70%.
• С момента закрытия сделки в марте компания погасила более $500 миллионов долга и рассчитывает сократить долг, связанный с поглощением, более чем на $1 миллиард к концу года.
• Руководство сообщило, что непредвыборная реклама снизилась в середине однозначного диапазона во втором квартале, и ожидает аналогичных или несколько лучших результатов в третьем квартале.
• Предвыборная реклама должна стать существенным компенсирующим фактором: по прогнозам AdImpact, валовые расходы на телерекламу в ходе избирательного цикла составят $5 миллиардов.
• Сеть CW, NewsNation и усилия по монетизации спектра были представлены как ключевые долгосрочные факторы создания стоимости.

Стратегическое положение после поглощения TEGNA

Руководство охарактеризовало Nexstar как локальную медиакомпанию с национальным масштабом, утверждая, что местное вещание остаётся устойчивым и востребованным, даже несмотря на общий сдвиг медиарынка в сторону стриминга и подключённого телевидения.

• Компания теперь работает в 44 штатах.
• Она поддерживает деловые отношения примерно с 47 000 малых и средних предприятий.
• В 35 из более чем 50 рынков присутствия Nexstar владеет несколькими телестанциями или получает от них экономическую выгоду, что создаёт возможности для оптимизации затрат.
• Сук заявил, что компания приближается к масштабу национальной медиаплатформы, сохраняя при этом ориентацию на местные новости и местное программирование.

Сук сказал: «Мы воспринимаем себя как локальную медиакомпанию, приближающуюся к национальному масштабу. Мы сосредоточились прежде всего на локальном сегменте медиаэкосистемы. По нашему мнению, он удивительно устойчив. Мы также считаем его наиболее востребованной частью медиаэкосистемы».

Глиха добавила, что почти половина аудитории компании приходится на местные новости и другой локальный контент, что подчёркивает важность местного контента как для зрителей, так и для рекламодателей.

Финансовые результаты и распределение капитала

Nexstar сообщила, что находится на пути к достижению показателя EBITDA около $3 миллиардов после поглощения TEGNA — масштаб, который руководство сравнивает с крупными медиаконгломератами, а не с чистыми вещателями.

• С момента закрытия сделки в марте и до последнего отчётного периода компания погасила более $500 миллионов долга.
• Ожидается, что к концу года совокупное погашение долга, связанного с поглощением, превысит $1 миллиард.
• Руководство заявило, что каждый доллар сокращения долга создаёт доллар акционерной стоимости.
• Дивидендная доходность составляет около 4% и выше — по словам компании, это один из самых высоких показателей в индексе S&P 400.
• Обратный выкуп акций остаётся возможным после достижения целевых показателей по долговой нагрузке.

Глиха сообщила, что компания направляет свободный денежный поток на сокращение долга, сохраняя при этом гибкость для будущих поглощений. Руководство также отметило, что предвыборный цикл помог сделать сделку с TEGNA более управляемой, поскольку генерирует избыточные денежные средства в период высокой активности политической рекламы.

Тенденции в рекламе: слабость линейного ТВ, сила политической и цифровой рекламы

Nexstar сообщила, что рекламная конъюнктура остаётся неоднородной. Непредвыборная реклама снизилась в середине однозначного диапазона во втором квартале, и руководство ожидает схожих или несколько лучших результатов в третьем квартале.

• Предвыборная реклама должна обеспечить существенный прирост в этом году.
• AdImpact прогнозирует $5 миллиардов валовых расходов на политическую рекламу в эфирном сегменте — выше уровней 2022 и 2024 годов.
• Nexstar заявила, что, как правило, занимает низкие двузначные доли рынка политических рекламных бюджетов в эфирном вещании.
• По словам компании, её портфель охватывает около 80–90% рынков с конкурентными выборами.
• Руководство уточнило, что валовые показатели AdImpact требуют корректировки на 15% для перевода в базис чистой выручки.

