Genesco превзошла прогнозы за II квартал, акции выросли на 10%

Genesco Inc. отчиталась о меньших, чем ожидалось, убытках во втором квартале финансового года, чему способствовали улучшение маржи и сокращение расходов, несмотря на снижение дохода на 3% в годовом выражении. Скорректированный убыток на акцию составил $0,83, что оказалось лучше прогноза аналитиков в $1,37, а доход достиг $530 миллионов, немного превысив ожидаемые $528,4 миллиона. Акции выросли на 10,26% в ходе предторговой сессии — до $36,96 с предыдущего закрытия на уровне $33,52, после того как Компания сообщила об усилении операционного рычага в своих обувных подразделениях.

Ключевые выводы

• Скорректированный убыток на акцию Genesco в размере $0,83 превзошёл прогноз Уолл-стрит на $0,54.
• Доход в размере $530 миллионов немного превысил ожидания, однако всё равно снизился на 3% в годовом выражении.
• Валовая маржа расширилась на 140 базисных пунктов до 47,2% благодаря сокращению скидок, улучшению ассортимента и мерам по компенсации тарифных издержек.
• Journeys зафиксировала восьмой подряд квартал роста сопоставимых продаж, Johnston & Murphy — третий.
• Компания повысила уверенность в годовых результатах, заявив, что скорректированная прибыль на акцию должна оказаться у верхней границы ранее озвученного диапазона.

Результаты деятельности компании

Результаты Genesco за второй квартал свидетельствуют о том, что Компания по-прежнему сталкивается со слабыми продажами, однако более эффективно использует каждый доллар дохода. Розничный продавец обуви сообщил, что сопоставимые продажи в целом снизились на 1%: продажи в магазинах выросли на 1%, тогда как онлайн-продажи упали на 6%. Тем не менее Компания улучшила скорректированный операционный убыток до $8 миллионов с $14 миллионов годом ранее.

Наилучших результатов добилась Journeys — розничная сеть, ориентированная на подростков, которая продолжает выигрывать от обновлённого формата магазинов и расширенного ассортимента. Johnston & Murphy также показала очередной квартал роста, тогда как британский Schuh оставался под давлением: руководство сокращало акции и стремилось к модели продаж по полной цене.

Квартальные результаты свидетельствуют о том, что стратегия Genesco, ориентированная на обувной сегмент, набирает обороты, несмотря на неравномерный потребительский фон и высокую промоактивность на рынке Великобритании.

Финансовые показатели

• Доход: $530 миллионов, снижение на 3% в годовом выражении.
• Скорректированный убыток на акцию: $0,83 против убытка в $1,14 годом ранее.
• Доход относительно прогноза: превышение на $1,6 миллиона, или 0,3%.
• Прибыль на акцию относительно прогноза: превышение на $0,54 на акцию, или 39,4%.
• Валовая маржа: 47,2%, рост на 140 базисных пунктов в годовом выражении.
• Скорректированный операционный убыток: $8 миллионов, улучшение по сравнению с убытком в $14 миллионов.
• Скорректированные коммерческие и административные расходы (SG&A): 48,8% от продаж, рост на 40 базисных пунктов из-за снижения объёма продаж.
• Товарно-материальные запасы: рост на 8% в годовом выражении, преимущественно в связи с инициативами роста Journeys и подготовкой к сезону «Назад в школу».
• Количество магазинов: 1 186, сокращение на 67 точек в сравнении с прошлым годом.
• Возврат тарифных платежей: около $22 миллионов получено в квартале, исключено из скорректированных результатов.

Результаты относительно прогнозов

Убыток Genesco во втором квартале оказался значительно меньше, чем ожидали аналитики. Компания отчиталась о скорректированной прибыли на акцию в размере -$0,83 против прогноза -$1,37, что означает положительное отклонение на 39,4%. Доход в размере $530 миллионов также незначительно превысил оценку в $528,4 миллиона.

Превышение прогнозов было обусловлено прежде всего рентабельностью, а не продажами. Валовая маржа улучшилась благодаря росту доли продаж по полной цене, сокращению акций в Schuh, а также мерам по ценообразованию и снижению тарифной нагрузки. Операционные расходы также снизились примерно на $6 миллионов в годовом выражении.

Результат оказался сильнее, чем ожидал рынок, особенно с учётом продолжающегося снижения дохода. Для розничного продавца с неравномерным ростом выручки масштаб превышения прогноза по прибыли важен, поскольку свидетельствует о повышении качества прибыли Genesco.

Реакция рынка

Акции резко выросли до открытия торгов, прибавив 10,26% до $36,96. Это вывело бумаги значительно выше предыдущего закрытия на уровне $33,52 и вблизи верхней границы 52-недельного диапазона от $21,93 до $43,60. Ралли продолжает впечатляющую динамику: акции выросли на 35% с начала года и на 29% за последние шесть месяцев, по данным InvestingPro. Вместе с тем высокий бета-коэффициент акций на уровне 1,83 указывает на значительную волатильность в будущем — в подсказке InvestingPro отмечается, что «движения цены акций весьма волатильны». Поскольку текущая цена превышает оценку Справедливой стоимости по InvestingPro, инвесторам стоит задуматься об устойчивости недавнего импульса. Для более глубокого анализа оценки GCO и более 8 дополнительных подсказок ProTips ознакомьтесь с комплексным анализом на InvestingPro.