Вместе с тем Nexstar сообщила, что локальная цифровая реклама и реклама на подключённом телевидении растут двузначными темпами. Руководство отметило, что эти направления помогают компенсировать снижение линейной рекламы и приобретают всё большее значение по мере смещения закупок в сторону цифровых форматов.

Операционные обновления: The CW, NewsNation и цифровые инструменты

Руководство уделило значительное время сети The CW, которую Nexstar преобразует в более прибыльный бизнес за счёт спорта и сокращения затрат.

• The CW добавила 800 часов спортивного программирования.
• Общие расходы на программирование сокращены вдвое по сравнению с уровнем на момент поглощения.
• Ожидается, что в четвёртом квартале сеть выйдет на положительный показатель денежного потока EBITDA.
• Рейтинги трансляций NASCAR по субботам выросли более чем на 20% в годовом выражении.
• Матч Florida State против New Mexico State в нулевой неделе собрал почти 2 миллиона зрителей — наибольшую совокупную аудиторию спортивных трансляций на The CW за 12 лет.
• Сеть также расширяет трансляции женского баскетбола — играми конференций ACC, Pac-12 и Mountain West.

Сук заявил: «Мы взяли убыточную сеть, и теперь в четвёртом квартале этого года выйдем на положительный денежный поток EBITDA. Мы добавили 800 часов спорта, при этом наши общие расходы на программирование составляют половину от тех, что были на момент поглощения. Мы играем в Moneyball и действуем как новичок — каковым и являемся».

NewsNation была представлена как ещё один долгосрочный актив. Руководство сообщило, что в первом квартале сеть заняла 35-е место среди всех эфирных и кабельных каналов, имеет демографический профиль с уклоном в сторону более старшей и несколько более состоятельной аудитории, а также является прибыльной и самофинансируемой с момента запуска.

• Узнаваемость бренда среди новостных зрителей составляет около 55%, тогда как на момент запуска пять лет назад этот показатель в целом по стране составлял 11%.
• Запуск сети сопровождался вводной кампанией стоимостью $20 миллионов.
• Руководство заявило, что цель — создать беспристрастную, основанную на фактах сеть, ориентированную на политический центр страны.

Сук сказал: «Успех — это Fox News, верно? С точки зрения аудитории, выручки и прибыльности. Но важно то, что, как сказала Ли Энн, мы были полностью самофинансируемыми. По мере истечения контрактов на синдицированные программы старого WGN America мы брали эти деньги и вкладывали их в развитие журналистики. Так что это прибыльная сеть — с первого дня».

Nexstar также сообщила, что за последний год запустила OTT-приложения на всех локальных рынках и создаёт бесшовную программатик-систему от продажи до оплаты для линейного инвентаря, которую планирует представить на следующем upfront. Компания также расширяет предложение на подключённом телевидении и использует местные отделы продаж для реализации стороннего CTV-инвентаря.

Монетизация спектра и возможности в беспроводной связи

Ещё одной долгосрочной темой стала монетизация спектра через консорциум Edgebeam Wireless совместно с Sinclair, Gray и Scripps. Руководство сообщило, что группа контролирует спектр с охватом около 98% территории страны и видит значительные возможности в высокоскоростной передаче данных.

• Компания видит потенциал в замене сетей 5G по более низкой стоимости и в предоставлении дополнительного спектра существующим сетям 5G.
• Сук сравнил эту возможность с обнаружением сланцевой нефти и газа в земле, отметив, что монетизация может занять время, но реальная ценность существует.
• Nexstar ожидает помощи от FCC в прекращении действия требований стандарта 1.0 и расширении спектра 3.0 на полную полосу шести мегагерц.

Регуляторный и правовой фон

Расширение компании происходит на фоне меняющейся регуляторной среды. Nexstar сообщила, что FCC проголосовала за отмену национального ограничения на владение эфирными сетями, хотя соответствующий приказ ещё должен быть опубликован в Федеральном реестре.