Реакция рынка свидетельствует о том, что инвесторы сосредоточились на превышении прогнозов по прибыли, улучшении маржи и уверенности руководства в результатах до конца года. Реакция акций оказалась сильнее, чем можно было бы ожидать только от результатов по доходу, что указывает на то, что рынок вознаграждает признаки операционного рычага и улучшения исполнения.

Данные об объёмах торгов не предоставлялись, однако двузначный рост в ходе предторговой сессии, как правило, сигнализирует о высоком интересе инвесторов и позитивной оценке квартала.

Прогноз и ориентиры

Genesco сообщила, что теперь ожидает скорректированную разводнённую прибыль на акцию за финансовый 2027 год у верхней границы ранее повышенного диапазона от $2,00 до $2,40. Компания также снизила прогноз по годовым продажам, теперь ожидая снижения общих продаж примерно на 2% против прежнего ориентира на снижение от 1% до нулевого роста.

Руководство сообщило, что валовая маржа за год должна расшириться на 60–80 базисных пунктов, что лучше прежнего прогноза в 50–60 базисных пунктов. Ожидается, что SG&A вырастут примерно на 30 базисных пунктов относительно продаж, что отражает снижение объёма продаж и рост маркетинговых расходов.

На третий квартал Компания прогнозирует примерно стабильные сопоставимые продажи, снижение общих продаж немного более чем на 4–4,5%, а также расширение валовой маржи на 90–100 базисных пунктов. Руководство сообщило, что в квартале предусмотрено увеличение расходов на маркетинг Journeys и кампанию с участием Пейтона Мэннинга в Johnston & Murphy, а также продолжение давления на Schuh.

Компания также сообщила о планах открыть 95 новых магазинов Journeys 4.0 в этом году, доведя их общее число примерно до 180, что составит около 20% всей сети. Кроме того, планируется открытие 10 новых магазинов Johnston & Murphy во второй половине года.

Комментарии руководства

Генеральный директор Мими Воэн заявила, что квартал подтвердил эффективность стратегии Компании. «Мы добились итоговых результатов, которые значительно лучше прошлогодних и существенно превысили наши ожидания», — сказала она.

Она также указала на потребительский спрос на новые товары и продажи по полной цене. «Наш покупатель остаётся избирательным и целенаправленным. Он совершает покупки осознанно, когда есть повод, и воздерживается, когда его нет, но готов платить больше, когда мы предлагаем правильный продукт», — отметила Воэн.

Финансовый директор Джонатан Коллинз заявил, что Компания формирует операционный рычаг. «Главный итог квартала состоит в том, что прибыль существенно улучшилась, несмотря на снижение продаж, — за счёт расширения валовой маржи и дисциплинированного управления расходами», — сказал он.

Коллинз также охарактеризовал программу сокращения затрат Компании как структурную. По его словам, план экономии сосредоточен на повышении производительности торгового персонала, операционной эффективности, закупках и автоматизации с целью долгосрочного улучшения бизнеса.

Риски и вызовы

• Продажи остаются под давлением: доход снизился на 3%, что свидетельствует о сохраняющейся неравномерности спроса.
• Schuh по-прежнему является сдерживающим фактором: британское подразделение сталкивается с высокой промоактивностью рынка и слабыми продажами.
• Рост расходов впереди: Genesco планирует увеличить инвестиции в маркетинг и развитие брендов во второй половине года.
• Сезонная концентрация: Компания сообщила, что основная часть прибыли приходится на вторую половину года, особенно на четвёртый квартал, что повышает риски исполнения.
• Рост товарно-материальных запасов: Товарно-материальные запасы выросли на 8%, что может стать проблемой в случае ослабления спроса осенью и в праздничный сезон.

Вопросы и ответы

Аналитики сосредоточились на структуре продуктов, обеспечивающих рост Journeys, влиянии промоактивности, а также перспективах Schuh и Johnston & Murphy.

Вопросы касались того, за счёт чего обеспечивается рост Journeys — спортивных моделей, повседневной обуви или новых трендов, таких как туфли «Мэри Джейн» и балетки. Руководство сообщило, что бизнес развивается широким фронтом: более восьми брендов вносят вклад в рост, а лидером квартала стала lifestyle-спортивная обувь.

Аналитики также спрашивали о подверженности Schuh устаревшим спортивным силуэтам и об эффекте сокращения акций. Genesco сообщила, что снижение скидок сильнее ударило по онлайн-продажам, чем по магазинам, однако этот шаг был необходим для улучшения долгосрочной экономики бизнеса.

Ещё одной темой стала модель роста Journeys. Руководство сообщило, что новый формат магазинов 4.0 обеспечивает прирост продаж более чем на 25% и должен помочь Компании охватить значительно более широкую аудиторию девочек-подростков со временем.

По Johnston & Murphy аналитики спрашивали, какая часть роста обусловлена трафиком, конверсией и ростом средней цены продажи. Руководство сообщило, что кампания с участием Пейтона Мэннинга способствует повышению узнаваемости бренда и привлечению новых клиентов, тогда как новые продукты и более выраженный модный тренд поддерживают спрос.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.