• Четырёхлетний пересмотр правил местного владения СМИ ожидается осенью и может модернизировать ограничения для телевидения и радио.
• Nexstar по-прежнему работает в соответствии с предписанием FCC о раздельном управлении, связанным со сделкой по TEGNA, при этом Пэт Паолини исполняет обязанности генерального директора.
• Компания заявила, что получает все денежные потоки от объединённого бизнеса, однако пока не может в полной мере реализовать синергии.
• Устные слушания в Девятом апелляционном суде по апелляции на предписание о раздельном управлении и вопросу о правомочности штатов запланированы на середину ноября.
• Судебный процесс в федеральном окружном суде Сакраменто назначен на июль 2027 года и может продлиться несколько недель.
• По словам руководства, любая из сторон может обратиться с апелляцией в Верховный суд в случае проигрыша.

Прогноз

В перспективе Nexstar заявила, что намерена сосредоточиться на сокращении долга, избирательном росте и новых источниках дохода. Руководство сообщило, что компания может стать крупнейшим локальным вещателем с большим отрывом: второй по величине конкурент в течение трёх-пяти лет может оказаться вдвое меньше.

• Компания ожидает продолжения снижения непредвыборной рекламы в середине однозначного диапазона в течение третьего квартала.
• Руководство считает платное телевидение более стабильным в долгосрочной перспективе по мере роста цен на стриминг до уровня, приближающегося к прежней стоимости кабельного пакета — около $150 в месяц.
• Руководство продвигает инструменты программатик-закупок для снижения транзакционных издержек и повышения конкурентоспособности по сравнению с цифровыми платформами.
• Права на спортивные трансляции остаются в фокусе внимания: Nexstar рассматривает совместные предприятия, сопутствующее программирование и возможности приобретения мини-прав на локальном уровне.
• Компания заявила, что может рассматривать дополнительные поглощения на рынках в случае отмены ограничения на национальное владение и если сделки улучшат дистрибуцию CW или заполнят пробелы на рынках.

Говоря о спорте, руководство отметило, что права продолжают дорожать, и что Nexstar, как правило, откладывает около 10–12% стоимости сетевых спортивных прав в качестве аффилированной группы. Также было отмечено, что партнёрские опции с ESPN доступны через приложение ESPN для спортивного контента CW.

Относительно NewsNation компания заявила, что долгосрочная цель — рост аудитории до масштаба ведущих кабельных новостных сетей, таких как Fox News и CNN, при сохранении акцента бренда на фактической журналистике.

Основные моменты сессии вопросов и ответов

В ходе сессии вопросов и ответов руководство вернулось к нескольким повторяющимся темам: устойчивость локальных СМИ, экономика рекламы, права на спортивные трансляции и распределение капитала.

• Nexstar сообщила, что около 50% её аудитории приходится на местные новости и локальный контент.
• Глиха отметила, что эфирное распространение добавляет около 20% охвата аудитории по сравнению с одним лишь платным телевидением, что выгодно для сторонних программистов.
• Руководство заявило, что закупка линейного телевидения по-прежнему обходится агентствам дороже и имеет более низкую маржу по сравнению с цифровыми закупками, что создаёт структурный вызов для этой категории.
• Автомобильная реклама была охарактеризована как относительно устойчивая, чему способствуют сертифицированные партнёрские отношения с производителями.
• Компания заявила, что подключённое телевидение требует более широкого присутствия, именно поэтому она расширила OTT-приложения и продукты для расширения аудитории.
• Руководство сообщило, что будет использовать рынки капитала для поддержки поглощений, а затем направлять свободный денежный поток на погашение долга.

Nexstar также отметила, что сроки поглощения TEGNA были удачными благодаря предвыборному циклу, который должен поддержать генерацию денежных средств. Руководство подтвердило, что приоритетом остаётся сохранение консервативного баланса при сохранении возможности для поглощений.

Читатели могут ознакомиться с полной стенограммой ниже для получения более подробной информации о комментариях компании и сессии вопросов и ответов.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.